Perbadanan Perbadanan Costco (NASDAQ: COST) adalah peruncit gudang milik ahli sahaja yang menyediakan pelbagai barangan. Ia berpusat di Amerika Syarikat, dan pada tahun 2014, adalah peruncit ketiga terbesar di negara ini. Pada 2015, ia melonjak ke tempat kedua di belakang Wal-Mart Stores, Inc.
Costco, walaupun dengan saiznya yang besar, tidak diketahui kerana membayar dividen yang tinggi. Peruncit gudang akan membayar dividen keseluruhan kira-kira $ 1.60 sesaham pada tahun 2015, yang sama dengan hasil dividen sebanyak 1.2%. Ini adalah hasil dividen terendah berbanding dengan peruncit kebangsaan lain seperti Home Depot, Inc., Target Corporation dan Wal-Mart. Wal-Mart membayar dividen tertinggi daripada kumpulan ini dengan hasil lebih daripada 2.5%.
Walau bagaimanapun, terdapat lebih banyak strategi dividen Costco daripada pembayaran dividen biasa. Sehingga 2015, syarikat itu membayar dua dividen khas kepada pelabur dalam tempoh tiga tahun yang lalu. Dividen istimewa ini terdiri daripada pembayaran $ 5 setiap saham pada tahun 2015 dan pembayaran sebanyak $ 7 setiap saham pada tahun 2012. Menggabungkan dividen khas dengan pembayaran dividen purata Costco memberikan para pelabur hasil dividen yang berkesan sebanyak 5% dalam tempoh tiga tahun yang lalu.
Dividen khas tidak boleh dikira pada setiap tahun untuk mempengaruhi pembayaran. Sebaliknya, pelabur harus melihat nisbah bayaran, aliran tunai dan komitmen pengembangan Costco sebagai penunjuk tentang apa yang akan berlaku kepada pembayaran dividen syarikat pada masa akan datang.
Nisbah Pembayaran
Costco mempunyai dividen suku tahunan 40 sen sesaham pada tahun 2015, yang menyamai pembayaran dividen sebanyak $ 700 juta untuk tahun ini. Ini adalah kira-kira satu pertiga daripada keuntungan akhir tahun syarikat pada tahun 2014, yang bermakna nisbah pembayaran semasa adalah 33% berkesan. Untuk membandingkan, kedua-dua Wal-Mart dan Home Depot mempunyai nisbah pembayaran hampir 50%.
Walaupun nisbah pembayaran dividen Low Costco mungkin menjadi kebimbangan kepada sesetengah pelabur, ia memberi peluang untuk meningkatkan nisbah pembayarannya. Kebanyakan keuntungan tahunan syarikat datang dari yuran keahlian tahunannya, yang berbeza dengan peruncit kebangsaan lain yang menggunakan markup jualan untuk memacu keuntungan. Yuran keahlian kurang menentu daripada markup jualan, dan Costco dengan yakin dapat meningkatkan pembayaran dividen kerana keuntungan yang stabil.
Aliran tunai
Costco dikenali kerana mempunyai kedudukan tunai yang kukuh. Aliran tunai operasinya mencapai $ 4 bilion pada 2014, peningkatan sebanyak 18% berbanding tahun 2013. Aliran tunai percuma ini adalah tanda Costco dengan selesa boleh meningkatkan pembayaran dividen. Sebenarnya, nisbah pembayaran dividen Costco telah meningkat dalam keadaan terkunci dengan peningkatan aliran tunai operasi. Aliran tunai syarikat mempunyai lebih dari dua kali ganda sejak 2009, dan dalam tempoh yang sama, dividen suku tahunan Costco meningkat dari 20 sen kepada 40 sen. Aliran tunai operasi dijangka meningkat lebih jauh menjelang akhir tahun 2015, dan pengurusan telah bertindak balas dengan menaikkan hasil dividen sebanyak 14% pada tahun 2015 sahaja.
Syarikat ini juga mempunyai program belian saham yang agresif yang menghilangkan aliran tunai operasi yang boleh digunakan untuk meningkatkan dividen. Pada Q1 tahun 2015, Costco membelikan saham bernilai kira-kira $ 18 juta.
Komitmen pengembangan
Walaupun nisbah pembayaran Lowco dan aliran tunai Costco yang berpotensi menyokong hasil dividen meningkat dalam jangka panjang, strategi pengembangan syarikat berfungsi untuk mengurangkan peluang untuk sebarang kenaikan. Costco juga menggunakan aliran tunai operasi untuk membeli tanah tambahan, bangunan dan gudang. Adalah dipercayai pengurusan mengutamakan pelaburan ini atas pembayaran dividen.
Sebagai contoh, Costco terus membeli dan membuka kedai-kedai besar; ia membelanjakan $ 2 bilion pada gudang kedai baru pada tahun 2014. Pengurusan kanan merancang untuk melabur lebih daripada $ 2.5 bilion untuk pelaburan modal pada tahun 2015. Pelaburan ini mengurangkan jumlah tunai Costco sedia ada untuk membayar kepada para pemegang saham. Tanda yang baik untuk pelabur pendapatan adalah rancangan pengembangan Costco yang agak kecil. Syarikat ini membuka kira-kira 30 kedai baru setiap tahun, yang menghasilkan kurang daripada pertumbuhan 5% di lokasi tahunan.
