Banyak pelabur tersilap percaya bahawa pilihan adalah pelaburan yang lebih berisiko berbanding saham kerana mereka mungkin tidak memahami sepenuhnya konsep leverage. Walau bagaimanapun, jika digunakan dengan betul, opsyen mungkin membawa risiko kurang daripada kedudukan stok yang setara. Baca terus untuk mengetahui cara mengira potensi risiko kedudukan opsyen dan bagaimana kekuatan leverage dapat berfungsi dengan baik.
Apakah Leverage?
Leverage mempunyai dua definisi asas yang boleh digunakan untuk trading options. Yang pertama mentakrifkan leverage sebagai penggunaan jumlah wang yang sama untuk menangkap kedudukan yang lebih besar. Inilah definisi yang membuat pelabur mengalami masalah yang paling. Dolar dilaburkan dalam stok dan dolar yang sama dilaburkan dalam pilihan tidak sama dengan risiko yang sama.
Takrif kedua menyifatkan leverage sebagai mengekalkan kedudukan yang sama, tetapi membelanjakan kurang wang berbuat demikian. Ini adalah definisi leverage yang trader atau pelabur yang berjaya secara berterusan memasukkan ke dalam kerangka rujukannya.
Menterjemahkan Nombor
Pertimbangkan contoh berikut. Anda merancang untuk melabur $ 10, 000 dalam stok $ 50 tetapi terdorong untuk membeli kontrak pilihan $ 10 sebagai alternatif. Lagipun, melabur $ 10, 000 dalam pilihan $ 10 membolehkan anda membeli 10 kontrak (satu kontrak bernilai seratus saham saham) dan mengawal 1, 000 saham. Sementara itu, $ 10, 000 dalam saham $ 50 hanya akan membeli 200 saham.
Dalam contoh ini, perdagangan pilihan mempunyai lebih banyak risiko daripada perdagangan saham. Dengan perdagangan stok, keseluruhan pelaburan anda boleh hilang tetapi hanya dengan pergerakan harga yang tidak dapat dielakkan dari $ 50 hingga $ 0. Walau bagaimanapun, anda akan kehilangan keseluruhan pelaburan anda dalam perdagangan opsyen jika saham hanya jatuh ke harga mogok. Oleh itu, jika harga mogok opsyen adalah $ 40 (opsyen dalam-wang), stok hanya perlu turun di bawah $ 40 dengan tamat tempoh untuk pelaburan akan hilang, walaupun hanya penurunan 20%.
Jelas, terdapat perbezaan risiko yang besar antara memiliki jumlah saham dan opsyen dolar yang sama. Kesenjangan risiko ini wujud kerana definisi leverage yang betul diterapkan dengan tidak betul. Untuk membetulkan salah faham ini, mari kita periksa dua cara untuk mengimbangi perbezaan risiko sambil mengekalkan kedudukan yang sama menguntungkan.
Pengiraan Risiko Konvensional
Kaedah pertama untuk mengimbangi perbezaan risiko ialah cara standard dan paling popular. Mari kita kembali kepada contoh kami untuk melihat bagaimana ini berfungsi:
Katakanlah anda memutuskan untuk membeli 1, 000 saham XYZ pada $ 41.75 untuk kos $ 41, 750. Walau bagaimanapun, daripada membeli stok pada $ 41.75, anda boleh membeli 10 kontrak opsyen panggilan yang harga mogoknya $ 30 (dalam-wang) untuk $ 1, 630 setiap kontrak. Pembelian pilihan akan menanggung pengeluaran modal sebanyak $ 16, 300 untuk 10 panggilan. Ini mewakili penjimatan sebanyak $ 25, 450, atau kira-kira 60% daripada apa yang anda akan bayar membeli saham.
Penjimatan $ 25, 450 ini boleh digunakan dalam beberapa cara. Pertama, ia dapat memanfaatkan peluang lain, memberikan anda kepelbagaian yang lebih besar. Kedua, ia hanya boleh duduk dalam akaun dagangan dan memperoleh kadar pasaran wang. Pengumpulan kepentingan boleh membuat apa yang dikenali sebagai dividen sintetik. Contohnya, jika simpanan $ 25, 450 memperoleh faedah 2% setiap tahun dalam akaun pasaran wang. Sepanjang tempoh hayat pilihan, akaun akan memperoleh $ 509 faedah setahun, bersamaan dengan kira-kira $ 42 sebulan.
Anda kini, dalam erti kata lain, mengumpul dividen pada stok yang mungkin tidak membayar sementara juga mendapat manfaat dari kedudukan pilihan. Paling penting, ini boleh dicapai dengan menggunakan kira-kira satu pertiga daripada dana yang diperlukan untuk membeli stok secara langsung.
Pengiraan Risiko Alternatif
Alternatif lain untuk mengimbangi perbezaan kos dan saiz adalah berdasarkan risiko.
Seperti yang telah dipelajari, membeli $ 10, 000 dalam stok tidak sama dengan membeli $ 10, 000 dalam pilihan dari segi risiko keseluruhan. Malah, pendedahan pilihan membawa risiko yang lebih besar disebabkan peningkatan potensi kehilangan. Untuk menilai bidang permainan, anda mesti mempunyai kedudukan opsyen yang setara dengan risiko yang berkaitan dengan kedudukan stok.
Mari kita mulakan dengan kedudukan stok: membeli 1, 000 saham pada $ 41.75 untuk jumlah pelaburan sebanyak $ 41, 750. Sebagai pelabur yang berisiko berisiko, anda juga memasuki perintah berhenti-tolak, strategi berhemat yang disarankan oleh pakar pasaran.
Anda menetapkan pesanan berhenti pada harga yang akan mengehadkan kerugian anda kepada 20% daripada pelaburan, yang menghitung hingga $ 8, 350. Dengan menganggap ini adalah jumlah yang anda sanggup kalah, ia juga haruslah jumlah yang anda ingin belanjakan pada kedudukan pilihan. Dengan kata lain, anda hanya perlu membelanjakan $ 8, 350 pilihan untuk kesetaraan risiko. Dengan strategi ini, anda mempunyai jumlah dolar yang sama dengan risiko dalam kedudukan pilihan kerana anda bersedia kehilangan kedudukan stok.
Katakan anda membeli stok biotek untuk $ 60 dan ia turun pada $ 20 apabila ubat syarikat membunuh pesakit ujian. Pesanan berhenti anda akan dilaksanakan pada $ 20, mengunci kerugian $ 40 bencana. Jelas sekali, pesanan berhenti anda tidak banyak memberi perlindungan dalam kes ini.
Walau bagaimanapun, katakan anda menyerahkan pemilikan saham dan sebaliknya membeli pilihan panggilan untuk $ 11, 50. Senario risiko anda sekarang berubah secara dramatik kerana anda hanya mengambil risiko jumlah wang yang anda bayar untuk pilihan tersebut. Oleh itu, jika saham dibuka pada $ 20, kawan anda yang membeli stok akan keluar $ 40, sementara anda akan kehilangan $ 11, 50. Pilihan menjadi kurang berisiko berbanding stok apabila digunakan dengan cara ini.
Garisan bawah
Menentukan jumlah wang yang sesuai untuk melabur dalam kedudukan pilihan membolehkan pelabur membuka kunci kuasa leverage. Kuncinya adalah mengekalkan keseimbangan dalam jumlah risiko adalah untuk menjalankan satu siri senario "apa jika", menggunakan toleransi risiko sebagai panduan anda
