Apakah Portfolio Zero-Beta?
Portfolio sifar beta adalah portfolio yang dibina untuk mempunyai risiko sistematik sifar atau, dengan kata lain, beta sifar. Portfolio beta-nol akan mempunyai pulangan yang dijangka yang sama dengan kadar bebas risiko. Portfolio sedemikian akan mempunyai korelasi sifar dengan pergerakan pasaran, memandangkan pulangan yang dijangkakan sama dengan kadar bebas risiko atau kadar pulangan yang agak rendah berbanding dengan portfolio beta yang lebih tinggi.
Memahami Beta
Memahami Portfolio Zero-Beta
Portfolio beta-nol agak tidak mungkin menarik minat pelabur di pasaran lembu kerana portfolionya tidak mempunyai pendedahan pasaran dan, dengan itu, berada di bawah prestasi portfolio pasaran yang pelbagai. Ia mungkin menarik minat semasa pasaran beruang, tetapi pelabur mungkin akan mempersoalkan sama ada hanya melabur dalam perbendaharaan tanpa risiko, jangka pendek adalah alternatif yang lebih baik dan murah kepada portfolio kos sifar.
Beta dan Formula
Beta mengukur kepekaan stok (atau keselamatan lain) ke pergerakan harga indeks pasaran yang dirujuk secara khusus. Langkah-langkah statistik ini jika pelaburan lebih kurang tidak menentu berbanding indeks pasaran yang diukur terhadapnya. Satu beta lebih daripada satu menunjukkan bahawa pelaburan itu lebih tidak menentu daripada pasaran, sementara beta kurang daripada satu menandakan pelaburan tidak berubah dari pasaran. Betas negatif adalah mungkin dan menunjukkan bahawa pelaburan bergerak dalam arah yang bertentangan daripada ukuran pasar tertentu.
Sebagai contoh, bayangkan stok topi besar. Ada kemungkinan saham ini boleh mempunyai beta 0.97 berbanding indeks Standard dan Poor's (S & P) 500 (indeks saham topi besar), sementara pada masa yang sama mempunyai beta 0.7 berbanding indeks Russell 2000 (indeks saham topi kecil). Pada masa yang sama, mungkin syarikat itu akan mempunyai beta negatif kepada indeks yang sangat tidak berkaitan, seperti indeks hutang pasaran yang muncul.
Rumus untuk beta ialah:
Beta = Kovarians Pulangan Pasaran dengan Pulangan Saham / Perbezaan Pulangan Pasaran
Contoh Mudah Zero-Beta
Sebagai contoh mudah portfolio portfolio sifar, pertimbangkan perkara berikut. Seorang pengurus portfolio mahu membina portfolio sifar beta berbanding indeks S & P 500. Pengurus mempunyai $ 5 juta untuk melabur dan mempertimbangkan pilihan pelaburan berikut:
Stok 1: mempunyai beta 0.95
Stok 2: mempunyai beta 0.55
Bon 1: mempunyai beta 0.2
Bon 2: mempunyai beta daripada -0.5
Komoditi 1: mempunyai beta sebanyak -0.8
Sekiranya pengurus pelaburan memperuntukkan modal dengan cara yang berikut, dia akan membuat portfolio dengan beta kira-kira sifar:
Stok 1: $ 700, 000 (14% daripada portfolio; beta berwajaran 0.133)
Stok 2: $ 1, 400, 000 (28% daripada portfolio; beta berwajaran 0.182)
Bon 1: $ 400, 000 (8% daripada portfolio; beta tertimbang 0.016)
Bond 2: $ 1million (20% daripada portfolio; beta tertimbang -0.1)
Komoditi 1: $ 1.5 juta (20% daripada portfolio; beta berwajaran -0.24)
Portfolio ini akan mempunyai beta -0.009, yang dianggap portfolio beta hampir-sifar.
