Kecairan, atau keupayaan untuk membeli dan menjual sekuriti pada notis singkat dan pada harga yang berpatutan, merupakan ciri pasaran sekuriti yang diperintahkan dengan baik. Walau bagaimanapun, pasaran saham Amerika Syarikat mungkin tidak seperti cecair kerana kebanyakan pelabur dipimpin untuk mempercayai, dan itu dapat memburukkan lagi kemalangan apabila gelombang jualan bermula dengan bola salji. Charles Himmelberg, seorang ahli ekonomi Goldman Sachs Group Inc., baru-baru ini, seperti yang dikutip oleh The Wall Street Journal: "Ada alasan yang baik untuk khawatir betapa mudahnya likuiditas akan diberikan semasa episod pemecahan pasaran. Ini dapat menyumbang kepada penurunan harga dan mungkin berpanjangan tempoh ketidakstabilan kewangan."
"Tanpa kecairan, pasaran menjunam, seperti yang dilakukan pada akhir tahun 2008 dan awal 2009, " kata penyumbang Seeking Alpha, Jake Zamansky pada 2016. Selain itu, beliau memberi amaran tentang kecairan menurun antara bon dan reksadana pada tahun 2016, yang dipanggil "masa yang berdetik bom. " Dua tahun kemudian, masalah itu kelihatan semakin buruk.
'Berdagang dengan Pelantikan'
Bertahun-tahun yang lalu, seorang pengetua penulis penulis Merrill Lynch kerap memberi amaran tentang pelaburan dalam stok yang, dalam kata-kata beliau, "dilantik oleh pelantikan." Isu-isu diniagakan cenderung mempunyai spread yang luas antara harga di mana para pelabur boleh membeli atau menjualnya, spread yang terikat untuk melebarkan lebih banyak lagi jika ada pesanan di satu sisi pasar, sama ada untuk membeli atau menjual.
Jurnal tersebut menyatakan bahawa terdapat lebih daripada 8, 500 syarikat yang didagangkan secara umum di Amerika Syarikat, dan jumlah perdagangan harian purata lebih daripada separuh daripadanya adalah di bawah 100, 000 saham. SEC berhati-hati terhadap potensi bahaya, dan sedang mempertimbangkan langkah-langkah untuk meningkatkan kecairan dalam stok topi kecil, mungkin dengan memiliki semua perdagangan di dalamnya tertumpu dalam pertukaran tunggal, Jurnal menunjukkan.
Rak kosong
Jumlah dagangan nipis dan spread terapung bukan sahaja masalah untuk penjual, tetapi juga untuk pembeli. Jurnal tersebut memaparkan kes pengurus dana cap kecil yang perlu menunggu beberapa minggu sebelum dia dapat memperoleh saham dalam syarikat tertentu pada harga yang berpatutan. "Ia seperti pergi ke kedai runcit dan tidak ada apa-apa di rak, " kata Jeffrey Cleveland, ketua ekonomi di firma pengurusan pelaburan yang berpangkalan di Los Angeles, Payden & Rygel, menggambarkan keadaan itu kepada Journal. Beliau menambah bahawa ini adalah topik hangat di kalangan peniaga.
The Best of Intentions
Salah satu tindak balas dasar terhadap krisis kewangan 2008 ialah apa yang dipanggil Volcker Rule, yang menimbulkan keupayaan bank untuk membuat pasaran dalam pelbagai sekuriti. Digabungkan dengan keperluan modal yang meningkat, langkah-langkah ini mungkin membuat bank kurang berisiko dengan perbelanjaan mengimbangi kecairan dari pasaran sekuriti, nota Jurnal. Bekas ketua FDIC Sheila Bair, sebaliknya, percaya bahawa mengurangkan bantal modal bank adalah kesilapan yang berbahaya. Dia melihat bahaya dari peningkatan tahap hutang di seluruh ekonomi AS. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 4 Tanda Peringatan Awal Krisis Kewangan Seterusnya .)
Keluar Walaupun Anda Boleh
Sementara itu, pasaran untuk hutang kerajaan AS sering disebut sebagai yang paling dalam dan paling cair di dunia. Walau bagaimanapun, Jurnal memberi amaran, jumlah perdagangan mingguan dolar dalam hutang itu telah merosot sejak tahun 2007, walaupun jumlah nilai tertunggak bon tersebut lebih daripada tiga kali ganda dalam tempoh yang sama. Dalam pasaran bon korporat, Jurnal menyatakan bahawa pesanan besar semakin perlu dipecahkan kepada bahagian yang lebih kecil, dan dilaksanakan dalam tempoh masa yang lebih lama. Dagangan opsyen diserang oleh masalah yang sama, dengan lebih banyak produk dan lebih banyak pertukaran perdagangan dan menambah spread, mengikut WSJ.
Berita baiknya ialah perdagangan bon yang lebih kecil kelihatan tidak terjejas, dan spread bon korporat lebih sempit daripada sebelum krisis kewangan, setiap peniaga yang ditemuramah oleh Journal. Walau bagaimanapun, peningkatan populariti melabur dalam indeks bon telah menghasilkan permintaan yang besar untuk isu-isu baru, sambil mengepamnya untuk isu-isu yang lebih tua, sumber yang sama menunjukkan. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Krisis Kewangan Seterusnya: Perumahan atau Kecairan .)
Sebenarnya, beberapa tindakan menjual baru-baru ini di pasaran saham dan bon nampaknya termasuk pelabur-pelabur yang sebaliknya akan memilih untuk bertahan, tetapi yang takut kecairan mengecil akan menyebabkan mereka tidak dapat melalui pintu keluar di masa depan, Jurnal memerhati. "Anda juga boleh menjual apabila kecairan ada, " kata Marc Managler, pengarah urusan pendapatan tetap di firma pengurusan pelaburan Manning & Napier, memasukkannya kepada Journal.
