Memandangkan firma Wall Street besar hampir menaikkan harga saham, Morgan Stanley sedang menaikkan kening pada hari ini dengan menasihatkan para pelabur untuk menuju ke pintu keluar - dan buat sekarang. "Kami berjuang untuk melihat kenaikan harga tergantung hanya untuk melihat berapa lama kami dapati kami lebih baik melompat sekarang dan berehat untuk rodeo seterusnya, " kata Michael Wilson, ketua strategi ekuiti di Morgan Stanley. " perjalanan menunggang sejak 24 Disember tidak lagi penuh '8 saat' tetapi kami akan melihat untuk turun lagi - kami cukup dekat dan lembu boleh menjadi haiwan berbahaya. "Mengenai rujukan rodeo ini, perjalanan menaiki tunggangan bertahan untuk 8 saat.
Wilson, yang membuat komennya dalam nota kepada pelanggan yang dipetik oleh MarketWatch, memetik dua sebab utama pesimismenya, seperti yang digariskan dalam jadual di bawah.
2 Sebab Untuk Dapatkan Saham
Kepentingan Untuk Pelabur
Wilson mencatatkan bahawa kenaikan keuntungan dua tahun ke atas (YOY) yang disiarkan oleh banyak syarikat AS pada tahun 2018 adalah hasil daripada kadar cukai yang lebih rendah pada 2018 berbanding 2017. Senario ini tidak akan direplikasi apabila 2019 pendapatan berbanding 2018.
Walau bagaimanapun, Wilson adalah antara pemerhati yang paling lemah. Pandangan konsensus di kalangan penganalisis menyeru pertumbuhan pendapatan sebanyak 6.4% pada tahun penuh 2019 untuk Indeks S & P 500 (SPX), bagi setiap Penyelidikan Pelaburan Zacks. Angka ini adalah 5.8%, berdasarkan data I / B / E / S yang dikutip oleh Yardeni Research. Sebaliknya, Wilson melihat pertumbuhan EPS serendah 1.3% untuk tiga suku pertama tahun ini.
Wilson juga prihatin mengenai penutupan separuh minggu kerajaan persekutuan AS. Pejabat Bajet Kongres (CBO) menganggarkan ia telah menelan belanja ekonomi AS $ 11 bilion, tetapi $ 8 bilion akhirnya akan pulih setelah pekerja persekutuan menerima bayaran kembali, laporan Reuters. Kerajaan dibuka semula minggu ini berdasarkan satu rang undang-undang belanja stopgap yang membiayai dana itu selama tiga minggu.
"Kami meragui tiga minggu pembukaan semula kerajaan akan membawa kepada pemulihan penuh aktiviti ekonomi yang hilang atau ditindas. Beberapa perkara yang mungkin tidak boleh 'dibuat' walaupun pembukaan sementara menjadi kekal, " kata Wilson. CBO menganggarkan bahawa penutupan itu mengurangkan kadar pertumbuhan ekonomi pada suku keempat 2018 sebanyak 0.1 mata peratusan, dan kesan negatif terhadap pertumbuhan tahun penuh 2019 akan hanya 0.02 dari satu titik peratusan. Walau bagaimanapun, kesan penting akan terus dirasai oleh individu dan perniagaan yang tidak dibayar semasa penutupan, kata Reuters.
Stok sejarah telah mencatatkan keuntungan yang kukuh dalam 12 bulan selepas berakhirnya penutupan, setiap kajian oleh LPL Financial. Tetapi, dalam kes ini, sejarah mungkin tidak menjadi petunjuk sejak penutupan 35 hari yang lepas adalah yang paling lama, melepasi rekod sebelumnya, penutupan 21 hari yang berakhir pada Januari 1996. S & P 500 mencatatkan peningkatan sebanyak 21.3% dalam 12 bulan selepas penutupan itu.
Malah, Daniel Pinto, co-presiden JPMorgan Chase, adalah seorang ahli strategi yang mengatakan stok boleh terjun bukan kenaikan. Dia mengharapkan lebih banyak krisis pasaran dalam lingkungan 10% hingga 20%, setiap laporan oleh CNBC. Alasan utama yang dipetik oleh pemerhati pasaran ini adalah memperlahankan pertumbuhan ekonomi di Amerika Syarikat, Asia, dan global, diburukkan lagi oleh ketegangan perdagangan yang tidak dapat diselesaikan antara AS dan China.
Ahli ekonomi di Bank of America Merrill Lynch baru-baru ini memotong unjuran pertumbuhan KDNK 2019 mereka untuk AS dari 2.7% kepada 2.5% berdasarkan keadaan perdagangan, nota MarketWatch, sambil menambahkan inventori meningkat semasa penutupan. Pembuatan inventori, pada gilirannya, sering menandakan permintaan dan perbelanjaan yang jatuh. Morgan Stanley pada awal tahun ini memberi amaran bahawa risiko kemelesetan adalah yang tertinggi sejak krisis kewangan pada tahun 2008, menyebabkan mereka merosot penurunan pasaran saham pada 2019, setiap laporan sebelumnya.
Melihat ke hadapan
Hanya beberapa bulan yang lalu, satu cadangan utama firma Wall Street bahawa pelabur-pelabur yang meninggalkan pasaran saham sepenuhnya akan kelihatan aneh. Jadi perkiraan EPS yang kejam Wilson menunjukkan bagaimana pesimisme menyebarkan di kalangan pemain terkemuka di pasaran. Memandangkan harga saham didorong oleh jangkaan, pandangan Wilson mungkin merupakan petunjuk lain yang pelabur perlu meneruskan dengan berhati-hati.
