John Bogle, pengasas Kumpulan Vanguard, merupakan penaja utama pelaburan pasif menerusi dana indeks, berdasarkan beberapa dekad penyelidikan mendedahkan bahawa beberapa pengurus aktif, atau pemetik saham, pernah dapat mengalahkan purata pasaran berdasarkan asas yang mampan. Pengalaman 2017 dan 2018 muncul untuk memvalidasi pandangannya, kerana majoriti pengurus yang aktif semakin rendah. Tetapi Jan. 2019 menyaksikan pemulihan yang luar biasa memihak kepada pemetik saham, seperti yang diringkaskan dalam jadual di bawah.
Bagaimana Pemetik Saham Akan Menang di 2019
- Pengurus kuantitatif besar menewaskan tanda aras sebanyak 55 bps
Kepentingan Untuk Pelabur
Peratusan dana bersama besar yang diuruskan secara aktif yang mengatasi S & P 500 Index (SPX) turun dari 42% pada 2017 kepada hanya 35% pada 2018, setiap analisis oleh Bloomberg. Ini adalah walaupun peningkatan 50% dalam Indeks Volatiliti CBO (VIX) pada tahun 2018, mewujudkan persekitaran yang secara teorinya sepatutnya lebih mesra untuk pemetik saham. Iaitu, turun naik harga saham yang lebih luas membuka lebih banyak kemungkinan untuk memburu tawar oleh pengurus aktif yang bijak.
Sama ada pengalaman Januari mewakili anomali jangka pendek atau trend jangka panjang yang memihak kepada pengurusan aktif masih harus dilihat. "Strategi pelaburan mekanikal" cukup terikat untuk berjaya dalam "pasaran lembu yang sangat panjang yang telah menguntungkan stok momentum, " kata Barron. Apabila pasaran lembu berakhir, pelabur perlu menjadi lebih selektif, artikel itu menunjukkan.
Michael Wilson, ketua strategi ekuiti AS di Morgan Stanley, adalah antara mereka yang menasihatkan pelabur untuk menjadi lebih selektif dalam menghadapi keuntungan yang semakin merosot untuk pasaran yang lebih luas. Saham dengan penilaian yang rendah dan beberapa kriteria penapisan lain yang digunakan oleh Wilson telah mengalahkan pasaran tahun ini, menurut satu laporan terdahulu.
Melihat ke hadapan
Selepas sejarah yang kurang berprestasi, satu bulan tidak mencukupi untuk menyimpulkan pembalikan aliran memihak kepada pengurus aktif, terutamanya memandangkan pasaran meningkat pada bulan Januari. Lebih-lebih lagi, mencari pengurus aktif yang cenderung untuk mengungguli masa depan bukanlah tugas yang mudah. Malah mereka yang mempunyai rekod litar yang cemerlang mungkin akan terlepas ke hadapan. "Prestasi masa lalu tidak menjamin hasil masa depan, " sebagai penolakan standar dalam prospektus dana memperingatkan para pelabur.
