Pembelian semula saham merujuk kepada pembelian semula saham saham oleh syarikat yang mengeluarkannya. Pembelian semula terjadi apabila syarikat penerbit membayar pemegang saham nilai pasaran sesaham dan menyerap semula bahagian pemilikannya yang sebelum ini diedarkan di kalangan pelabur awam dan swasta. Dengan pembelian balik saham, pembelian balik saham, syarikat boleh membeli stok di pasaran terbuka atau dari pemegang sahamnya secara langsung. Dalam dekad kebelakangan ini, pembelian balik saham telah mengatasi dividen sebagai cara pilihan untuk mengembalikan wang tunai kepada para pemegang saham. Walaupun syarikat-syarikat kecil mungkin memilih untuk melakukan pembelian balik, syarikat-syarikat cip biru lebih mungkin berbuat demikian kerana kos yang terlibat.
Sebab-sebab Pembelian Balik
Memandangkan syarikat menaikkan modal ekuiti melalui penjualan saham biasa dan pilihan, ia mungkin kelihatan counter-intuitif bahawa perniagaan mungkin memilih untuk memberikan wang itu kembali. Walau bagaimanapun, terdapat banyak sebab mengapa ia boleh memberi manfaat kepada sebuah syarikat untuk membeli balik sahamnya, termasuk penyatuan pemilikan, undervaluasi, dan meningkatkan nisbah kewangan utamanya.
Belian Saham / Belian Balik
Tunai yang tidak digunakan adalah mahal
Setiap saham saham biasa mewakili kepentingan kecil dalam pemilikan syarikat penerbit, termasuk hak untuk mengundi mengenai dasar syarikat dan keputusan kewangan. Sekiranya perniagaan mempunyai pemilik pengurusan dan satu juta pemegang saham, ia sebenarnya mempunyai 1, 000, 001 pemilik. Syarikat menerbitkan saham untuk menaikkan modal ekuiti untuk membiayai pengembangan, tetapi jika tidak ada peluang pertumbuhan berpotensi yang dilihat, memegang semua pendanaan ekuiti yang tidak digunakan bermakna perkongsian pemilikan tanpa alasan yang baik.
Sebagai contoh, perniagaan yang berkembang untuk mendominasi industri mereka mungkin mendapati bahawa terdapat pertumbuhan yang lebih sedikit. Dengan sedikit ruang tunggu yang tersisa untuk berkembang, membawa modal ekuiti yang besar pada kunci kira-kira menjadi lebih banyak beban daripada berkat.
Permintaan pemegang saham pulangan atas pelaburan mereka dalam bentuk dividen yang merupakan biaya ekuitas - sehingga bisnis pada dasarnya membayar untuk keistimewaan mengakses dana yang tidak digunakan. Membeli kembali beberapa atau semua saham yang tertunggak boleh menjadi cara mudah untuk membayar pelabur dan mengurangkan kos keseluruhan modal. Atas sebab ini, Walt Disney (DIS) mengurangkan bilangan saham terkumpul dalam pasaran dengan membeli kembali 73.8 juta saham, secara kolektif bernilai $ 7.5 bilion, pada tahun 2016.
Melissa Ling {Hak cipta} Investopedia, 2019.
Ia Memelihara Harga Saham
Pemegang saham biasanya mahukan aliran dividen yang meningkat dari syarikat. Dan salah satu tujuan eksekutif syarikat adalah untuk memaksimumkan kekayaan pemegang saham. Bagaimanapun, para eksekutif syarikat mesti mengimbangi para pemegang saham menarik dengan kekal lincah jika ekonomi jatuh ke dalam kemelesetan.
Salah satu bank yang paling teruk ketika Great Resession ialah Bank of America Corporation (BAC). Bank telah pulih dengan baik sejak itu, tetapi masih ada beberapa pekerjaan yang perlu dilakukan untuk kembali ke kemuliaan mantannya. Walau bagaimanapun, sehingga akhir tahun 2017, Bank of America telah membeli balik 509 juta saham dalam tempoh 12 bulan sebelumnya. Walaupun dividen telah meningkat dalam tempoh yang sama, pengurusan eksekutif bank telah secara konsisten memperuntukkan lebih banyak tunai untuk berkongsi pembelian balik daripada dividen.
Kenapa pembelian balik disukai berbanding dividen? Jika ekonomi melambatkan atau jatuh ke dalam kemelesetan, bank mungkin terpaksa memotong dividennya untuk memelihara tunai. Hasilnya pasti akan membawa kepada jualan dalam stok. Walau bagaimanapun, sekiranya bank memutuskan untuk membeli semula saham yang lebih sedikit , mencapai pemeliharaan modal yang sama sebagai potongan dividen, harga saham mungkin akan mengambil masa yang kurang. Melakukan pembayaran dividen dengan kenaikan mantap pasti akan memacu stok syarikat yang lebih tinggi, tetapi strategi dividen boleh menjadi pedang bermata dua untuk sebuah syarikat. Sekiranya berlaku kemelesetan, pembelian balik saham dapat dikurangkan dengan lebih mudah daripada dividen, dengan kesan yang jauh lebih rendah terhadap harga saham.
Stok Undervalued
Satu lagi motif utama bagi perniagaan untuk melakukan pembelian balik: Mereka benar-benar merasakan saham mereka undervalued. Undervaluasi berlaku untuk beberapa sebab, selalunya disebabkan oleh ketidakupayaan pelabur untuk melihat prestasi jangka pendek perniagaan, barangan berita sensasional atau sentimen penurunan harga secara umum. Gelombang pembelian saham menyapu Amerika Syarikat pada 2010 dan 2011 apabila ekonomi sedang mengalami pemulihan yang baru bermula dari Great Resession. Banyak syarikat mula membuat ramalan optimistik untuk tahun-tahun akan datang, tetapi harga saham syarikat masih mencerminkan kemunduran ekonomi yang melanda mereka pada tahun sebelumnya. Syarikat-syarikat ini melabur dalam diri mereka dengan membeli saham, dengan harapan dapat memanfaatkan apabila harga saham akhirnya mula mencerminkan realiti ekonomi yang baru dan bertambah baik.
Sekiranya stok ditaksir secara mendadak, syarikat penerbit boleh membeli semula beberapa sahamnya pada harga yang dikurangkan ini dan kemudian menerbitkannya semula selepas pasaran telah diperbetulkan, dengan itu meningkatkan modal ekuiti tanpa mengeluarkan sebarang saham tambahan. Walaupun ia boleh menjadi langkah yang berisiko sekiranya harga tetap rendah, pergerakan ini dapat membolehkan perniagaan yang masih memerlukan pembiayaan modal jangka panjang untuk meningkatkan ekuiti mereka tanpa terus mencairkan pemilikan syarikat.
Contohnya, mari kita asumsikan syarikat mengeluarkan 100, 000 saham pada $ 25 sesaham, menaikkan $ 2.5 juta ekuiti. Item berita yang tidak tepat mempersoalkan etika kepimpinan syarikat menyebabkan pemegang saham yang panik mula menjual, memacu harga turun kepada $ 15 sesaham. Syarikat memutuskan untuk membeli balik 50, 000 saham pada $ 15 per saham untuk jumlah pengeluaran $ 750, 000 dan menunggu kegilaan. Perniagaan tetap menguntungkan dan melancarkan barisan produk baru dan menarik pada suku tahun berikutnya, memacu harga melepasi harga tawaran semula kepada $ 35 sesaham. Selepas memperoleh semula popularitinya, syarikat itu mengeluarkan semula 50, 000 saham pada harga pasaran baru untuk jumlah kemasukan modal sebanyak $ 1.75 juta. Kerana undervaluasi sahamnya yang ringkas, syarikat itu mampu mengembalikan $ 2.5 juta ke dalam ekuiti menjadi $ 3.5 juta tanpa terus melemahkan pemilikan dengan mengeluarkan saham tambahan.
Ia Perbaikan Pantas untuk Penyata Kewangan
Membeli saham kembali juga boleh menjadi cara mudah untuk menjadikan perniagaan lebih menarik kepada pelabur. Dengan mengurangkan bilangan saham tertunggak, nisbah pendapatan sesaham syarikat (EPS) secara automatik ditingkatkan - kerana pendapatan tahunannya dibahagikan dengan jumlah saham yang lebih rendah. Contohnya, syarikat yang memperoleh $ 10 juta dalam setahun dengan 100, 000 saham terkumpul mempunyai EPS sebanyak $ 100. Sekiranya ia membeli semula 10, 000 saham tersebut, mengurangkan jumlah saham terkumpulnya kepada 90, 000, EPS meningkat kepada $ 111.11 tanpa peningkatan sebenar dalam pendapatan.
Juga, pelabur jangka pendek sering mencari untuk membuat wang dengan cepat dengan melabur dalam syarikat yang membawa kepada pembelian balik yang dijadualkan. Peningkatan pesat pelabur secara artifik menaikkan penilaian stok dan meningkatkan harga syarikat kepada nisbah pendapatan (P / E). Nisbah pulangan ekuiti (ROE) adalah satu lagi metrik kewangan penting yang menerima rangsangan automatik.
Satu tafsiran pembelian balik ialah syarikat itu sihat secara kewangan dan tidak lagi memerlukan pembiayaan ekuiti yang berlebihan. Ia juga boleh dilihat oleh pasaran bahawa pengurusan mempunyai keyakinan yang cukup dalam syarikat untuk melabur semula dengan sendirinya. Pembelian saham secara umumnya dilihat sebagai kurang berisiko daripada melabur dalam penyelidikan dan pembangunan untuk teknologi baru atau memperoleh pesaing; ia adalah tindakan yang menguntungkan, selagi syarikat terus berkembang. Pelabur biasanya melihat pembeli saham sebagai tanda positif untuk penghargaan pada masa akan datang. Akibatnya, pembelian balik saham boleh menyebabkan tergesa-gesa pelabur membeli saham.
Kelemahan Pembelian Balik
Pembelian semula saham memberi kesan kepada penarafan kredit syarikat jika ia terpaksa meminjam wang untuk membeli balik saham. Banyak syarikat membiayai belian saham kerana faedah pinjaman adalah deduktif cukai. Walau bagaimanapun, kewajipan hutang mengalir rizab tunai, yang sering diperlukan apabila angin ekonomi beralih terhadap syarikat. Atas sebab ini, agensi pelaporan kredit melihat belanja saham yang dibiayai seperti cahaya negatif: Mereka tidak melihat peningkatan EPS atau memanfaatkan saham terkurang nilai sebagai justifikasi yang baik untuk mengambil hutang. Penurunan dalam penarafan kredit sering mengikuti manuver seperti itu.
Kesan ke atas Ekonomi
Walaupun di atas, pembelian balik boleh menjadi baik untuk ekonomi syarikat. Bagaimana pula dengan ekonomi secara keseluruhan? Pembelian semula saham boleh memberi sedikit kesan positif kepada keseluruhan ekonomi. Mereka cenderung mempunyai kesan yang lebih langsung dan positif terhadap ekonomi kewangan, kerana ia membawa kepada kenaikan harga saham. Tetapi dalam banyak cara, ekonomi kewangan memasuki ekonomi sebenar dan sebaliknya. Penyelidikan telah menunjukkan bahawa kenaikan dalam pasaran saham mempunyai kesan positif terhadap keyakinan pengguna, penggunaan dan pembelian utama, fenomena yang digelar "kesan kekayaan."
Satu lagi cara penambahbaikan dalam ekonomi kewangan memberi kesan kepada ekonomi sebenar adalah melalui kos pinjaman yang lebih rendah bagi syarikat. Sebaliknya, syarikat-syarikat ini lebih cenderung untuk mengembangkan operasi atau membelanjakan untuk penyelidikan dan pembangunan. Aktiviti-aktiviti ini membawa kepada peningkatan penyewaan dan pendapatan. Bagi individu, penambahbaikan dalam kunci kira-kira rumah meningkatkan peluang mereka memanfaatkan untuk meminjam untuk membeli rumah atau memulakan perniagaan.
