Beli-Side vs. Sell-Side Analysts: An Overview
Banyak telah dibuat daripada "penganalisis Wall Street, " seolah-olah ia adalah gambaran kerja yang seragam. Pada hakikatnya, terdapat perbezaan yang signifikan antara penganjur jualan dan beli belah. Benar, mereka menghabiskan banyak hari mereka meneliti syarikat-syarikat dan industri dalam usaha untuk menghalang pemenang atau kalah. Walau bagaimanapun, pada banyak peringkat asas, pekerjaan agak berbeza.
Takeaways Utama
- Apabila sistem berfungsi sebagaimana mestinya, kedua-dua penganalisis beli-belah dan penganjur menjual berharga. Pembeli-pembeli yang pintar membuat titik dengan cepat memikirkan siapa mereka boleh mempercayai dan bergantung pada komuniti menjual. Penganalisis menjual khusus biasanya boleh menyelam lebih mendalam daripada penganalisis beli-beli dan benar-benar mempelajari selok-belok industri. Penganalisis sampingan biasanya bekerja untuk pembrokeran, penganalisis beli belah bekerja untuk dana.
Penganalisis Jual Beli
Ringkasnya, kerja penganalisis penyelidikan menjual adalah untuk mengikuti senarai syarikat, semuanya biasanya dalam industri yang sama, dan menyediakan laporan penyelidikan tetap kepada pelanggan firma. Sebagai sebahagian daripada proses itu, penganalisis biasanya akan membina model untuk memproyeksikan keputusan kewangan firma, serta bercakap dengan pelanggan, pembekal, pesaing, dan sumber lain dengan pengetahuan tentang industri.
Dari sudut pandangan orang ramai, hasil akhir kerja penganalisis adalah laporan penyelidikan, satu set anggaran kewangan, sasaran harga, dan cadangan tentang prestasi yang diharapkan oleh stok. Anggaran yang diperoleh daripada model beberapa penganalisis jualan sisi juga boleh disusun bersama-sama untuk menghasilkan satu jangkaan yang dikenali sebagai anggaran pendapat.
Buy-Side vs Sell-Side Analysts
Stok boleh bergerak, dalam jangka pendek, berdasarkan penarafan atau penarafan penganalisis atau berdasarkan sama ada mereka mengalahkan jangkaan semasa musim pendapatan. Biasanya, jika syarikat menilai anggaran konsensus, harga sahamnya akan naik, sementara yang berlainan berlaku jika syarikat merindui anggaran. Walau bagaimanapun, ini tidak selalu berlaku.
Kadang kala, para penganalisis menjual gagal mengubah anggaran mereka, namun harapan mereka berubah. Kadang-kadang berita kewangan akan merujuk kepada "nombor berbisik, " yang merupakan anggaran yang berbeza dari anggaran konsensus. Nombor whisper ini menjadi yang paling baru, walaupun tidak bertulis, harapan konsensus.
Apabila seorang penganalisis "memulakan" liputan pada syarikat, dia biasanya memberikan penarafan dalam bentuk "beli, " "menjual, " atau "dipegang." Penarafan ini adalah isyarat kepada komuniti pelaburan, menggambarkan bagaimana penganalisis percaya harga saham akan bergerak dalam jangka waktu tertentu. Penarafan kadangkala boleh mencerminkan pergerakan saham yang dijangka dan bukannya gambaran bagaimana penganalisis merasakan syarikat akan melakukan.
Dalam praktiknya, pekerjaan seorang penganalisis menjual adalah untuk meyakinkan akaun institusi untuk mengarahkan perdagangan mereka melalui meja perdagangan firma penganalisis, dan tugasnya adalah mengenai pemasaran. Untuk memperoleh pendapatan perdagangan, penganalisis mesti dilihat oleh pihak pembeli sebagai menyediakan perkhidmatan yang bernilai. Maklumat jelas bernilai, dan beberapa penganalisis akan terus memburu maklumat baru atau sudut proprietari di industri. Oleh kerana tiada siapa yang peduli tentang lelaran ketiga cerita yang sama, terdapat banyak tekanan untuk menjadi yang pertama kepada pelanggan dengan maklumat baru dan berbeza.
Sudah tentu, itu bukan satu-satunya cara untuk menonjolkan pelanggan. Para pelabur institusi menghargai satu-satu mesyuarat dengan pengurusan syarikat dan akan memberi ganjaran kepada para penganalisis yang mengatur mesyuarat tersebut. Pada tahap yang sangat sinis, ada kalanya kerja seorang penganalisis menjualnya sama seperti ejen perjalanan yang mahal.
Perkara-perkara yang rumit adalah fakta bahawa syarikat akan sering menyekat akses kepada pengurusan oleh para penganalisis yang tidak mengawasi barisan mereka, meletakkan para penganalisis dalam kedudukan yang tidak menyenangkan untuk memberi berita dan pendapat berguna Street (yang mungkin negatif) dan mengekalkan hubungan mesra dengan pengurusan syarikat. Perbankan pelaburan adalah sumber keuntungan besar bagi bank-bank, dan jika seorang penganalisis membuat cadangan negatif, sisi perbankan pelaburan perniagaan mungkin kehilangan klien itu.
Penganalisis juga berusaha untuk mewujudkan rangkaian pakar yang mereka boleh bergantung kepada aliran maklumat yang berterusan; Lagipun, ia menjadi alasan bahawa pemahaman yang lebih mendalam mengenai pasaran atau produk akan membolehkan panggilan dibezakan.
Kebanyakan maklumat ini dicerna dan dianalisis-ia tidak pernah mencapai halaman umum-dan pelabur berhati-hati mungkin tidak menganggap bahawa perkataan bercetak penganalisis adalah perasaan sebenar mereka untuk sebuah syarikat. Sebaliknya, ia adalah dalam perbualan peribadi dengan pembeli (perbualan yang menduduki sebahagian besar hari penganalisis) di mana kebenaran sebenar dibayangkan untuk keluar.
Penganalisis Beli-Side
Berbeza dengan kedudukan penganalisis bahagian jualan, pekerjaan seorang penganalisis membeli lebih banyak tentang hak; memanfaatkan dana dengan idea-idea alfa tinggi adalah penting, kerana mengelakkan kesilapan besar. Pada hakikatnya, mengelakkan negatif sering merupakan bahagian penting dalam kerja penganalisis bahagian membeli, dan ramai penganalisis mengejar pekerjaan mereka dari minda untuk memikirkan apa yang boleh salah dengan idea.
Berdasarkan hari ke hari, pekerjaan tidak melihat semua yang berbeza. Penganalisis membeli pihak akan membaca berita itu (walaupun lebih daripada penganalisis jualan menjual daripada penganalisis menjual akan membaca), mengesan maklumat, membina model, dan sebaliknya pergi ke perniagaan cuba mendalami pengetahuan mereka kawasan tanggungjawab-semua dengan mata ke arah membuat cadangan saham terbaik.
Walaupun institusi terbesar akan mempunyai penganalisis mereka yang diperuntukkan sama seperti penganalisis menjual, penganalisis membeli secara umum, mempunyai tanggungjawab liputan yang lebih luas. Sudah jarang bagi dana untuk mempunyai penganalisis yang meliputi sektor teknologi atau sektor perindustrian, manakala firma menjual paling banyak akan mempunyai beberapa penganalisis yang meliputi industri tertentu dalam sektor tersebut (seperti perisian, semikonduktor, dan lain-lain).
Manakala ramai penganalisis menjual cuba menghabiskan banyak masa mereka mencari sumber maklumat terbaik tentang sektor mereka, ramai penganalisis membeli-belah menghabiskan masa itu untuk menyelesaikan penganalisis jualan yang paling berguna. Itu bukan untuk mengatakan bahawa banyak penganalisis membeli-belah tidak melakukan penyelidikan proprietari mereka sendiri (yang baik selalu dilakukan); ia hanya bermakna terdapat nilai penting kepada penganalisis membeli-belah dalam membangunkan senarai penganalisis yang pergi ke ruang mereka.
Firma membeli pihak biasanya tidak membayar atau membeli penyelidikan menjual secara langsung, tetapi mereka sering tidak bertanggungjawab terhadap pampasan penganalisis pihak menjual. Biasanya, firma pembeli membayar dolar lembut kepada firma menjual, yang merupakan cara bulatan membayar untuk penyelidikan. Ringgit lembut boleh dianggap sebagai wang tambahan yang dibayar apabila perdagangan dibuat melalui firma-firma menjual.
Pada dasarnya, penyelidikan penganalisis menjual mengarahkan firma membeli-belah untuk membuat dagangan menerusi jabatan perdagangan mereka, menghasilkan keuntungan bagi firma menjual-menjual. Di samping itu, penganalisis membeli pihak sering mempunyai beberapa mengatakan bagaimana perdagangan diarahkan oleh firma mereka, dan ini selalunya merupakan komponen penting bagi penganalisis analis sisi jualan.
Perbezaan Utama
Walaupun kedua-dua penganalisis menjual dan beli sebelah dikenakan dengan berikut dan menilai saham, terdapat banyak perbezaan antara kedua-dua pekerjaan.
Pada bahagian pampasan, para penganalisis menjual selalunya lebih banyak, tetapi terdapat pelbagai, dan para penganalisis beli pada dana yang berjaya (khususnya dana lindung nilai) dapat melakukan lebih baik. Keadaan kerja boleh dikatakan miring dengan memihak kepada penganalisis membeli belah; penganalisis menjual secara kerap berada di jalan raya dan kerap kali bekerja lebih lama, walaupun analisis belian boleh dibilang kerja tekanan tinggi.
Seperti yang dijelaskan oleh deskripsi pekerjaan, terdapat perbezaan yang signifikan dalam apa yang dilakukan penganalisis ini untuk dilakukan. Bercakap secara realistik, penganalisis menjual sebahagian besar dibayar untuk aliran maklumat dan untuk mengakses pengurusan (dan / atau sumber maklumat yang berkualiti tinggi). Pampasan untuk para penganalisis membeli lebih banyak bergantung kepada kualiti cadangan penganalisis yang dibuat dan kejayaan keseluruhan dana.
Kedua-dua pekerjaan juga berbeza dalam memainkan ketepatan peranan. Berbeza dengan apa yang diharapkan oleh banyak pelabur, model dan anggaran kewangan yang baik kurang berat kepada peranan seorang penganalisis menjual tetapi boleh menjadi kritikal bagi penganalisis membeli pihak. Begitu juga, sasaran harga dan membeli / menjual / memanggil panggilan tidak begitu penting untuk penganalisis menjual seperti yang difikirkan oleh beberapa media kewangan. Malah, penganalisis boleh berada di bawah purata ketika datang ke pemodelan atau pukulan saham tetapi tetap berbuat baik selama mereka memberikan informasi yang berguna.
Sebaliknya, penganalisis membeli biasanya tidak boleh salah, atau sekurang-kurangnya tidak mempunyai tahap yang sangat mempengaruhi prestasi relatif dana.
Penganalisis beli-belah dan menjual juga perlu mematuhi peraturan dan piawaian yang berbeza. Para penganalisis menjual harus melewati beberapa peraturan peraturan bahawa penganalisis membeli belah tidak. Begitu juga, penganalisis membeli pihak biasanya menikmati peraturan yang kurang ketat mengenai pemilikan saham, pendedahan dan pekerjaan luar, setidak-tidaknya selaras dengan pengawal selia (majikan individu mempunyai peraturan yang berlainan mengenai amalan-amalan ini).
