Apa itu Burnout?
Burnout menerangkan tempoh masa di mana bayaran terdahulu Kadar sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) perlahan, walaupun kadar faedah jatuh. Apabila kos pinjaman jatuh, pemegang gadai janji yang mendasari MBS mempunyai insentif untuk membiayai semula. Jika mereka gagal untuk mengambil kesempatan, ia disebabkan oleh kebakaran.
Burnout juga ditulis sebagai "terbakar" dan dirujuk sebagai "fenomena pembakaran" atau "pembakaran semula pembakaran."
Takeaways Utama
- Burnout menerangkan tempoh masa di mana bayaran terdahulu kadar sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) perlahan, walaupun kadar faedah jatuh. Apabila kos pinjaman jatuh, pemegang gadai janji yang mendasari MBS mempunyai insentif untuk membiayai semula. Sekiranya mereka tidak, ia disebabkan oleh kerosakan. Pengunduran berlaku apabila majoriti peminjam membiayai semula kitaran penurunan kadar faedah dan selebihnya tidak dapat dipatuhi, mungkin disebabkan kekurangan ekuiti dalam harta atau pengurangan kepercayaan kredit peribadi mereka.
Memahami Burnout
Burnout berkait rapat dengan persekitaran kadar faedah. Sekiranya kadar faedah jatuh pada bulan tertentu, ia biasanya membawa kepada kematian bulanan tunggal yang lebih tinggi - dalam erti kata lain, bayaran balik pokok keseluruhan yang lebih besar pada MBS.
Pemegang MBS, pelaburan yang terdiri daripada sekumpulan pinjaman rumah yang dibeli dari bank yang mengeluarkannya, tidak mahu orang membayar hutang gadai janji sebelum mereka tiba. Ya, mereka mendapatkan wang mereka lebih cepat daripada yang dirancang dari pembayaran balik hipotek yang cepat. Walau bagaimanapun, ini juga mengakibatkan mereka kehilangan semua faedah, pembayaran bulanan yang dikenakan untuk meminjam wang untuk membeli rumah, mereka dijangka menerima sebagai sebahagian daripada pakej. Tiba-tiba, sebahagian daripada pendapatan yang dihasilkan daripada MBS hilang dan pelabur dibebani dengan wang untuk melabur semula dalam persekitaran kadar faedah yang rendah.
Para pelabur MBS sering berusaha menavigasi risiko ini dengan melihat isu-isu baru dan portfolio mereka yang sedia ada apabila kadar faedah jatuh. Trend pembayaran boleh berubah, walaupun, apabila kadar faedah melemah selama berbulan-bulan. Terhadap latar belakang ini, kadar kematian bulanan tunggal boleh menurunkan dan juga kembali kepada purata sejarah.
Burnout digunakan dalam banyak model risiko yang membantu harga dan menilai MBS.
Bagaimana ini berlaku? Andaian adalah bahawa majoriti peminjam dibiayai semula sebelum kitaran penurunan kadar faedah dan selebihnya tidak dapat disebabkan oleh beberapa faktor lain, seperti kekurangan ekuiti dalam hartanah atau penurunan kepercayaan kredit peribadi mereka. Pulangan yang rata-rata adalah terbakar dan ia boleh digunakan dalam model risiko dan harga menggunakan sejarah dan / atau data statistik.
Keperluan Pembakaran
Dengan apa-apa gadai janji yang dimuktamadkan sebelum penurunan kadar faedah, akan ada titik di mana ia lebih masuk akal untuk membiayai semula pada kadar yang lebih rendah daripada untuk memegang pinjaman yang sedia ada. Yang mengatakan, terdapat beberapa faktor yang mempengaruhi keupayaan peminjam untuk membiayai semula, seterusnya mempengaruhi kebakaran.
Akan ada kos tetap untuk membiayai semula yang berbeza-beza negeri dan mengikut syarat-syarat setiap pinjaman. Jika kos tetap pembiayaan semula tinggi, orang lebih keberatan untuk membiayai semula kecuali simpanan faedah lebih besar.
Data menunjukkan bahawa peminjam dengan penarafan kredit yang lebih tinggi cepat untuk membiayai semula. Dalam erti kata lain, mereka membuat keputusan untuk menyemak semula jadual pembayaran dan syarat-syarat perjanjian kredit terdahulu pada awal penurunan kadar faedah, mengambil tindakan sebaik sahaja ia membuat rasa ekonomi, bukannya menunggu.
Orang lain mungkin tidak dapat mengambil kos pembiayaan tambahan itu, kerana simpanan mereka, ekuiti binaan, dan beban hutang keseluruhan tidaklah sebaik kumpulan penarafan kredit yang tinggi. Ini bermakna bahawa sebaik sahaja kumpulan penarafan kredit yang lebih tinggi telah dibiayai semula, ada peluang yang baik bahawa pembakaran semula pembiayaan akan berlaku.
Pertimbangan Khas
MBS akan melalui kitaran kadar faedah beberapa kali sepanjang tempohnya. Sekuriti semula aset (ABS) dianggap lebih menarik selepas pembakaran telah berlaku kerana ia bermakna risiko prabayar di masa depan akan menurun.
