Memandangkan ketidakstabilan yang wujud dalam pasaran saham, peniaga sentiasa mencari cara untuk membiayai risiko pergerakan harga yang memberi kesan negatif kepada mereka. Di dunia pilihan, salah satu cara menangani risiko ini adalah dengan mengamalkan strategi pilihan penyebaran bullet, seperti strategi pilihan penyebaran panggilan bull.
Strategi sedemikian melibatkan membeli pilihan panggilan, yang memberi anda hak untuk membeli saham tertentu untuk harga mogok yang ditetapkan dan pada masa yang sama menjual opsyen panggilan pada saham yang sama dengan tarikh tamat tempoh yang sama tetapi dengan harga mogok yang berlainan. Harga mogok pada pilihan panggilan yang anda jual lebih tinggi daripada harga mogok pada pilihan panggilan yang anda beli. Ini pada dasarnya merupakan satu cara untuk mengambil kedudukan yang panjang sambil membiayai beberapa kos anda.
Strategi yang sama melibatkan strategi opsyen penyebaran lembu, yang melibatkan menjual pilihan meletakkan saham dan membeli pilihan lain dengan harga pelaksanaan yang lebih rendah pada stok yang sama, kedua-duanya dengan tarikh tamat tempoh yang sama. Strategi macam ini membantu peniaga lindung nilai kedudukan mereka ketika mereka menaik. Mari lihat bagaimana strategi opsyen penyebaran lembu berfungsi, menggunakan contoh strategi pilihan penyebaran panggilan bull.
Bull Call Spread Option Strategy
Anda mengharapkan harga saham naik sederhana dalam jangka terdekat dan anda mahu memanfaatkan pergerakan ini. Khususnya, anda menjangkakan saham ABC Corporation, yang kini didagangkan pada $ 50, untuk bergerak sehingga kira-kira $ 55 dalam beberapa bulan akan datang. Ini mungkin mewujudkan kesan yang bermanfaat untuk pilihan stok.
Anda boleh membeli opsyen panggilan pada 100 saham ABC Corporation untuk $ 5 sesaham, untuk pengeluaran $ 500, dengan harga mogok $ 53. Pada masa yang sama, anda menjual opsyen panggilan pada 100 saham ABC Corporation dengan harga mogok $ 56 untuk $ 4.00 sesaham, sehingga anda menerima $ 400 dari pembeli. Dengan cara ini, anda telah mencukupi pelaburan awal $ 500 anda, supaya pelaburan awal net anda $ 100.
Harga Saham ABC Meningkat
Sekiranya saham ABC Corporation meningkat kepada $ 54 (menaikkan harga pilihan panggilan panjang anda kepada $ 5.75 sesaham, sementara harga pada opsyen panggilan yang anda jual telah bergerak sehingga $ 4.50 sesaham), anda boleh memutuskan untuk menutup kedudukan anda. Anda boleh menjual pegangan panjang anda untuk $ 575, dan membeli semula kedudukan panggilan singkat anda untuk $ 450, memberikan keuntungan bersih sebanyak $ 125. Mengingat perbelanjaan awal anda sebanyak $ 100, keuntungan bersih anda terhadap strategi pilihan penyebaran lembu jantan ini akan menjadi kurang $ 25 komisen perdagangan.
Dalam senario terbaik, harga saham boleh meningkat di atas harga mogok kedua-dua pilihan panjang dan pilihan pendek. Dalam kes ini, anda akan melaksanakan pilihan yang panjang dan mengharapkan pilihan pendek untuk dilaksanakan terhadap anda. Anda akan membeli saham dan berbalik dan menjualnya kepada pembeli pilihan pendek anda. Perbezaan antara dua harga mogok, kurang kos awal dan kos perdagangan, akan menjadi keuntungan anda.
Harga Saham ABC Tidak Meningkat
Sekiranya stok ABC tidak meningkat melebihi harga mogok panjang anda sebanyak $ 53 dan bergerak dalam lingkungan $ 50 hingga $ 52, pilihan keluar wang anda akan menurun nilai apabila tarikh tamat tempohnya. Anda boleh memutuskan untuk menutup kedudukan anda untuk meminimumkan risiko anda. Katakan pilihan lama anda kini bernilai $ 4.00, sementara pilihan pendek anda turun $ 3.00. Apabila anda menjual pilihan anda, anda akan menerima $ 400 dan anda perlu membeli kembali pilihan pendek anda yang membayar $ 300. Oleh itu, anda akan mendapat keuntungan bersih sebanyak $ 100. Selepas menimbangkan pengeluaran awal $ 100 anda, anda akan sekadar mematahkan strategi pilihan penyebaran lembu jantan ini, hanya membayar kos dagangan anda.
Kelebihan
Ini adalah cara untuk menyatakan pandangan kenaikkan dengan pelaburan tunai awal terhad. Setakat strategi yang berjaya dilaksanakan, anda boleh meminjam sejumlah wang tambahan. Kerana ini adalah strategi lindung nilai, kerugian anda adalah terhad.
Risiko
Strategi ini membawa beberapa risiko. Untuk satu, anda tidak boleh benar-benar yakin bahawa pembeli pilihan pendek tidak akan bersenam terhadap anda. Sekiranya pembeli menjalankan pilihan panggilannya, anda perlu berbuat demikian dan tampil dengan saham. Kedudukan itu harus diurus dengan betul supaya, dalam kes latihan, anda menjalankan pilihan anda pada saat pembeli panggilan singkat anda menjalankan pilihannya sehingga Anda dapat memanfaatkan penyebaran antara dua harga mogok.
Walaupun kedudukan singkat anda memberikan anda perlindungan, ia juga boleh menjadi liabiliti sekiranya harga saham bergerak jauh melebihi harga mogok dan anda telah menjauhkan saham anda daripada anda dan tidak boleh menjualnya di pasaran terbuka untuk keuntungan yang lebih tinggi.
Garisan bawah
Bagi peniaga dengan pandangan mendekati jangka menaik, membeli pilihan panggilan pada stok adalah satu cara untuk mendapat manfaat. Strategi opsyen panggilan bakul bull dapat membantu menyediakan lindung nilai kerana peniaga juga menjual pilihan panggilan pada stok yang sama, dengan tarikh tamat tempoh yang sama tetapi harga mogok yang lebih tinggi, untuk membiayai kos permulaan dan untuk memberikan kesan pengimbang. Bagaimanapun, ini bukan strategi bebas risiko.
