Hak penilaian adalah hak berkanun bagi pemegang saham minoriti perbadanan untuk mempunyai prosiding kehakiman atau penilai bebas menentukan harga saham yang saksama dan memaksa perbadanan pengambilalihan membeli semula saham pada harga tersebut. Hak penilaian adalah dasar perlindungan bagi para pemegang saham, yang menghalang perbadanan yang terlibat dalam penggabungan daripada membayar kurang daripada syarikat bernilai kepada para pemegang saham.
Memadam Hak Penilai
Penganalisis boleh menggunakan kaedah penilaian berganda dalam menentukan harga dan nilai saham saksama syarikat yang diperoleh, termasuk kaedah berasaskan aset, kaedah pendapatan atau aliran tunai, model data pasaran yang serupa, dan kaedah hibrid atau formula. Walaupun kebanyakan hak penilaian dinilai berdasarkan penggabungan atau penggabungan, mereka juga boleh memohon kepada contoh apabila perbadanan mengambil tindakan luar biasa yang dianggap oleh para pemegang saham berbahaya kepada kepentingan mereka. Dalam penggabungan dan pengambilalihan, hak penilaian memastikan bahawa pemegang saham menerima pampasan yang mencukupi jika penggabungan atau pengambilalihan mengatasi kehendak mereka.
Kaedah penilaian hak dan penilaian perniagaan
Seperti yang dinyatakan di atas, terdapat beberapa cara untuk menghargai perniagaan dan mencapai harga saham yang wajar untuk menenangkan pemegang saham. Salah satu cara adalah penilaian berasaskan aset, yang memberi tumpuan kepada nilai aset bersih (NAB) syarikat, atau nilai pasaran adil jumlah asetnya daripada jumlah liabiliti. Pada asasnya, kaedah ini menentukan kos untuk mencipta perniagaan secara fizikal. Bilik untuk tafsiran wujud dari segi menentukan aset dan liabiliti syarikat untuk dimasukkan ke dalam penilaian, dan bagaimana untuk mengukur nilai masing-masing. Sebagai contoh, sudah tentu kaedah kos inventori (contohnya, LIFO atau FIFO) akan menghargai inventori syarikat dengan cara yang berbeza, yang membawa kepada perubahan dalam nilai keseluruhan aset syarikat.
Satu lagi bentuk penilaian perniagaan menggunakan nisbah pendapatan setanding, seperti harga kepada pendapatan atau nisbah P / E, untuk menentukan bagaimana perniagaan bertumpu terhadap pesaing. Sebagai contoh, jika nisbah P / E syarikat adalah yang tertinggi di kalangan rakan sebayanya, sama ada ia benar-benar mempunyai kelebihan yang menjanjikan dalam bidang (mungkin teknologi baru atau pemerolehan dalam niche pasaran baru) atau ia terlebih nilai (iaitu, harga terlalu tinggi, berbanding keuntungan sebenar).
Akhirnya, penilai bebas boleh menggunakan aliran tunai didiskaun atau kaedah DCF untuk mencapai harga saham objektif dalam isu hak penilaian. Berbeza dengan kaedah perbandingan di atas, yang merupakan kaedah penilaian relatif, kaedah DCF dianggap sebagai kaedah intrinsik, bebas dari mana-mana pesaing. Pada terasnya, kaedah DCF bergantung kepada unjuran aliran tunai masa depan. Ini kemudian diselaraskan untuk mendapatkan nilai pasaran semasa syarikat.
