Bergerak utama
Saya telah bercakap banyak mengenai hasil Perbendaharaan 10 tahun (TNX) selama beberapa minggu yang lalu kerana ia telah mengalami penurunan yang agak dramatik, jatuh ke peringkat tidak dilihat sejak Disember 2017. Salah satu sebab saya merujuk TNX supaya kerap ia terikat kepada pelbagai aset, indeks dan indikator di pasaran kewangan, termasuk gadai janji kadar tetap 30 tahun.
Gadai janji kadar tetap 30 tahun adalah gadai janji paling popular di kalangan pembeli rumah individu. Menurut Freddie Mac, sekitar 90% pembeli rumah memilih gadai janji selama 30 tahun ketika membiayai rumah mereka.
Jadi apa hubungan antara TNX dan kadar pada gadai janji selama 30 tahun? Kedua-dua kadar ini mempunyai korelasi positif. Apabila TNX bergerak lebih tinggi, kadar gadai janji selama 30 tahun cenderung bergerak lebih tinggi. Sebaliknya, apabila TNX bergerak lebih rendah, kadar gadai janji selama 30 tahun cenderung bergerak lebih rendah.
Malah, kedua-dua kadar ini bergerak dengan konsisten bersama-sama bahawa broker gadai janji akan menghampakan berapa kadar gadai janji selama 30 tahun dalam jangka pendek dengan mencari TNX dan menambah 2% kepadanya. Misalnya, jika TNX berada pada 3%, anda boleh menganggarkan bahawa kadar gadai janji selama 30 tahun akan menjadi kira-kira 5% (3% TNX + 2% premium premium = 5%).
Sudah tentu, penyebaran antara kedua-dua kadar tidak selalu sama dengan tepat 2%. Pada masa ini, penyebaran antara TNX pada 2.39% dan kadar gadai janji 30 tahun pada 4.06% hanya 1.67% (4.06% - 2.39% = 1.67% spread), tetapi ia hampir hampir dengan peraturan 2%.
Lebih penting daripada penyebaran sebenar antara kedua-dua kadar, bagaimanapun, adalah trend kadar yang sedang mengalami. TNX mendahului pada 3.24% pada 8 Nov, 2018, sebelum bertukar menjadi penurunan aliran menurun semasa. Kadar gadai janji selama 30 tahun tidak lama lagi akan diikuti, turun pada 4.94% pada 15 Nov, 2018, sebelum memulakan kemerosotan ke paras semasa 4.06%.
Penurunan ini stabil dalam kadar gadai janji 30 tahun telah membantu menstabilkan jangka menaik yang pembina rumah kediaman - seperti Lennar Corporation (LEN), DR Horton, Inc. (DHI), NVR, Inc. (NVR), PulteGroup, Inc. PHM), Toll Brothers, Inc. (TOL) dan KB Home (KBH) - telah menikmati pada awal tahun 2019.
Kadar gadai janji yang lebih murah adalah, lebih mudah bagi pembeli rumah yang berpotensi untuk melayakkan diri dan mampu membeli gadai janji baru, yang bermaksud lebih banyak orang boleh membeli lebih banyak rumah. Ini berita baik untuk pembina rumah. Sekiranya trend penurunan kadar ini berterusan, perhatikan sektor perumahan untuk meneruskan prestasi yang kukuh.
S & P 500
S & P 500 hampir tidak ada sekarang. Untuk melihat betapa sedikit indeks itu bergerak, semua yang anda perlu lakukan ialah melihat candlesticks. Anda boleh muat semua candlestick hari ini dalam candlestick semalam, dan anda boleh muat semua badan candlestick hari ini dalam badan candlestick semalam.
Peniaga boleh menunggu beberapa perkara - undi Brexit dalam parlimen British, pengumuman inflasi dan sentimen ekonomi pengguna, atau Sweet 16 dan Elite 8 March Madness pusingan akhir pekan ini (mungkin tidak) - tetapi sehingga kita mendapat berita untuk mengetuk sesuatu yang longgar, kita boleh mendapatkan penyatuan yang panjang.
:
Bagaimana Rizab Persekutuan Mempengaruhi Kadar Gadai Janji
Petunjuk Pasaran Perumahan AS Teratas
Kenapa Pasaran Perumahan Tidak Akan Crash Seperti 2008: Robert Shiller
Petunjuk Risiko - Niaga Hadapan Persekutuan
Awal minggu ini, saya bercakap tentang penyongsangan di perut lengkung hasil Perbendaharaan dan tanda amaran jangka panjang adalah untuk pasaran saham. Hari ini, saya melihat kelonggaran hasil curian Perbendaharaan dan memberi tumpuan kepada kadar dana persekutuan.
Walaupun jangka pendek keluk hasil kini lebih tinggi daripada perut lengkung, peniaga mula menjangkakan bahawa Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) akan cuba dan mengatasi dengan memotong kadar dana persekutuan.
Bagaimanakah anda dapat mengetahui sama ada peniaga adalah harga dalam pemotongan kadar atau kenaikan kadar pada kadar dana persekutuan? Ia sebenarnya agak mudah - anda melihat kontrak persekutuan dana persekutuan. Apabila peniaga niaga hadapan percaya FOMC akan menaikkan kadar, mereka menolak harga kontrak niaga hadapan. Sebaliknya, apabila pedagang niaga hadapan percaya FOMC akan mengurangkan kadar, mereka menolak harga kontrak niaga hadapan.
Sebagai contoh, carta di bawah menunjukkan kontrak niaga hadapan persekutuan yang tamat pada Disember 2019. Pada akhir tahun 2018, apabila para pedagang fikir FOMC akan meneruskan kadar kembara sepanjang tahun 2019, mereka menolak nilai kontrak niaga hadapan yang lebih rendah. Walau bagaimanapun, sebaik sahaja FOMC memberi isyarat ia akan mengambil rehat dari corak menaikkan kadarnya yang stabil, peniaga mula menolak nilai kontrak niaga hadapan yang lebih tinggi.
Pedagang semakin agresif dalam menolak kontrak niaga hadapan persekutuan dana persekutuan pada tahun 2019 yang lebih tinggi selepas mesyuarat dasar monetari terbaru FOMC, di mana jawatankuasa memberi isyarat bahawa ia mungkin sebenarnya mula memikirkan kadar pemotongan lagi.
Untuk mendapatkan harga pedagang harga yang ditetapkan, anda dapati nilai semasa kontrak niaga hadapan dan tolakkannya daripada 100. Dalam kes ini, nilai semasa 97.855 menunjukkan bahawa peniaga adalah harga dalam kadar dana persekutuan 2.145% (100 - 97.855 = 2.145) menjelang Disember 2019 - kerana apabila kontrak niaga hadapan ini tamat tempoh.
Melihat sejauh mana sasaran sasaran dana persekutuan semasa ialah 2.25% hingga 2.5%, harga kontrak niaga hadapan persekutuan sekarang menunjukkan bahawa peniaga percaya FOMC akan membuat potongan 25 mata asas kepada kadar - membawa jajaran sasaran ke bawah kepada 2% hingga 2.25% - menjelang akhir tahun ini.
FOMC biasanya memotong kadar hanya apabila ia melihat kelembapan ekonomi di ufuk atau sudah berjalan. Ini memberitahu kita bahawa, jika peniaga betul dan FOMC akan memulakan kadar pemotongan sebelum akhir 2019, kita boleh dalam perjalanan ke arah kelembapan ekonomi pada tahun 2020.
:
Apakah Implikasi Kadar Dana Persekutuan Rendah?
Apakah Perbezaan Antara Kadar Dana Persekutuan dan LIBOR?
Bagaimana Kadar Faedah Mempengaruhi Pasaran Saham?
Bottom Line - Kadar Faedah Jatuh
Menentukan bagaimana kadar faedah yang jatuh - sama ada hasil bon atau kadar gadai janji - akan menjejaskan pasaran saham boleh menjadi amat sukar, terutamanya dalam jangka pendek.
Kadang-kadang peniaga bereaksi dengan keghairahan untuk menurunkan kadar kerana mereka menunjukkan bahawa akan lebih mudah bagi para peniaga dan individu untuk meminjam wang dan mengembangkan ekonomi. Bagaimanapun, kadang-kadang peniaga bereaksi dengan ketakutan dan ketakutan kerana penurunan kadar faedah juga dapat menunjukkan bahawa ekonomi sedang berkontrak dan memerlukan bantuan.
Semasa pasaran lembu yang berlangsung dari tahun 2009 hingga tahun 2018, peniaga memilih untuk bertindak balas secara menaik untuk menurunkan kadar faedah. Malangnya, masih terlalu awal untuk memberitahu apa yang mereka mungkin lakukan pada tahun 2019.
