Apakah Penjaga-Hanya Dagangan?
Perdagangan hanya hak penjagaan adalah sistem di mana saham mesti didaftarkan kepada pemegang dengan nama dan hanya boleh didagangkan dalam bentuk fizikal. Penggunaan perdagangan jagaan hanya memerlukan sebarang pembelian atau pemindahan stok untuk diletakkan melalui ejen pemindahan syarikat penerbit. Ejen pemindahan membatalkan saham yang diterima daripada penjual dan mengeluarkan sijil saham baru untuk bilangan saham yang setara dengan pembeli. Semasa perdagangan hak penjagaan adalah proses yang rumit, sesetengah syarikat melaksanakannya untuk mengimbangi jualan pendek "telanjang".
Takeaways Utama
- Perdagangan dagangan hanya bermaksud saham mesti didaftarkan dengan nama, dan hanya boleh didagangkan dalam bentuk fizikal. Apabila saham dibeli, sijil stok dibuat dengan nama pemiliknya. Apabila saham dijual kepada pembeli yang lain, bekas sijil stok dibatalkan dan yang baru dikeluarkan kepada pembeli.Kelaburan perdagangan bebas hanya telanjang menjual pendek, tetapi pada harga yang mahal atau kecairan dan kecekapan kerana ia memerlukan lebih banyak kerja dan masa untuk membeli atau menjual saham.
Memahami Perdagangan Jagaan-Hanya
Walaupun jualan pendek konvensional melibatkan jualan stok yang dipinjam, jualan pendek "telanjang" merujuk kepada jualan pendek oleh peniaga yang tidak berniat untuk meminjam dan menjual stoknya. Sebaliknya, mereka hanya menggunakan jualan pendek tanpa meminjam stok atau memastikan ia boleh dipinjam, dengan itu menurunkan harga stok secara mendadak. Oleh kerana perdagangan hanya memerlukan pembelian dan jualan saham fizikal, tidak ada stok bagi penjual pendek untuk meminjam atau berpura-pura meminjam, dan dengan itu tidak menggalakkan kekurangan telanjang. Pada tahun 2008, SEC mengharamkan jualan pendek telanjang "kasar" di Amerika Syarikat.
Bagi jenis pelabur tertentu, seperti dana lindung nilai atau pelabur beli-dan-pelabur, mereka mungkin memilih untuk memegang sekuriti pelaburan yang tidak tertakluk kepada niat spekulatif penjual pendek. Jagaan hanya masuk akal kerana ia melarang spekulator dari memacu harga keselamatan sekitar tidak menentu dengan jualan pendek telanjang.
Pada hakikatnya, kekurangan telanjang bukanlah masalah besar pada kebanyakan saham tersenarai. Walaupun, ia mungkin lebih bermasalah untuk stok yang berdagang di kaunter (OTC) atau tidak disenaraikan di bursa utama. Ini biasanya syarikat-syarikat kecil atau saham-saham sen yang sudah sangat spekulatif.
Kelemahan Perdagangan Hanya Penjaga
Kekurangan terbesar perdagangan hak penjagaan adalah bahawa ia secara teori mengorbankan beberapa tahap kecairan dan kecekapan. Ia memerlukan lebih banyak kerja untuk membeli dan menjual saham. Pelabur dengan strategi tertentu mungkin mendapati kelemahan ini dibuat dengan larangan terhadap jualan pendek telanjang.
Satu lagi isu timbul kerana sekuriti hanya penjagaan tidak layak untuk pendaftaran nomini Pendeposit Syarikat (DTC) atau untuk perkhidmatan kemasukan buku DTC. Walau bagaimanapun, DTC tidak membenarkan deposit sekuriti di bawah kaedah yang berbeza; ini digunakan untuk kelas aset khusus seperti aset kustodian berdaftar pelanggan, saham terhad, penempatan swasta, dan kepentingan perkongsian terhad.
Syarikat Amanah Penyimpanan (DTC) adalah depositori sekuriti terbesar di dunia. Diasaskan pada tahun 1973, ia adalah sebuah syarikat amanah yang menyediakan penyimpanan melalui penyimpanan rekod elektronik baki sekuriti. Ia juga bertindak sebagai pusat penjelasan untuk memproses dan menyelesaikan perdagangan dalam sekuriti korporat dan perbandaran.
Contoh Jualan Sahaja
Dalam transaksi stok biasa yang dibuat melalui akaun broker dalam talian, urus niaga ini dikendalikan secara elektronik. Sijil saham boleh diminta, dengan kos, tetapi tidak diberikan secara automatik kepada pembeli stok. Sebaliknya, pemilikan saham dikesan dan direkodkan secara elektronik oleh DTC.
Apabila seseorang membeli saham hanya jagaan, yang jauh kurang biasa daripada saham yang boleh diniagakan secara elektronik, sijil saham dihasilkan dalam nama pembeli. Sijil saham yang berada dalam nama penjual dibatalkan.
Jika pemilik saham ingin menjualnya, mereka mesti menghubungi agen pemindahan yang akan memudahkan penciptaan sijil saham baru dalam nama pemilik baru, dan membatalkan sijil pemilik terlebih dahulu.
