Apakah Swap Tunggakan?
Swap tunggakan adalah swap kadar faedah yang sama dengan swap vanila biasa, atau biasa, tetapi pembayaran terapung adalah berdasarkan kadar faedah pada akhir tempoh penetapan semula, bukan permulaan, dan kemudian digunakan secara retroaktif.
Takeaways Utama
- Swap tunggakan adalah swap kadar faedah yang sama dengan swap vanila biasa atau biasa, tetapi bayaran terapung adalah berdasarkan kadar faedah pada akhir tempoh penetapan semula, bukan permulaan, dan kemudian digunakan secara retroaktif. kecurian keluk hasil memainkan peranan yang besar dalam menentukan tukar tunggakan. Swap tunggakan sering digunakan oleh spekulator yang cuba meramalkan keluk hasil.
Memahami Arrears Swap
Cara cepat untuk membezakan antara swap vanila dan swap tunggakan ialah yang pertama menetapkan kadar faedah terlebih dahulu dan membayar kemudian (dalam tunggakan) manakala yang kedua menetapkan kadar faedah dan membayar kemudian (tertunggak). Swap tunggakan mempunyai beberapa nama lain, termasuk menukar swap, swap menetapkan semula, dan swap reset ditangguhkan. Jika kadar terapung berdasarkan LIBOR, maka ia dipanggil swap LIBOR dalam tunggakan.
Takrif "tunggakan" adalah wang yang harus dibayar dan sepatutnya dibayar sebelum ini. Dalam kes tukar tunggakan, definisi itu lebih kepada pengiraan pembayaran, bukannya pembayaran itu sendiri. Struktur "in-tunggakan" diperkenalkan pada pertengahan 1980-an untuk membolehkan para pelabur memanfaatkan potensi kadar faedah yang jatuh.
Swap tunggakan adalah strategi yang digunakan oleh pelabur dan peminjam yang berarah pada kadar faedah dan percaya mereka akan jatuh. Satu perkara penting ialah kecurian keluk hasil memainkan peranan yang besar dalam menilai pertukaran tunggakan. Oleh itu, ia sering digunakan oleh spekulator yang cuba meramalkan keluk hasil. Ia lebih sesuai untuk berspekulasi daripada swap kadar faedah biasa, kerana ia memberi ganjaran (membayar balik) spekulator berdasarkan ketepatan masa, dan ketepatan, ramalan mereka.
Urus niaga tukaran menukarkan aliran tunai pelaburan kadar tetap bagi pelaburan kadar terapung. Kadar terapung biasanya didasarkan pada indeks, seperti Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) ditambah jumlah yang telah ditetapkan. LIBOR adalah kadar faedah di mana bank boleh meminjam dana dari bank lain dalam pasaran mata wang euro. Biasanya, semua harga ditentukan sebelum memasuki perjanjian swap, dan, jika berkenaan, pada permulaan tempoh penetapan semula berikutnya sehingga swap matang.
Dalam swap vanila biasa, atau biasa, kadar terapung ditetapkan pada permulaan tempoh penetapan semula dan dibayar pada akhir tempoh tersebut. Untuk menukar tunggakan, perbezaan utama adalah apabila kontrak swap mencantumkan kadar terapung dan menentukan apa yang perlu dibayar. Dalam swap vanila, kadar terapung pada permulaan tempoh penetapan semula adalah kadar asas. Dalam swap tunggakan, kadar terapung pada akhir tempoh penetapan semula adalah kadar asas.
Menggunakan Swap Tunggakan
Bahagian kadar terapung swap vanila, LIBOR atau kadar jangka pendek lain, diretuskan pada setiap tarikh penetapan semula. Jika LIBOR tiga bulan adalah kadar asas, bayaran kadar terapung di bawah swap berlaku dalam tempoh tiga bulan, dan kemudian LIBOR tiga bulan semasa akan menentukan kadar untuk tempoh seterusnya, tiga bulan dalam contoh ini. Untuk tukar tunggakan, kadar tempoh semasa ditetapkan dalam tempoh tiga bulan, untuk menampung tempoh yang baru berakhir. Kadar untuk tempoh tiga bulan kedua menetapkan enam bulan ke dalam kontrak, dan sebagainya.
Sebagai contoh, jika pelabur mempunyai pandangan yang kuat bahawa LIBOR akan jatuh dalam beberapa tahun akan datang dan percaya bahawa ia akan lebih rendah pada akhir setiap tempoh penetapan semula daripada pada permulaan, maka mereka boleh memasuki perjanjian swap tunggakan untuk menerima LIBOR dan membayar LIBOR-tunggakan sepanjang hayat kontrak. Sekiranya pandangan mereka betul, maka mereka akan mendapat keuntungan dengan transaksi ini. Perlu diperhatikan bahawa, dalam hal ini, kedua-dua kadar adalah terapung.
