Apakah Pembiayaan Hutang?
Pembiayaan hutang berlaku apabila syarikat menimbulkan wang untuk modal kerja atau perbelanjaan modal dengan menjual instrumen hutang kepada individu dan / atau pelabur institusi. Sebagai balasan untuk meminjamkan wang itu, individu atau institusi menjadi pemiutang dan menerima janji bahawa prinsipal dan faedah atas hutang itu akan dibayar balik.
Cara lain untuk menaikkan modal dalam pasaran hutang adalah untuk menerbitkan saham saham dalam tawaran awam; ini disebut pembiayaan ekuiti.
Pembiayaan Hutang
Pembatalan Pembiayaan Hutang
Apabila syarikat memerlukan wang melalui pembiayaan, ia boleh mengambil tiga laluan untuk mendapatkan pembiayaan: ekuiti, hutang, atau beberapa hibrid kedua-duanya. Ekuiti mewakili kepentingan pemilikan dalam syarikat. Ia memberi pemegang saham tuntutan ke atas pendapatan masa hadapan, tetapi ia tidak perlu dibayar balik. Sekiranya syarikat itu muflis, pemegang ekuiti adalah yang terakhir untuk menerima wang. Laluan lain yang boleh diambil oleh syarikat untuk meningkatkan modal untuk perniagaannya adalah dengan mengeluarkan hutang - suatu proses yang dikenali sebagai pembiayaan hutang.
Pembiayaan hutang berlaku apabila firma menjual produk pendapatan tetap, seperti bon, bil, atau nota, kepada pelabur untuk mendapatkan modal yang diperlukan untuk mengembangkan dan memperluas operasinya. Apabila syarikat mengeluarkan bon, pelabur yang membeli bon adalah peminjam yang sama ada pelabur runcit atau institusi yang menyediakan syarikat dengan pembiayaan hutang. Jumlah pinjaman pelaburan, yang disebut sebagai prinsipal, mesti dibayar balik pada beberapa tarikh yang dipersetujui pada masa akan datang. Sekiranya syarikat itu muflis, peminjam mempunyai tuntutan yang lebih tinggi ke atas aset yang telah dicairkan daripada pemegang saham.
Kos Pembiayaan Hutang
Struktur modal firma terdiri daripada ekuiti dan hutang. Kos ekuiti adalah pembayaran dividen kepada para pemegang saham, dan kos hutang adalah pembayaran faedah kepada pemegang bon. Apabila sebuah syarikat mengeluarkan hutang, bukan sahaja berjanji untuk membayar balik jumlah prinsipal, ia juga berjanji untuk mengimbangi pemegang bonnya dengan membuat pembayaran faedah, yang dikenali sebagai pembayaran kupon, kepada mereka setiap tahun. Kadar faedah yang dibayar pada instrumen hutang ini mewakili kos pinjaman kepada penerbit.
Jumlah kos pembiayaan ekuiti dan pembiayaan hutang adalah kos modal syarikat. Kos modal mewakili pulangan minimum yang mesti diperoleh syarikat dalam modal untuk memuaskan pemegang saham, pemiutang dan penyedia modal lain. Keputusan pelaburan syarikat yang berkaitan dengan projek dan operasi baru harus selalu menghasilkan pulangan yang lebih besar daripada biaya modal. Jika pulangan ke atas perbelanjaan modalnya adalah di bawah kos modal, maka firma itu tidak menjana pendapatan positif bagi para pelaburnya. Dalam kes ini, syarikat mungkin perlu menilai semula dan menyusun semula struktur modalnya.
Formula untuk pembiayaan hutang adalah:
K D = Perbelanjaan Faedah x (1 - Kadar Cukai)
di mana K D = kos hutang
Memandangkan faedah ke atas hutang adalah cukai yang boleh ditolak dalam kebanyakan kes, perbelanjaan faedah dikira atas dasar selepas cukai untuk menjadikannya lebih setanding dengan kos ekuiti kerana pendapatan di atas saham dicukai.
Mengukur Pembiayaan Hutang
Seorang penganalisis metrik digunakan untuk mengukur dan membandingkan berapa banyak modal syarikat yang dibiayai dengan pembiayaan hutang adalah nisbah hutang kepada ekuiti, atau nisbah D / E. Misalnya, jika jumlah hutang adalah $ 2 bilion dan jumlah ekuiti pemegang saham adalah $ 10 bilion, nisbah D / E ialah $ 2 bilion / $ 10 bilion = 1/5, atau 20%. Ini bermakna untuk setiap $ 1 pembiayaan hutang, terdapat $ 5 ekuiti. Secara umum, nisbah D / E yang rendah lebih tinggi daripada yang tinggi, walaupun industri tertentu mempunyai toleransi yang lebih tinggi untuk hutang berbanding yang lain. Kedua-dua hutang dan ekuiti boleh didapati di dalam penyata kunci kira-kira.
Kadar faedah ke atas Pembiayaan Hutang
Sesetengah pelabur dalam hutang hanya tertarik dengan perlindungan utama, sementara yang lain mahukan kepulangan dalam bentuk minat. Kadar faedah ditentukan oleh kadar pasaran dan kredit peminjam. Kadar faedah yang lebih tinggi membayangkan peluang yang lebih besar dari kegagalan dan oleh itu, tahap risiko yang lebih tinggi. Kadar faedah yang lebih tinggi membantu menampung peminjam untuk meningkatkan risiko. Di samping membayar faedah, pembiayaan hutang sering memerlukan peminjam untuk mematuhi peraturan tertentu mengenai prestasi kewangan. Peraturan-peraturan ini disebut sebagai perjanjian.
Pembiayaan hutang boleh sukar diperolehi, tetapi bagi banyak syarikat, ia menyediakan pembiayaan pada kadar yang lebih rendah daripada pembiayaan ekuiti, terutama pada masa suku bunga yang rendah pada sejarah. Satu lagi pembiayaan hutang adalah bahawa faedah ke atas hutang adalah potongan cukai. Namun, menambah terlalu banyak hutang boleh meningkatkan kos modal, yang mengurangkan nilai sekarang syarikat.
