Dana pasaran wang adalah kenderaan yang berguna yang mempunyai peranan untuk bermain di hampir semua portfolio pelaburan. Walau bagaimanapun, anda perlu memahami jenis dana ini untuk menentukan sama ada dan bagaimana ia sesuai dengan objektif pelaburan anda.
Apakah Dana Pasaran Wang?
Dana pasaran wang adalah dana bersama yang melabur semata-mata dalam sekuriti tunai dan setara tunai, yang juga dipanggil instrumen pasaran wang. Kenderaan ini adalah pelaburan jangka pendek yang sangat cair dengan kualiti kredit yang tinggi.
Dana pasaran wang secara amnya melabur dalam instrumen sedemikian seperti:
Peraturan-peraturan Suruhanjaya Sekuriti dan Sekuriti (SEC) menetapkan portfolio dana mesti mengekalkan kematangan purata wajaran (WAM) 60 hari atau kurang.
Sama seperti dana bersama lain, dana pasaran wang mengeluarkan unit boleh tebus (saham) kepada pelabur dan mesti mematuhi garis panduan yang ditetapkan oleh SEC. Semua ciri-ciri dana bersama digunakan untuk dana bersama pasaran wang, dengan satu pengecualian yang berkaitan dengan nilai aset bersih (NAB). Kami akan mengambil pandangan mendalam pengecualian ini di kemudian hari.
Dana Pasaran Wang vs Akaun Pasaran Wang
Walaupun mereka terdengar sangat serupa, dana pasaran wang berbeza dari akaun pasaran wang (MMA). Perbezaan utama: Bekas ditaja oleh syarikat dana dan tidak mempunyai jaminan prinsipal, sementara itu adalah akaun tabungan faedah yang ditawarkan oleh institusi kewangan, dengan keistimewaan transaksi terhad dan diinsuranskan oleh Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan (FDIC). Akaun pasaran wang biasanya membayar kadar faedah yang lebih tinggi daripada akaun simpanan bank, tetapi kadar faedah yang sedikit lebih rendah daripada CD atau jumlah pulangan dana pasaran wang.
Di samping itu, akaun pasaran wang mengehadkan kebolehaksesan baki akaun melalui penulisan cek, manakala pengeluaran dana pasaran wang umumnya tersedia apabila diminta. Sesetengah bank mungkin membenarkan sehingga enam pengeluaran setiap kitaran pernyataan untuk MMA manakala yang lain tidak menawarkan pilihan penulisan cek sama sekali. Banyak dana pasaran wang menawarkan penulisan cek yang tidak terhad tetapi memerlukan pemeriksaan untuk ditulis untuk jumlah minimum dolar.
Kelebihan Kualiti Dana Pasaran Wang
Dana pasaran wang adalah istimewa kerana tiga sebab:
1. Keselamatan
Sekuriti di mana dana ini melabur adalah pelaburan yang stabil dan umumnya selamat. Sekuriti pasaran wang menyediakan pulangan tetap dengan tempoh matang yang singkat. Dengan membeli sekuriti hutang yang dikeluarkan oleh bank, syarikat besar, dan kerajaan, dana pasaran wang membawa risiko lalai yang rendah sementara masih menawarkan pulangan yang munasabah.
2. Pelaburan Awal Rendah
Sekuriti pasaran wang umumnya mempunyai keperluan pembelian minimum yang besar sehingga sukar untuk kebanyakan pelabur individu membeli. Sebaliknya, dana pasaran wang mempunyai keperluan yang jauh lebih rendah yang lebih rendah daripada keperluan minimum keperluan dana bersama. Akibatnya, dana pasaran wang membolehkan pelabur memanfaatkan keselamatan yang berkaitan dengan pelaburan pasaran wang di ambang yang lebih rendah.
3. Kebolehcapaian
Saham dana pasaran wang boleh dibeli dan dijual pada bila-bila masa dan tidak tertakluk kepada sekatan masa pasaran. Kebanyakan dana ini menyediakan keistimewaan cek dan menawarkan pelabur penyelesaian hari yang sama, yang serupa dengan sekuriti pasaran wang dagangan.
Dana Boleh Dibayar berbanding Wang Pasaran Wang Bebas Cukai
Dana pasaran wang dibahagikan kepada dua kategori: dikenakan cukai dan bebas cukai. Sekiranya anda membeli dana yang boleh dikenakan cukai, apa-apa pulangan daripada dana biasanya tertakluk kepada cukai negeri dan persekutuan tetap.
Dana yang dikenakan cukai biasanya melabur dalam sekuriti Perbendaharaan AS, sekuriti agensi kerajaan, perjanjian belian balik, CD, kertas komersial, dan penerimaan bank. Banyak jenis pelaburan lain layak untuk dana pasaran wang bercukai. Sebagai contoh, jika anda suka sektor perumahan, anda boleh membeli dana pasaran wang yang semata-mata melabur dalam Fannie Maes.
Dana bebas cukai tidak menyediakan banyak pilihan. Dana ini melabur dalam obligasi hutang jangka pendek yang dikeluarkan oleh entiti pengecualian cukai federal (sekuriti perbandaran) dan mempunyai hasil yang lebih rendah. Dalam beberapa kes, anda boleh membeli dana bebas cukai yang dikecualikan daripada cukai negeri dan tempatan; Walau bagaimanapun, pengecualian jenis ini adalah pengecualian dan bukan norma.
Mengira Hasil Dana Pasaran Wang Bebas Cukai
Anda tidak boleh membandingkan kedua hasil dana itu sendiri. Sebaliknya, anda perlu menukarkan hasil bebas cukai ke hasil cukai yang setara. Ini boleh dicapai dengan persamaan berikut:
Ku Hasil setara setara cukai = (kadar cukai 1-marginal) Kadar hasil cukai
Sebagai contoh, katakan anda berada dalam kurungan cukai 24% dan perlu memilih antara dana pasaran wang yang boleh dikenakan cukai dengan hasil sebanyak 1.5% dan dana bebas cukai dengan hasil sebanyak 1.3%. Dengan menukarkan hasil bebas cukai ke dalam hasil setara setara dengan cukai (menggunakan formula di atas), kami memperoleh 1.71%:
Ku 0.013 ÷ (1-0.24) = 0.0171
Oleh itu, pilihannya adalah jelas: Pasaran wang bebas cukai adalah cara untuk pergi kerana penjimatan cukai memberikan hasil yang lebih baik. Semakin tinggi kurungan cukai, lebih baik hasil setara setara akan menjadi.
Risiko Dana Pasaran Wang
Tiada aset datang tanpa kaveat. Sebelum anda melabur dalam dana pasaran wang, ketahui tiga perkara yang menjadi perhatian:
Nisbah Perbelanjaan
Seperti dengan dana bersama biasa, dana pasaran wang mempunyai perbelanjaan. Dana yang mempunyai nisbah perbelanjaan yang lebih tinggi daripada purata akan memakan hasil yang rendah.
Objektif Pelaburan
Faktor-faktor risiko
Walaupun mereka agak berisiko rendah, dana pasaran wang tidak sepenuhnya bebas risiko. Pada tahun 1994, Kumpulan Wang Pasaran Wang Kerajaan Amerika Syarikat Bank Rakyat di Denver mendapat masalah apabila harga derivatif yang menguasai portfolionya jatuh banyak. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa membubarkan dana itu, dan pelabur (semua institusi) menerima hanya $ 0.94 pada dolar.
Dalam kes yang lebih baru, Dana Utama Rizab gagal pada bulan September 2008. Dana berprestij itu memegang beratus juta pinjaman dalam jangka pendek kepada Lehman Brothers dan, apabila syarikat pelaburan tersebut bangkrut, gelombang jualan panik terjejas di kalangan pelabur Rizab sendiri. Harga saham dana turun kepada $.97; tidak dapat menebus penebusan, Rizab akhirnya terpaksa melipat. Untuk mengelakkan krisis industri, Perbendaharaan AS terpaksa melangkah masuk dan menjamin dana pasaran wang lain.
Ini yang dipanggil "memecahkan wang" - apabila nilai aset bersih dana (NAV) dana pasaran wang jatuh di bawah tahap tradisional $ 1, ia sepatutnya mengekalkan, yang membawa kepada pembubaran dana - diakui kemungkinan yang jauh. (Bank Rakyat dan Rizab Primer adalah satu-satunya dua kegagalan yang direkodkan dalam sejarah dana pasaran wang, kembali ke 1983.) Tetapi itu adalah peringatan bahawa setiap pelaburan membawa risiko, walaupun yang konservatif.
Garisan bawah
Sama ada anda memutuskan untuk menggunakan dana pasaran wang sebagai kenderaan pelaburan atau sebagai tempat sementara untuk menabung wang sambil menunggu jaminan yang betul untuk membeli, pastikan anda mengetahui sebanyak mungkin mengenai dana tertentu, ciri-cirinya, strategi pelaburannya, dan bagaimana perbelanjaannya berbanding dengan kereta setanding. Dana pasaran wang sering disebut sebagai wang tunai yang sama. Mereka tidak. Tiada pelaburan dan tidak anda mahukannya. (Untuk bacaan berkaitan, lihat "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Dana Pasaran Wang Kerajaan Terunggul")
