Apakah Swap Komoditi?
Swap komoditi adalah kontrak di mana kedua belah pihak bersetuju untuk menukar aliran tunai, yang bergantung pada harga komoditi yang mendasari. Suatu pertukaran komoditi biasanya digunakan untuk melindung nilai terhadap harga komoditi, dan mereka telah berdagang di pasaran yang berlawanan sejak pertengahan tahun 1970-an.
Pertukaran Komoditi Dijelaskan
Swap komoditi terdiri daripada komponen terapung dan komponen tetap. Komponen terapung terikat pada harga pasaran komoditi asas atau indeks komoditi yang dipersetujui, sementara komponen tetap tetap dinyatakan dalam kontrak. Kebanyakan swap komoditi berasaskan minyak, walaupun apa-apa jenis komoditi mungkin asasnya, seperti logam berharga, logam industri, gas asli, ternakan, dan bijirin. Memandangkan sifat dan saiz kontrak, biasanya institusi kewangan yang besar terlibat dalam pertukaran komoditi, bukan pelabur individu.
Struktur dan Contoh
Pada umumnya, komponen floating-leg swap dipegang oleh pengguna komoditi yang dimaksudkan, atau institusi yang bersedia membayar harga tetap untuk komoditi tersebut. Komponen kaki tetap umumnya dipegang oleh produser komoditi yang setuju untuk membayar kadar terapung, yang ditentukan oleh harga pasar spot komoditi yang mendasari. Hasil akhirnya ialah pengguna komoditi mendapat harga terjamin sepanjang tempoh tertentu, dan pengeluar berada dalam kedudukan yang dilindung nilai, melindungi mereka dari penurunan harga komoditas dalam tempoh yang sama. Biasanya, pertukaran komoditi diselesaikan secara tunai, walaupun penghantaran fizikal boleh ditetapkan dalam kontrak.
Sebagai contoh, anggaplah Syarikat X perlu membeli 250, 000 tong minyak setiap tahun untuk dua tahun akan datang. Harga hadapan untuk penghantaran minyak dalam satu tahun dan dua tahun adalah $ 50 setong dan $ 51 setong. Juga, hasil bon sifar kupon satu tahun dan dua tahun adalah 2% dan 2.5%. Dua senario boleh berlaku: membayar keseluruhan kos terdahulu, atau membayar setiap tahun selepas penghantaran.
Untuk mengira kos pendahuluan setong, ambil harga hadapan, dan kongsi dengan kadar kupon sifar masing-masing, disesuaikan dengan masa. Dalam contoh ini, kos setong ialah:
Kos tongkol = $ 50 / (1 + 2%) + $ 51 / (1 + 2.5%) ^ 2 = $ 49.02 + $ 48.54 = $ 97.56.
Dengan membayar $ 97.56 x 250, 000, atau $ 24, 390, 536 hari ini, pengguna dijamin 250, 000 tong minyak setahun untuk dua tahun. Walau bagaimanapun, terdapat risiko rakan niaga, dan minyak tidak boleh dihantar. Dalam kes ini, pengguna boleh memilih untuk membayar dua bayaran, satu setiap tahun, apabila tong dihantar. Di sini, persamaan berikut harus diselesaikan untuk menyamakan jumlah kos kepada contoh di atas:
Kos tongkat = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2.5%) ^ 2 = $ 97.56.
Memandangkan ini, ia boleh dikira bahawa pengguna mesti membayar $ 50.49 setong setiap tahun.
