Apa itu Split-Off?
Pembahagian adalah kaedah penyusunan semula korporat di mana sebuah syarikat induk membongkar unit perniagaan menggunakan istilah berstruktur tertentu. Terdapat beberapa kaedah untuk menstrukturkan divestasi. Split-off, spinoff, dan pengukuhan adalah beberapa pilihan, masing-masing dengan penstrukturan sendiri.
Dalam pemisahan, syarikat induk menawarkan pilihan pemegang saham untuk menyimpan saham semasa mereka atau menukar mereka untuk saham syarikat divestasi itu. Saham yang belum dijelaskan tidak berasaskan kepada pro rata seperti dalam divestitures lain. Dalam beberapa pembahagian, syarikat induk boleh memilih untuk menawarkan premium untuk pertukaran saham untuk mempromosikan kepentingan dalam saham syarikat baru.
Memahami Split-Offs
Pembahagian adalah sejenis kaedah penyusunan semula perniagaan yang didorong oleh motivasi yang sama dari semua divestitures secara umum. Perbezaan utama dalam berpecah berbanding dengan kaedah divestasi lain ialah pengagihan saham.
Perniagaan yang memberhentikan pemisahan mestilah mengikut amalan Pendapatan Dalaman untuk penyusunan semula Jenis D menurut Kod Hasil Dalam Negeri, Seksyen 368 dan 355. Mengikut kod-kod ini membenarkan urus niaga bebas cukai terutamanya kerana saham ditukar yang merupakan acara bebas cukai. Secara umum, perpecahan Jenis D juga melibatkan pemindahan aset dari syarikat induk kepada syarikat yang baru dianjurkan.
Pemisahan biasanya dicirikan sebagai penyusunan semula Jenis D yang memerlukan pematuhan kepada Kod Hasil Dalam Negeri, Seksyen 368 dan 355.
Pembahagian termasuk pilihan untuk para pemegang saham semasa syarikat induk untuk menukar saham mereka untuk saham baru dalam syarikat baru. Pemegang saham tidak perlu menukar sebarang saham kerana tidak ada pertukaran saham pro rata yang berkadar. Sering kali, syarikat induk akan menawarkan premium dalam pertukaran saham semasa ke saham syarikat yang baru dianjurkan untuk membuat minat dan menawarkan insentif dalam pertukaran saham.
Contoh Split-Offs
Split-off tidak lazimnya lazimnya seperti spin-spin apabila bahagian pro rata saham diputuskan oleh syarikat induk. Contoh tiga contoh perpecahan termasuk yang berikut:
- The Fortive Split-Off (dalam melupuskan Automasi & Perniagaan Khas) The Viacom-Blockbuster Split-Off
Dalam setiap kes, syarikat induk berusaha untuk mencipta nilai yang lebih besar bagi para pemegang saham dengan menumpahkan aset dan menyediakan syarikat baru peluang untuk beroperasi secara bebas. Secara umum, tidak selalu berlaku bahawa perpecahan saling menguntungkan. Viacom berpecah dari Blockbuster pada tahun 2004 untuk menumpahkan bahagian yang kurang baik dan tidak menguntungkan dengan mengimbangi kunci kira-kira.
Blockbuster mula merasakan tekanan daripada peruncit DVD yang lebih murah, keupayaan rakaman digital kotak set-top kabel tradisional, dan peningkatan awal pada perkhidmatan permintaan video seperti Netflix (NFLX). Akibatnya, Viacom mengumumkan rancangan untuk memecah 81.5% pegangan dalam gergasi sewa video satu kali dan juga sanggup menyerap caj $ 1.3 bilion untuk berbuat demikian. Blockbuster mengalir air untuk kira-kira lima tahun akan datang sehingga memfailkan untuk perlindungan kebangkrutan Bab 11 pada akhir 2010.
Takeaways Utama
- Pemisahan adalah satu kaedah yang boleh digunakan untuk penyahgaraman korporat. Pelan tindakan tidak mandat pengagihan saham pro rata yang proporsional tetapi menawarkan pemegang saham pilihan untuk bertukar saham. Pemotongan adalah didorong oleh keinginan untuk mencipta nilai yang lebih besar untuk pemegang saham melalui penumpahan aset dan penawaran syarikat yang baru, berasingan.
