Memahami nisbah perbelanjaan bersama dana boleh mengelirukan untuk pelabur purata. Peraturan umum, yang sering disebut oleh penasihat dan kesusasteraan dana, ialah pelabur harus cuba tidak membayar lebih dari 1.5% untuk dana ekuiti. Terdapat pelbagai faktor yang menyumbang kepada nisbah jumlah perbelanjaan dana. Nampaknya seolah-olah faktor bukan pelaburan, seperti yuran 12b-1 dana dibincangkan dan ditulis dengan panjang lebar, sementara faktor pelaburan seperti strategi pelaburan dana jarang dipertimbangkan.
Sebelum kita menyelidiki beberapa sebab pelaburan untuk perubahan nisbah perbelanjaan, mungkin berguna untuk memahami komposisi yuran dan bagaimana pelabur membayar yuran tersebut. Nisbah perbelanjaan keseluruhan terdiri daripada yuran pengurusan pelaburan, yuran 12b-1 (juga dikenali sebagai kos pengagihan) dan perbelanjaan operasi lain. Seorang pemegang saham membayar yuran setiap hari melalui pengurangan automatik dalam harga dana. Adalah sukar bagi pelabur purata untuk merasakan berapa banyak yang dibayar untuk mana-mana dana tertentu.
Perbelanjaan Perbelanjaan dan Dana Ekuiti
Rasio perbelanjaan bersama dana berbeza-beza dari satu kategori pelaburan kepada yang lain. Seperti yang anda jangkakan, dana dengan kos dalaman yang lebih tinggi (kos perdagangan, kos pentadbiran, dan sebagainya) biasanya mempunyai nisbah perbelanjaan yang lebih tinggi.
Dana Antarabangsa
Dana antarabangsa boleh menjadi sangat mahal untuk beroperasi dan cenderung mempunyai beberapa nisbah perbelanjaan yang tinggi. Dana antarabangsa melabur di banyak negara dan, sebagai akibatnya, sering memerlukan kakitangan di seluruh dunia. Oleh itu, dana antarabangsa cenderung mempunyai gaji dan perbelanjaan penyelidikan yang lebih tinggi berbanding dengan dana negara tunggal yang hanya melabur di satu negara.
Di samping itu, dana antarabangsa sering melindung nilai pendedahan pelaburan dengan membeli mata wang asing. Strategi dan kos tambahan ini biasanya dilaksanakan untuk mengimbangi perubahan buruk dalam mata wang. Menurut Morningstar, sebuah organisasi penyelidikan dan penarafan dana bersama yang dianggap baik, purata dana ekuiti antarabangsa dengan aset lebih daripada $ 5 juta mempunyai nisbah perbelanjaan kasar sebanyak 1.68%.
Cap Kecil
Dana cap kecil juga cenderung mempunyai nisbah perbelanjaan yang lebih tinggi daripada yang dikenakan selepas batas maksimum 1.5%. Berdasarkan penyelidikan Morningstar, nisbah perbelanjaan purata untuk dana cap kecil dengan aset lebih daripada $ 5 juta adalah 1.61%. Dana yang melabur dalam syarikat yang lebih kecil biasanya menanggung kos yang lebih tinggi untuk penyelidikan dan perdagangan jika dibandingkan dengan kos yang berkaitan dengan dana yang melabur di syarikat yang lebih besar. Penyelidikan stok kecil boleh mahal, sebahagiannya kerana ia tidak dapat dicapai sebagai penyelidikan saham besar. Akibatnya, sangat sukar bagi pengurus dana cap kecil untuk bergantung kepada penyelidikan sekunder sebagai asas untuk keputusan pelaburan. Oleh itu, dana yang melabur dalam syarikat-syarikat yang lebih kecil sangat sering menjalankan penyelidikan utama, yang biasanya memerlukan mempunyai beberapa penganalisis pelaburan yang menyumbang kepada proses tersebut.
Pada masa yang sama, dana cap kecil biasanya mempunyai kos perdagangan yang lebih tinggi daripada dana cap modal besar. Saham topi kecil tidak banyak didagangkan sebagai saham topi besar dan, akibatnya, biasanya mempunyai spread perdagangan yang lebih tinggi. Biasanya, semakin kecil syarikat, semakin tinggi harga yang anda perlu bayar untuk menempatkan perdagangan. Di samping itu, dana cap kecil cenderung mempunyai nisbah perolehan yang lebih tinggi daripada dana cap modal, yang juga memberi kesan kepada kos perdagangan. Jika pengurus dana cap kecil tidak menjual pemenangnya, ia dapat dengan mudah menjadi dana pertengahan. Sekali lagi, menurut Morningstar, dana purata kecil ini mempunyai nisbah perolehan sebanyak 93%, sedangkan dana modal besar rata-rata mempunyai nisbah omset sebesar 76%.
Cap Besar
Dana topi besar biasanya mempunyai nisbah perbelanjaan yang lebih rendah daripada dana antarabangsa dan dana cap kecil kerana strategi cap besar tidak semestinya memerlukan pasukan penganalisis dalaman yang luas untuk menyokong proses pelaburan. Pengurus dana di kawasan ini dengan mudah boleh bergantung kepada penyelidikan luar dan terdapat banyak penyelidikan berkualiti tinggi untuk dipilih. Di samping itu, dana cap besar juga cenderung mempunyai kos perdagangan yang lebih rendah berbanding dana cap kecil. Saham topi besar didagangkan secara meluas dan biasanya mempunyai spread perdagangan yang lebih kecil. Menurut Morningstar, purata dana kumpulan besar dengan aset lebih daripada $ 5 juta mempunyai nisbah perbelanjaan sebanyak 1.45%.
Analisis asas Vs. Analisis kuantitatif
Pertimbangan lain yang penting apabila menilai nisbah perbelanjaan dana ekuiti adalah sama ada pengurusan menggunakan analisis asas atau kuantitatif. Dana yang menggunakan strategi kuantitatif sering bergantung kepada model untuk membina portfolio. Di sini, model melakukan kebanyakan kerja dan bukan penganalisis.
Dana kuantitatif (atau dana kuantitatif) biasanya mempunyai pasukan pelaburan yang lebih kecil daripada dana yang diuruskan secara fundamental. Sebaliknya, dana kuantitatif cenderung mempunyai perolehan yang lebih tinggi daripada dana yang diuruskan secara fundamental dan sering mempunyai kos perdagangan yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, kos perdagangan tidaklah begitu signifikan dengan kos modal insan. Secara umum, dana yang menggunakan strategi kuantitatif perlu mengenakan kurang daripada dana menggunakan pendekatan asas.
Dalam suasana pendedahan penuh hari ini, kebanyakan keluarga kumpulan dana sangat terang tentang proses pelaburan mereka. Ia bukan sesuatu yang luar biasa untuk dana yang diuruskan secara asas untuk memberikan gambaran terperinci tentang pendekatan pelaburannya di laman webnya. Dana terurus secara kuantitatif, sebaliknya, jarang membocorkan butiran khusus model mereka. Pemegang saham dana yang dikehendaki membayar yuran walaupun tidak mengetahui bagaimana produk diuruskan.
Pengurusan Aktif Vs. Pengurusan pasif
Bagi pelabur yang percaya bahawa analisis fundamental menambah sedikit nilai dan pengurus tidak dapat mengatasi tanda aras, terdapat banyak dana indeks yang tersedia. Dana indeks biasanya menanggung jauh lebih rendah daripada dana yang diuruskan secara aktif. Di samping itu, dana indeks adalah sangat cekap cukai, yang mengurangkan kos keseluruhan pemegang saham.
Dana indeks boleh menjimatkan wang anda dalam yuran, tetapi strategi ini kadang-kadang datang dengan kos lain. Sebagai contoh, dana indeks tidak mempunyai keupayaan untuk menaikkan tunai atau mengubah peruntukan untuk menangani perubahan keadaan pasaran. Sekiranya pasaran sekuriti mengalami kemerosotan, portfolio anda akan berkurangan dengan jumlah yang sama.
Perbelanjaan Perbelanjaan dan Dana Bon
Sehubungan dengan dana tetap pendapatan, nisbah perbelanjaan juga berbeza-beza mengikut kategori pelaburan. Secara keseluruhan, perbelanjaan dana pendapatan tetap lebih rendah daripada dana ekuiti, tetapi jumlahnya bergantung sebahagiannya kepada kategori pelaburan tertentu. Sama seperti strategi ekuiti, strategi bon boleh berubah dengan ketara dari segi personil, penyelidikan, kos perdagangan dan pertukaran asing yang diperlukan untuk melaksanakan proses pelaburan dengan berkesan.
Hasil yang tinggi
Dana bon hasil tinggi mempunyai beberapa nisbah perbelanjaan tertinggi di kalangan kumpulan bon. Dana purata hasil tinggi biasanya mempunyai pasukan pengurus dan penganalisis yang sangat terlatih dan berpengalaman yang tanggungjawab utamanya adalah untuk menjalankan penyelidikan asas sekuriti korporat. Tambahan lagi, penganalisis pendapatan tetap dan pengurus yang menjalankan kajian fundamental biasanya diberi pampasan pada tahap yang hampir sama dengan mereka yang terlibat dalam penyelidikan ekuiti. Di samping itu, sekuriti hasil tinggi mempunyai jumlah dagangan yang agak rendah dan spread perdagangan yang lebih besar, perdagangan individu lebih mahal. Menurut Morningstar, purata dana hasil tinggi dengan aset lebih daripada $ 5 juta sukan nisbah perbelanjaan kasar sebanyak 1.35%.
Antarabangsa
Dana bon antarabangsa juga mempunyai nisbah perbelanjaan yang tinggi, terutamanya jika dibandingkan dengan dana bon domestik yang lebih sensitif pada kadar faedah. Dana yang melabur terutamanya dalam bon asing juga mempunyai kos penyelidikan tambahan. Melabur secara global memerlukan pengetahuan mengenai banyak ekonomi, struktur geopolitik dan pasaran di seluruh dunia. Pada masa yang sama, dana bon asing, seperti dana ekuiti asing, sering melindung nilai pendedahan mata wang. Menurut Morningstar, dana yang memberi tumpuan kepada bon asing mempunyai purata nisbah perbelanjaan kasar sebanyak 1.35%.
Domestik
Sebaliknya, dana bon tempatan yang melabur terutamanya dalam sekuriti kerajaan dan korporat yang berkualiti tinggi biasanya mempunyai nisbah perbelanjaan terendah di kalangan kategori pendapatan tetap. Dana yang melabur kebanyakannya dalam isu berkualiti tinggi mempunyai kos perdagangan yang lebih rendah dan secara amnya tidak memerlukan kakitangan penganalisis atau strategi lindung nilai. Bon berkualiti tinggi cenderung meningkat dan jatuh kebanyakannya dengan perubahan kadar faedah. Menurut Morningstar, dana bon perantaraan purata mempunyai nisbah perbelanjaan kasar sebanyak 1.07%. Yuran adalah faktor yang sangat penting bagi sesiapa yang memutuskan sama ada untuk membeli dana pendapatan tetap tertentu kerana terdapat korelasi yang tinggi antara perbelanjaan dan prestasi dana tetap pendapatan.
Garisan bawah
Seperti yang anda lihat di atas, yuran adalah pertimbangan yang sangat penting apabila memilih apa-apa jenis dana bersama, terutamanya dana tetap pendapatan. Adalah sangat penting untuk memahami mengapa bayaran adalah tinggi atau rendah berbanding dengan dana lain. Kadang-kadang bayaran yang lebih tinggi adalah wajar dan masa lain mereka tidak. Pengurus portfolio dan penganalisis harus diberi pampasan untuk kerja mereka. Walau bagaimanapun, pampasan harus sepadan dengan usaha yang diperlukan untuk menguruskan produk dan terpulang kepada anda untuk terlibat untuk menentukan bayaran dan dana yang bukan untuk anda.
