Bon yang dilindungi adalah sekuriti hutang yang dikeluarkan oleh institusi kewangan dan disokong oleh kumpulan aset yang berasingan; sekiranya institusi kewangan menjadi tidak solven, bon itu dilindungi. Bon yang dilindungi menyediakan cara yang lebih efisien dan murah untuk pemberi pinjaman untuk mengembangkan perniagaan mereka dan bukannya mengeluarkan instrumen hutang tidak bercagar.
Melanggar Obligasi Dilindungi
Bon yang dilindungi adalah pelaburan derivatif, sama dengan sekuriti yang disokong gadai janji dan aset yang disokong (ABS), yang lazim di Eropah dan perlahan-lahan mendapat minat di Amerika Syarikat. Sebuah institusi kewangan membeli pelaburan yang menghasilkan tunai, biasanya gadai janji atau pinjaman sektor awam, kemudian mengumpulkan pelaburan bersama-sama dan mengeluarkan bon yang dilindungi oleh tunai yang mengalir dari pelaburan. Mengeluarkan bon tertutup membolehkan institusi kewangan membeli dan menjual aset untuk meningkatkan kualiti kredit, kos pinjaman yang lebih rendah, dan hutang awam kewangan. Institusi boleh menggantikan pinjaman yang mungkir atau prabayar dengan melakukan pinjaman untuk meminimumkan risiko aset pendasar.
Keselamatan Bon yang Dilindungi
Pinjaman asas bon tetap tertutup pada kunci kira-kira penerbit. Oleh itu, jika institusi menjadi tidak solven, pelabur yang memegang bon masih boleh menerima bayaran faedah berjadual dari aset asas bon tersebut, dan juga prinsipal pada bon matang. Kerana lapisan tambahan perlindungan, bon tertutup biasanya mempunyai penarafan AAA.
Trend Bon Dilindungi di Amerika Syarikat
Pada tahun 1988, Kesatuan Eropah (EU) mewujudkan garis panduan bagi transaksi bon tertutup yang membolehkan pelabur pasaran bon meletakkan lebih banyak aset mereka dalam bon tertutup daripada yang dibenarkan sebelum ini. Pada bulan September 2007, Washington Mutual menjadi bank pertama yang mengeluarkan bon tertutup yang berasaskan euro. Selepas pengumuman Setiausaha Perbendaharaan Henry Paulson pada 28 Julai 2008, mengenai pelan institusi Perbandingan dan perkongsian untuk memulihkan pasaran untuk sekuriti ini, Bank of America menjadi bank pertama yang mengeluarkan bon tertutup berasaskan dolar. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup, dan bank AS lain juga telah menerbitkan bon tertutup. Bank-bank Eropah telah menyatakan minat untuk memasuki pasaran AS dengan bon tertutup berasaskan euro.
Manfaat Bon Dilindungi di Amerika Syarikat
Bon yang dilindungi boleh membantu bank-bank AS meningkatkan dana tambahan yang membebankan modal untuk aktiviti kewangan, seperti memperluaskan gadai janji tambahan. Dana tambahan merangsang ekonomi dengan menggalakkan pengguna untuk menjadi pemilik rumah. Bon yang dilindungi juga mungkin menyediakan dana untuk meningkatkan pembangunan infrastruktur, dengan itu mengurangkan tekanan kewangan kepada agensi kerajaan tempatan, negeri dan persekutuan.
Contoh Bon yang Dilindungi
Pada bulan Julai 2016, penilaian Fitch mengesahkan bon tertutup gadai janji DBS Bank Ltd. bernilai lebih daripada $ 1.5 bilion, diberi penarafan AAA. Bayfront Covered Bonds Pte. Ltd menjamin pembayaran bon tertutup. Penarafan yang tinggi ini sebahagiannya disebabkan penarafan penzahiran jangka panjang penerbit DBS Bank AA-, satu kepincangan penentu stabil tiga takik, dan peratusan aset yang digunakan dalam ujian perlindungan aset sebanyak 85.5%.
