Isi kandungan
- Kesan Defisit Fiskal terhadap Ekonomi
- Kesan Defisit Fiskal pada Ekonomi Jangka Pendek
- Pembiayaan Defisit
- Had Federal terhadap Defisit Fiskal
- Defisit Fiskal: Perspektif Sejarah
- Peningkatan Defisit
- Kelemahan Defisit
- Garisan bawah
Defisit fiskal timbul apabila kerajaan membelanjakan lebih banyak wang daripada yang dibawanya semasa tahun fiskal. Ketidakseimbangan ini, kadang-kadang dipanggil defisit akaun semasa atau defisit belanjawan, adalah umum di kalangan pemerintah kontemporari di seluruh dunia. Sejak tahun 1970, kerajaan AS mempunyai perbelanjaan yang lebih tinggi daripada pendapatan untuk semua tetapi empat tahun. Empat defisit anggaran terbesar dalam sejarah Amerika berlaku antara 2009 dan 2012, setiap tahun menunjukkan defisit lebih daripada $ 1 trilion.
Kesan Defisit Fiskal terhadap Ekonomi
Para penganalisis ekonomi dan dasar tidak bersetuju mengenai kesan defisit fiskal terhadap ekonomi. Beberapa orang, seperti pemenang Hadiah Nobel Paul Krugman, mencadangkan bahawa kerajaan tidak membelanjakan wang yang mencukupi dan pemulihan yang lembap dari Kemelesetan Besar 2007-09 disebabkan oleh keengganan Kongres untuk menjalankan defisit yang lebih besar untuk meningkatkan permintaan agregat. Lain-lain berpendapat bahawa defisit belanjawan memuncak peminjaman swasta, memanipulasi struktur modal dan kadar faedah, mengurangkan eksport bersih, dan membawa kepada cukai yang lebih tinggi, inflasi yang lebih tinggi atau kedua-duanya.
Kesan Defisit Fiskal pada Ekonomi Jangka Pendek
Walaupun impak makroekonomi jangka panjang defisit fiskal tertakluk kepada perdebatan, terdapat perdebatan yang jauh lebih sedikit mengenai kesan segera serta jangka pendek tertentu. Walau bagaimanapun, kesan-kesan ini bergantung pada sifat defisit.
Jika defisit timbul kerana kerajaan telah terlibat dalam projek perbelanjaan tambahan-misalnya, perbelanjaan infrastruktur atau pemberian kepada perniagaan-maka sektor tersebut memilih untuk menerima wang yang menerima rangsangan jangka pendek dalam operasi dan keuntungan. Jika defisit timbul kerana resit kepada kerajaan telah jatuh, sama ada melalui potongan cukai atau penurunan dalam aktiviti perniagaan, maka tidak ada rangsangan sedemikian berlaku. Sama ada perbelanjaan rangsangan yang diinginkan juga merupakan subjek perdebatan, tetapi tidak ada keraguan bahawa sektor-sektor tertentu mendapat manfaat daripadanya dalam jangka pendek.
Pembiayaan Defisit
Semua defisit perlu dibiayai. Ini pada awalnya dilakukan melalui penjualan sekuriti kerajaan, seperti bon Perbendaharaan (T-bon). Individu, perniagaan, dan kerajaan lain membeli bon Perbendaharaan dan meminjamkan wang kepada kerajaan dengan janji pembayaran masa depan. Kesan awal yang jelas mengenai peminjaman kerajaan ialah mengurangkan jumlah dana yang ada untuk dipinjamkan kepada atau melabur dalam perniagaan lain. Ini sememangnya benar: individu yang meminjamkan $ 5, 000 kepada kerajaan tidak boleh menggunakan $ 5, 000 yang sama untuk membeli stok atau bon syarikat swasta. Oleh itu, semua defisit mempunyai kesan mengurangkan potensi saham modal dalam ekonomi. Ini akan berbeza jika Rizab Persekutuan mengewangkan hutang sepenuhnya; bahaya itu akan menjadi inflasi dan bukan pengurangan modal.
Di samping itu, penjualan sekuriti kerajaan yang digunakan untuk membiayai defisit mempunyai kesan langsung ke atas kadar faedah. Bon kerajaan dianggap sebagai pelaburan yang sangat selamat, jadi kadar faedah yang dibayar atas pinjaman kepada kerajaan mewakili pelaburan bebas risiko yang mana hampir semua instrumen kewangan lain harus bersaing. Jika bon kerajaan membayar faedah 2%, jenis aset kewangan lain perlu membayar kadar yang cukup tinggi untuk menarik pembeli daripada bon kerajaan. Fungsi ini digunakan oleh Federal Reserve apabila ia terlibat dalam operasi pasaran terbuka untuk menyesuaikan kadar faedah dalam batasan dasar monetari.
Had Federal terhadap Defisit Fiskal
Walaupun defisit seolah-olah bertambah dengan meninggalkannya dan jumlah liabiliti hutang pada lejar persekutuan telah meningkat kepada perkadaran astronomi, terdapat batasan praktikal, undang-undang, teori dan politik sejauh mana sejauh mana neraca kerajaan dapat berjalan, walaupun jika had tidak seberapa serendah yang dikehendaki ramai.
Sebagai perkara praktikal, kerajaan AS tidak dapat membiayai defisitnya tanpa menarik peminjam. Disokong hanya oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan persekutuan, bon AS dan bil Perbendaharaan (T-bil) dibeli oleh individu, perniagaan dan kerajaan lain di pasaran, yang semuanya bersetuju untuk meminjamkan wang kepada kerajaan. Rizab Persekutuan juga membeli bon sebagai sebahagian daripada prosedur dasar kewangannya. Sekiranya kerajaan pernah kehabisan peminjam yang sanggup, ada perasaan yang pasti bahawa defisit akan terbatas dan keingkaran akan menjadi kemungkinan.
Jumlah hutang kerajaan mempunyai kesan jangka panjang yang nyata dan negatif. Sekiranya pembayaran faedah ke atas hutang tidak dapat dipertahankan melalui aliran hasil cukai dan peminjaman yang biasa, kerajaan menghadapi tiga pilihan. Mereka boleh memotong perbelanjaan dan menjual aset untuk membuat pembayaran, mereka boleh mencetak wang untuk menutup kekurangan itu, atau negara tidak dapat membayar hutang. Kedua pilihan ini, pengembangan yang sangat agresif terhadap bekalan wang, boleh membawa kepada tahap inflasi yang tinggi, dengan berkesan (walaupun tidak tepat) membungkus penggunaan strategi ini.
Defisit Fiskal: Perspektif Sejarah
Terdapat beberapa ahli ekonomi, penganalisis dasar, birokrat, ahli politik, dan pengulas yang menyokong konsep kerajaan yang menjalankan defisit fiskal, walaupun dalam pelbagai peringkat dan di bawah keadaan yang berbeza-beza. Perbelanjaan defisit juga merupakan salah satu alat yang paling penting dalam makroekonomi Keynesian, yang dinamakan untuk ahli ekonomi British, John Maynard Keynes, yang percaya bahawa perbelanjaan memacu aktiviti ekonomi dan kerajaan dapat merangsang ekonomi yang merosot dengan berlakunya defisit yang besar.
Pelan defisit pertama Amerika yang pertama dibayangkan dan dilaksanakan pada 1789 oleh Alexander Hamilton, kemudian Setiausaha Perbendaharaan. Hamilton melihat defisit sebagai cara menegaskan pengaruh kerajaan mirip dengan bagaimana bon perang membantu Great Britain keluar-kewangan Perancis semasa konflik abad ke-18 mereka. Amalan ini berterusan, dan sepanjang sejarah, kerajaan telah memilih untuk meminjam dana untuk membiayai peperangan mereka apabila menaikkan cukai tidak mencukupi atau tidak praktikal.
Peningkatan Defisit
Ahli politik dan penggubal dasar bergantung kepada defisit fiskal untuk mengembangkan dasar popular, seperti program kebajikan dan kerja awam, tanpa perlu menaikkan cukai atau mengurangkan perbelanjaan di tempat lain dalam belanjawan. Dengan cara ini, defisit fiskal juga menggalakkan peruntukan rentak mencari dan bermotivasi politik. Banyak perniagaan secara tersirat menyokong defisit fiskal jika ia bermakna menerima faedah awam.
Tidak semua melihat hutang kerajaan berskala besar adalah negatif. Sesetengah pakar telahpun menyatakan sejauh mana defisit fiskal tidak sepenuhnya relevan kerana wang itu "terhutang kepada diri kita sendiri." Ini adalah tuntutan yang meragukan walaupun pada nilai muka kerana pemiutang asing sering membeli instrumen hutang kerajaan, dan ia mengabaikan banyak argumen makroekonomi daripada perbelanjaan defisit.
Defisit yang dikendalikan oleh kerajaan mempunyai sokongan teori yang luas di kalangan sekolah-sekolah ekonomi tertentu dan sokongan rapat antara pegawai yang dipilih. Kedua-dua pentadbiran konservatif dan liberal cenderung untuk menjalankan defisit berat atas nama pemotongan cukai, perbelanjaan rangsangan, kebajikan, kebajikan awam, infrastruktur, pembiayaan perang, dan perlindungan alam sekitar. Pada akhirnya, pengundi berpendapat defisit fiskal adalah idea yang baik, sama ada kepercayaan itu dibuat secara jelas, berdasarkan kecenderungan mereka untuk meminta perkhidmatan kerajaan yang mahal dan cukai yang rendah pada masa yang sama.
Kelemahan Defisit
Sebaliknya, defisit belanjawan kerajaan telah diserang oleh banyak pemikir ekonomi sepanjang masa untuk peranan mereka dalam meminjam peminjaman swasta, mengganggu kadar faedah, menopang syarikat bukan persaingan dan memperluas pengaruh pelaku bukan pasaran. Walau bagaimanapun, defisit fiskal kekal popular di kalangan ahli ekonomi sejak Keynes mengesahkannya pada tahun 1930-an.
Apa yang dipanggil dasar fiskal pengembangan tidak hanya membentuk asas teknik anti-kemelesetan Keynesian tetapi juga menyediakan justifikasi ekonomi untuk apa yang dipilih wakil-wakil yang secara semula jadi cenderung untuk melakukan: membelanjakan wang dengan mengurangkan akibat jangka pendek.
Keynes pada asalnya meminta defisit untuk dijalankan semasa kemelesetan dan kekurangan bajet untuk diperbetulkan sebaik sahaja ekonomi pulih. Ini jarang berlaku, memandangkan menaikkan cukai dan memotong program kerajaan jarang popular walaupun pada masa yang banyak. Kecenderungan ini adalah untuk kerajaan menjalankan defisit tahun demi tahun, mengakibatkan hutang awam besar-besaran.
Garisan bawah
Defisit dilihat dalam cahaya yang agak negatif. Walaupun cadangan makroekonomi di bawah sekolah Keynesian berpendapat bahawa defisit kadang-kadang perlu untuk merangsang permintaan agregat selepas dasar monetari telah terbukti tidak berkesan, ahli ekonomi lain berpendapat bahawa defisit meminjam pinjaman peribadi dan memisahkan pasaran.
Namun, yang lain mencadangkan bahawa meminjam wang hari ini memerlukan cukai yang lebih tinggi di masa depan, yang secara tidak adil menghukum generasi pembayar cukai masa depan untuk memenuhi keperluan (atau membeli undi) penerima manfaat semasa. Sekiranya ia menjadi tidak menguntungkan politik untuk menjalankan defisit yang lebih tinggi, ada rasa bahawa proses demokrasi mungkin menguatkuasakan had pada defisit akaun semasa.
