Isi kandungan
- Apa itu Beta?
- Formula dan Pengiraan Beta
- Apa yang Dijelaskan Beta
- Menggunakan R-Squared untuk Beta
- Penggunaan Beta Pelabur
- Memecahkan Nilai Beta
- Beta dalam Teori vs Praktik
- Had Beta
Apa itu Beta?
Pekali beta adalah ukuran turun naik, atau risiko sistematik, saham individu berbanding dengan risiko tidak sistematik keseluruhan pasaran. Dalam istilah statistik, beta mewakili cerun garis melalui regresi titik data daripada pulangan stok individu terhadap pasaran.
Memahami Beta
Formula dan Pengiraan Beta
Beta digunakan dalam model harga aset modal (CAPM), yang mengira pulangan yang dijangkakan aset menggunakan beta dan jangkaan pulangan pasaran. Anda mungkin ingin membandingkannya dengan model harga aset pemodenan (CCAPM) yang merupakan pelanjutan penting konsep ini.
Ku Koefisien Beta (β) = Varians (Rm) Kovarians (Re, Rm) di mana: Re = pulangan ke atas saham individu = pulangan ke atas pasaran keseluruhanKovarians = bagaimana perubahan dalam pulangan stok berputar kepada perubahan dalam pulangan pasaranVariance = sejauh mana titik data pasaran merebak dari nilai purata mereka
Apa yang Dijelaskan Beta
Beta menerangkan aktiviti pulangan keselamatan yang bertindak balas terhadap perubahan di pasaran. Beta keselamatan dikira dengan membahagikan produk kovarians pulangan keselamatan dan pulangan pasaran dengan varians pulangan pasaran dalam tempoh tertentu.
Pengiraan beta digunakan untuk membantu pelabur memahami sama ada stok bergerak ke arah yang sama seperti yang lain di pasaran, dan bagaimana tidak menentu atau berisiko dibandingkan dengan pasaran. Untuk beta memberikan sebarang pandangan, "pasaran" yang digunakan sebagai penanda aras harus dikaitkan dengan stok. Sebagai contoh, pengiraan beta bon ETF dengan menggunakan S & P 500 sebagai penanda aras tidak membantu kerana bon dan stok terlalu berbeza.
Penanda aras atau pengembalian pasaran yang digunakan dalam pengiraan perlu dikaitkan dengan stok kerana pelabur cuba mengukur berapa banyak risiko stok menambah portfolio. Stok yang menyimpang sangat sedikit dari pasaran tidak menambah banyak risiko kepada portfolio, tetapi ia juga tidak meningkatkan potensi teoretis untuk pulangan yang lebih besar.
Takeaways Utama
- Koefisien beta atau beta stok adalah ukuran tahap stok atau portfolio risiko sistematik dan tidak sistematik berdasarkan prestasi sebelum ini. Beta saham individu hanya memberitahu pelabur secara teorinya berapa banyak risiko stok akan menambah (atau mungkin kurang) dari portfolio terpelbagai. Bagi beta menjadi bermakna, stok dan penanda aras yang digunakan dalam pengiraan harus dikaitkan. Menggunakan beta untuk memilih stok adalah salah satu alat untuk mengurangkan turun naik dan membuat portfolio yang lebih pelbagai.
Menggunakan R-Squared untuk Beta
Untuk memastikan saham sedang dibandingkan dengan penanda aras yang betul, ia harus mempunyai nilai R-kuadrat tinggi berhubung dengan penanda aras. R-kuadrat adalah ukuran statistik yang menunjukkan peratusan pergerakan harga bersejarah keselamatan yang dapat dijelaskan oleh pergerakan dalam indeks penanda aras.
Sebagai contoh, dana yang diperdagangkan di bursa emas (ETF), seperti Saham Emas SPDR (GLD), terikat dengan prestasi emas emas. Oleh itu, ETF emas akan mempunyai beta rendah dan R-kuadrat berhubung dengan S & P 500, contohnya. Apabila menggunakan beta untuk menentukan tahap risiko sistematik, keselamatan dengan nilai R-kuadrat yang tinggi, berhubung penanda arasnya, akan meningkatkan ketepatan pengukuran beta.
Penggunaan Beta Pelabur
Salah satu cara untuk pelabur saham berfikir tentang risiko adalah untuk membahagikannya kepada dua kategori. Kategori pertama dipanggil risiko sistematik, yang merupakan risiko keseluruhan penurunan pasaran. Krisis kewangan pada tahun 2008 merupakan contoh peristiwa risiko sistematik apabila tidak ada jumlah kepelbagaian dapat menghalang para pelabur kehilangan nilai dalam portofolio saham mereka. Risiko sistematik juga dikenali sebagai risiko yang tidak boleh diagihkan.
Risiko yang tidak sistematik atau dipelbagaikan dikaitkan dengan stok individu. Pengumuman kejutan yang Lumber Liquidators (LL) telah menjual lantai kayu keras dengan tahap formaldehid berbahaya pada tahun 2015 adalah contoh risiko yang tidak sistematik yang khusus untuk syarikat itu. Risiko yang tidak sistematik boleh dikurangkan sebahagiannya melalui kepelbagaian.
Memecahkan Nilai Beta
Sekiranya stok mempunyai beta 1.0, ia menunjukkan bahawa aktiviti harganya sangat dikaitkan dengan pasaran. Saham dengan beta 1.0 mempunyai risiko sistematik, tetapi pengiraan beta tidak dapat mengesan sebarang risiko yang tidak sistematik. Menambah saham ke portfolio dengan beta 1.0 tidak menambah sebarang risiko kepada portfolio, tetapi ia juga tidak meningkatkan kemungkinan bahawa portfolio itu akan memberikan pulangan lebihan.
Nilai beta yang kurang daripada 1.0 bermakna bahawa keselamatan secara teorinya kurang menentu daripada pasaran, bermakna portfolio kurang berisiko dengan stok yang disertakan daripada tanpa ia. Sebagai contoh, stok utiliti sering mempunyai pertaruhan rendah kerana mereka cenderung bergerak lebih perlahan daripada purata pasaran.
Beta yang lebih besar daripada 1.0 menunjukkan bahawa harga keselamatan secara teorinya lebih tidak menentu daripada pasaran. Contohnya, jika beta stok ialah 1.2, ia diandaikan 20% lebih tidak menentu daripada pasaran. Saham teknologi dan topi kecil cenderung mempunyai pertaruhan yang lebih tinggi daripada penanda aras pasaran. Ini menunjukkan bahawa menambahkan stok ke portfolio akan meningkatkan risiko portfolio, tetapi juga meningkatkan pulangan yang diharapkan.
Sesetengah saham bahkan mempunyai pertarungan negatif. A beta -1.0 bermakna stoknya berkorelasi secara songsang dengan penanda aras pasaran seolah-olah ia adalah sebaliknya, imej cermin trend penanda aras. Meletakkan pilihan atau terbalik ETF direka untuk mempunyai pertarungan negatif tetapi terdapat beberapa kumpulan industri, seperti pelombong emas, di mana beta negatif juga biasa.
Beta dalam Teori vs Praktik
Teori koefisien beta mengandaikan bahawa pulangan saham biasanya diedarkan dari perspektif statistik. Walau bagaimanapun, pasaran kewangan terdedah kepada kejutan besar, jadi pada hakikatnya, pulangan tidak selalu diedarkan secara normal. Oleh itu, beta yang boleh diramalkan untuk pergerakan stok tidak selalu benar.
Stok dengan beta yang sangat rendah mungkin mempunyai perubahan harga yang lebih kecil dan masih lagi dalam aliran menurun jangka panjang. Dalam kes ini, menambah stok aliran menurun dengan beta rendah hanya mengurangkan risiko dalam portfolio jika anda menentukan risiko sebagai turun naik ketat, bukannya potensi kerugian. Dari perspektif praktikal, stok beta rendah dalam arah aliran menurun tidak mungkin meningkatkan prestasi portfolio.
Begitu juga, stok beta tinggi yang tidak menentu dalam arah yang lebih tinggi akan meningkatkan risiko portfolio tetapi menambah keuntungan juga. Pelabur yang menggunakan beta untuk menilai saham juga perlu menilainya dari perspektif yang lain-seperti faktor asas atau teknikal-sebelum mengandaikannya akan menambah atau membuang risiko daripada portfolio.
Had Beta
Walaupun beta menawarkan maklumat berguna untuk penilaian saham, ia mempunyai beberapa kelemahan. Beta berguna dalam menentukan risiko jangka pendek keselamatan, dan untuk menganalisis turun naik untuk mencapai kos ekuiti menggunakan CAPM. Walau bagaimanapun, sejak statistik beta dikira menggunakan mata data sejarah, ia menjadi kurang bermakna bagi para pelabur yang ingin meramalkan gerakan masa depan stok.
Di samping itu, kerana beta bergantung kepada data sejarah, ia tidak menimbulkan apa-apa maklumat baru di pasaran, stok atau portfolio yang digunakannya. Beta juga kurang berguna untuk pelaburan jangka panjang kerana ketidakstabilan stok boleh berubah dengan ketara dari tahun ke tahun bergantung kepada peringkat pertumbuhan syarikat dan faktor-faktor lain.
