Apakah Pasaran Kredit?
Pasaran kredit merujuk kepada pasaran di mana syarikat dan kerajaan menerbitkan hutang kepada pelabur, seperti bon gred pelaburan, bon sampah, dan kertas komersial jangka pendek. Kadang-kadang disebut pasaran hutang, pasaran kredit juga termasuk penawaran hutang, seperti nota, dan obligasi yang securitisasi, termasuk obligasi hutang (CDO), sekuriti yang disokong hipotek, dan swap ingkar kredit (CDS).
Memahami Pasaran Kredit
Pasaran kredit merosakkan pasaran ekuiti dari segi nilai dolar. Oleh itu, keadaan pasaran kredit bertindak sebagai penunjuk kepada kesihatan relatif pasaran dan ekonomi secara keseluruhannya. Sesetengah penganalisis merujuk kepada pasaran kredit sebagai kanari di lombong, kerana pasaran kredit biasanya menunjukkan tanda-tanda tekanan sebelum pasaran ekuiti.
Apabila syarikat, kerajaan negara, dan majlis perbandaran perlu mendapatkan wang, mereka mengeluarkan bon. Pelabur yang membeli bon itu pada dasarnya meminjamkan wang penerbit. Sebaliknya, penerbit membayar minat pelabur terhadap bon, dan apabila bon matang, pelabur menjualnya kembali kepada penerbit pada nilai muka. Walau bagaimanapun, pelabur juga boleh menjual bon mereka kepada pelabur lain untuk lebih atau kurang daripada nilai muka mereka sebelum matang.
Bahagian lain dari pasaran kredit sedikit lebih rumit, dan mereka terdiri daripada hutang pengguna, seperti gadai janji, kad kredit, dan pinjaman kereta yang digabungkan bersama dan dijual sebagai pelaburan. Oleh kerana bayaran diterima atas hutang yang dibundel, pembeli memperoleh minat terhadap keselamatan, tetapi jika terlalu banyak peminjam (dalam kolam dibundel) lalai atas pinjaman mereka, pembeli kehilangan.
Takeaways Utama
- Pasaran kredit adalah di mana pelabur dan institusi boleh membeli sekuriti hutang seperti bon. Sekuriti hutang adalah bagaimana kerajaan dan syarikat menaikkan modal, mengambil wang pelabur sekarang dan membayar faedah sehingga mereka membayar balik hutang pada tempoh matang. Pasaran kredit adalah lebih besar daripada pasaran ekuiti, jadi peniaga mencari kekuatan atau kelemahan dalam pasaran kredit untuk memberi isyarat kekuatan atau kelemahan dalam ekonomi.
Kesihatan Pasaran Kredit
Kadar faedah yang menguntungkan dan permintaan pelabur adalah kedua-dua petunjuk kesihatan pasaran kredit. Penganalisis juga melihat penyebaran antara kadar faedah pada bon Perbendaharaan dan bon korporat, termasuk bon gred pelaburan dan bon sampah.
Bon Perbendaharaan mempunyai risiko mungkir terendah dan, dengan demikian, kadar faedah yang paling rendah, sementara bon korporat mempunyai risiko lebih tinggi dan kadar faedah yang lebih tinggi. Oleh kerana penyebaran antara kadar faedah atas jenis pelaburan meningkat, ia dapat meramalkan kemelesetan apabila pelabur melihat bon korporat sebagai semakin berisiko.
Perbezaan Antara Pasaran Kredit dan Ekuiti
Walaupun pasaran kredit memberi peluang kepada pelabur untuk melabur dalam hutang korporat atau pengguna, pasaran ekuiti memberi pelabur peluang untuk melabur dalam ekuiti sesebuah syarikat. Misalnya, jika seorang pelabur membeli bon dari sebuah syarikat, dia meminjamkan wang syarikat dan melabur dalam pasaran kredit. Jika dia membeli stok, dia melabur dalam ekuiti syarikat dan pada dasarnya membeli bahagian keuntungannya atau dengan mengambil bahagian dalam kerugiannya.
Mengapa Pelabur Menggunakan Pasaran Kredit
Pelabur menggunakan pasaran kredit dengan harapan memperoleh wang. Bon dianggap sebagai pelaburan yang lebih selamat daripada saham, kerana mereka menawarkan potensi pendapatan berpendapatan tetap, dan jika syarikat berbangkit, ia membayar pemegang bonnya sebelum pemegang sahamnya. Untuk mengurangkan pendedahan risiko mereka berkaitan dengan sebarang keselamatan tunggal, sesetengah pelabur melabur dalam dana bon dan dana pertukaran bursa (ETF) yang terdiri daripada sekumpulan bon.
Peserta Pasaran Kredit
Kerajaan adalah penerbit hutang terbesar, mengeluarkan bil Perbendaharaan, nota dan bon, yang mempunyai jangka waktu jatuh tempo di mana saja dari satu bulan hingga 30 tahun.
Syarikat juga menerbitkan bon korporat, yang membentuk bahagian kedua pasaran kredit terbesar. Melalui bon korporat, pelabur meminjamkan wang syarikat yang boleh digunakan untuk mengembangkan perniagaan mereka. Sebagai balasan, syarikat membayar yuran bunga dan membayar balik prinsipal pada akhir tempoh.
Perbandaran dan agensi kerajaan boleh mengeluarkan bon. Ini boleh membantu membiayai projek perumahan bandar, contohnya.
Contoh Pasaran Kredit
Pada tahun 2017, Apple Inc (AAPL) menerbitkan bon bernilai $ 1 bilion yang matang pada tahun 2027. Bon ini membayar kupon sebanyak 3%, dengan bayaran dua kali setahun. Bon mempunyai nilai muka $ 1000, yang akan dibayar pada waktu matang.
Seorang pelabur yang ingin menerima pendapatan tetap boleh membeli bon itu, dengan anggapan mereka percaya Apple akan dapat membayar pembayaran faedah hingga 2027 dan membayar nilai muka pada masa matang. Pada masa isu itu, Apple mempunyai penarafan kredit yang tinggi.
Pelabur boleh membeli dan menjual bon pada bila-bila masa, kerana ia tidak dikehendaki memegang bon sehingga matang.
Untuk tahun antara April 2018 dan April 2019, bon mempunyai seratus 92.69 hingga 99.90. Ini bermakna pemegang bon boleh menerima kupon itu tetapi juga melihat kenaikan nilai bon mereka jika mereka membeli pada bahagian bawah julat. Orang-orang yang membeli berhampiran bahagian atas rangkaian akan melihat bon mereka jatuh nilai tetapi masih akan menerima kupon itu.
Harga bon meningkat dan jatuh disebabkan oleh risiko yang berkaitan dengan syarikat, tetapi disebabkan terutamanya oleh perubahan kadar faedah dalam ekonomi. Sekiranya kadar faedah meningkat, kupon tetap rendah menjadi kurang menarik dan harga bon jatuh. Sekiranya kadar faedah menurun, kupon tetap yang lebih tinggi menjadi lebih menarik dan kenaikan harga bon.
