Apakah Aggregator?
Aggregator adalah entiti yang membeli gadai janji dari institusi kewangan dan kemudian menjaminnya kepada sekuriti yang disokong gadai janji (MBS). Agregator boleh menjadi bank atau anak syarikat yang mengeluarkan di dalam institusi kewangan itu sendiri atau broker, peniaga, koresponden, atau jenis korporat lain. Agregator memperoleh keuntungan dengan membeli gadai janji individu pada harga yang lebih rendah dan kemudian menjual MBS dikumpulkan pada premium yang lebih tinggi.
Memahami Aggregator
Agregator pada dasarnya adalah penyedia perkhidmatan yang menghapuskan beberapa penerbit usaha yang perlu melalui dalam mewujudkan keselamatan yang disokong gadai janji. Bergantung kepada apa yang dicari pelanggan akhir, agregator boleh mencari dan membeli jenis gadai janji yang ditetapkan dari pelbagai peminjam dan pemula. Dengan mengembangkan carian di pelbagai pemula gadai janji, termasuk bank serantau dan syarikat gadai janji khusus, adalah mungkin untuk mewujudkan sekuriti yang disokong gadai janji yang disesuaikan yang tidak dapat diperoleh dengan mudah dari peminjam gadai janji tunggal.
Memahami Pasaran Hipotek Sekunder
Agregator lebih difahami sebagai fasa proses pensekuritian daripada entiti yang berbeza dalam pasaran gadai janji sekunder. Apabila pemula, seperti bank, mengeluarkan gadai janji, mereka mahu memindahkan buku itu untuk membebaskan modal untuk pinjaman lagi. Menjual gadai janji tunggal secara langsung kepada pelabur adalah rumit kerana gadai janji tunggal menghadapi banyak risiko yang sukar untuk kuantiti berdasarkan individu membeli harta. Sebaliknya, agregator membeli koleksi pinjaman di mana prestasi keseluruhan lebih mudah untuk diramalkan dan kemudian menjual kolam tersebut kepada pelabur dalam tranche. Oleh itu, terdapat fasa pengumpulan / agregasi yang berlaku sebelum MBS boleh dihiris dan dijual.
Apabila Pengagregat juga Pengasas
Pemula gadai janji sering menjadi agregator, seperti menjaminkan sekuriti hipotek dapat dilihat sebagai lanjutan dari usaha mereka. Apabila pemula bertindak sebagai pengagregat, mereka biasanya membuat kenderaan tujuan khas (SPV) sebagai anak syarikat yang berdinding untuk menggabungkan dan menjual pinjaman. Ini membuang beberapa liabiliti dan membebaskan lengan pengagregat pemula untuk membeli pinjaman daripada institusi lain serta dari entiti induk, seperti yang kadang-kadang perlu untuk penciptaan MBS yang disesuaikan.
Secara teori, agregator yang dimiliki pemula beroperasi sama seperti agregator pihak ketiga walaupun mereka berurusan dengan majoriti gadai janji dari pelanggan tunggal, yang juga pemiliknya. Dalam praktiknya, mungkin ada situasi yang tidak akan wujud dengan pihak ketiga. Sebagai contoh, agregator boleh digalakkan secara halus untuk tidak menjejaskan diskaun pada gadai janji pasaran sekunder untuk membantu lembaran imbangan syarikat induk, mengalihkan kerugian keseluruhan kepada agregator. Sudah tentu, pasaran MBS yang membawa kepada krisis gadai janji mempunyai isu-isu yang lebih penting daripada kemungkinan agregator dan penyusun bercanggah.
