Apakah Agensi Kos Hutang
Kos agensi hutang adalah masalah yang timbul daripada konflik kepentingan yang dibuat oleh pemisahan pengurusan dari pemilikan (pemegang saham) dalam syarikat milik awam. Mekanisme tadbir urus korporat, seperti dewan pengarah dan penerbitan hutang, digunakan dalam usaha untuk mengurangkan konflik kepentingan ini. Walau bagaimanapun, memperkenalkan hutang ke dalam gambar mewujudkan lagi kemungkinan konflik kepentingan kerana terdapat tiga pihak yang terlibat: pemilik, pengurus dan peminjam (pemegang bon), masing-masing dengan matlamat yang berbeza.
Kos Agensi
PEMBANGUNAN Agensi Kos Hutang
Sebagai contoh, pengurus mungkin ingin mengambil tindakan berisiko yang mereka harapkan akan memberi manfaat kepada para pemegang saham, yang mencari pulangan yang tinggi. Pemegang bon, yang biasanya berminat dalam pelaburan yang lebih selamat, mungkin ingin meletakkan sekatan terhadap penggunaan uang mereka untuk mengurangkan risiko. Kos yang timbul daripada konflik ini dikenali sebagai kos agensi hutang.
Dengan pengurus yang mengawal wang mereka, peluang yang terdapat masalah utama ejen adalah agak tinggi. Masalah ini berkait dengan kekurangan konsistensi antara keinginan prinsipal (pemegang saham) dan agen (pengurusan). Pengurusan boleh membuat keputusan strategik yang mempunyai kepentingan terbaik mereka sendiri daripada pemegang saham atau pemegang bon.
Melaksanakan perjanjian hutang membolehkan para peminjam melindungi diri mereka daripada peminjam yang menunaikan tanggungjawab mereka disebabkan tindakan kewangan yang merugikan diri mereka sendiri atau perniagaannya. Perjanjian sering diwakili dari segi nisbah kewangan utama yang diperlukan untuk dikekalkan, seperti nisbah hutang kepada aset. Mereka boleh merangkumi tahap modal kerja atau bahkan pengekalan pekerja utama. Sekiranya perjanjian dipecahkan, pemberi pinjaman biasanya mempunyai hak untuk memanggil balik obligasi hutang daripada peminjam.
Terdapat beberapa peraturan dan undang-undang yang menentukan hubungan antara prinsipal dan ejen yang bertujuan meminimumkan kesan konflik kepentingan. Syarikat juga menanggung kos yang tinggi untuk membayar juruaudit luaran untuk menilai penyata kewangan syarikat untuk ketepatan dan pematuhan undang-undang.
Mengurangkan Kos Agensi
Mengambil langkah untuk memberi insentif kepada seorang ejen untuk bertindak dalam kepentingan utama prinsipal mungkin membantu mengurangkan masalah berkaitan dengan kos agensi. Sebagai contoh, pampasan berasaskan prestasi seperti perkongsian keuntungan atau pilihan saham, atau bahkan pelbagai insentif bukan kewangan mungkin berjaya memotivasi pihak pengurusan untuk bertindak lebih baik demi kepentingan prinsipal.
Walaupun insentif ini sebenarnya adalah kos agensi, ia bertujuan untuk membantu memberikan manfaat tambahan kepada para pemegang saham dan peminjam yang melebihi kos pelaksanaan.
