Apakah Produk Terjamin?
Produk teragih adalah kumpulan aset kewangan yang dibawa bersama untuk mewujudkan keselamatan baru, yang kemudian dibahagikan dan dijual kepada pelabur. Oleh kerana nilai dan aliran tunai aset baru ini didasarkan pada sekuriti asasnya, pelaburan ini sukar untuk dianalisis, tetapi mereka mempunyai manfaatnya.
Takeaways Utama
- Produk terancam adalah sekuriti yang disokong oleh kumpulan aset kewangan asas; kumpulan-kumpulan ini membentuk satu jaminan baru yang dipecah dan dijual kepada pelabur. Produk-produk yang dipecahkan dinilai berdasarkan aliran tunai aset-aset pendasar. Pendapatan (kediaman dan komersil), penghutang kad kredit, pinjaman kereta, pinjaman pelajar, dll. masing-masing boleh dikumpulkan bersama untuk mewujudkan securitizations.Assets yang mendasari pensekuritian biasanya dimasukkan ke dalam kenderaan tujuan khas (SPV), yang merupakan entiti yang berasingan (untuk tujuan undang-undang). Produk bersihur biasanya berpecah dan dijual di tranche yang berasingan; setiap tranche mempunyai ciri-ciri yang berbeza, menarik kepada pelbagai jenis pelabur.
Bagaimana Produk Terjamin berfungsi
Pensekuritian menerangkan proses penyatuan aset kewangan dan mengubahnya menjadi sekuriti yang boleh diperdagangkan. Produk pertama yang akan diagihkan adalah gadai janji rumah. Ini diikuti oleh gadai janji komersial, penghutang kad kredit, pinjaman kereta dan pinjaman pelajar, antara lain.
Bon yang disokong oleh gadai janji rumah biasanya dirujuk sebagai sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS), dan bon yang disokong oleh aset kewangan berkaitan gadai janji dipanggil sekuriti yang disokong aset (ABS). Sekuriti yang disokong gadai janji memainkan peranan utama dalam krisis kewangan yang bermula pada tahun 2007.
Mewujudkan bon yang disegiti akan kelihatan seperti ini: Sebuah institusi kewangan ("penerbit") dengan aset yang ingin menjaminnya menjual aset tersebut kepada kenderaan tujuan khas (SPV). Untuk tujuan undang-undang, SPV adalah entiti berasingan dari institusi kewangan, tetapi SPV hanya wujud untuk membeli aset institusi kewangan. Dengan menjual aset tersebut kepada SPV, penerbit menerima wang tunai dan mengalihkan aset dari lembaran imbangannya, memberikan penerbit dengan fleksibiliti kewangan yang lebih besar. SPV mengeluarkan bon untuk membiayai pembelian aset; bon-bon ini boleh didagangkan di pasaran dan dirujuk sebagai produk yang diikat.
Satu ciri utama produk yang disegel adalah bahawa ia biasanya dikeluarkan dalam tranche. Ini bermakna kesepakatan yang lebih besar dipecahkan kepada kepingan yang lebih kecil, masing-masing mempunyai ciri-ciri pelaburan yang berlainan. Kewujudan tranche yang berbeza menjadikan produk-produk yang dijaminkan menarik kepada pelbagai pelabur kerana setiap pelabur dapat memilih tranche yang terbaik menggabungkan keinginan mereka untuk hasil, aliran tunai, dan keselamatan.
Sekuriti yang disokong gadai janji disokong oleh kolam gadai janji. Sekuriti yang disokong aset (kad kredit ABS, auto pinjaman ABS, pinjaman pelajar ABS, dll) disokong oleh aset lain.
Pertimbangan Khas
Penambahbaikan kredit dalaman untuk produk-produk yang dijaminkan merujuk kepada perlindungan yang dibina dalam struktur produk yang disekpitalisasi itu sendiri. Bentuk tambahan peningkatan kredit dalaman termasuk subordinasi - di mana tranche yang sangat diberi nilai menerima keutamaan aliran tunai ke atas tranche yang berpendapatan rendah dan overcollateralization - di mana jumlah bon yang dikeluarkan oleh SPV adalah kurang daripada nilai aset yang menyokong perjanjian itu.
Kesan yang dicadangkan bagi apa-apa jenis peningkatan kredit dalaman adalah bahawa kekurangan aliran tunai disebabkan oleh kerugian dalam nilai aset pendasar tidak menjejaskan nilai tranche bon paling selamat. Ini berfungsi dengan baik, memandangkan tahap kerugian yang agak rendah, tetapi nilai perlindungan kurang pasti jika kerugian terhadap aset pendasar adalah besar.
Peningkatan kredit luar berlaku apabila pihak ketiga menyediakan jaminan pembayaran tambahan untuk pemegang bon. Bentuk kredit tambahan luar biasa termasuk insurans bon pihak ketiga, surat kredit, dan jaminan korporat. Kelemahan utama untuk peningkatan kredit luar adalah bahawa perlindungan tambahan hanya sebaik pihak yang menyediakannya. Jika penjamin pihak ketiga mengalami kesulitan kewangan, nilai jaminannya dapat diabaikan, menjadikan keselamatan bon bergantung kepada asas-asas dasar bon.
Faedah Produk Terjamin
Seperti banyak bidang lain dalam pasaran pendapatan tetap, peserta utama dalam pasaran produk yang disegiti adalah pelabur institusi. Walaupun menghadapi cabaran ini, ramai individu melabur dalam produk yang disekuritisasi. Pemilik dana bersama pendapatan tetap atau dana tukaran mata wang asing sering secara tidak langsung memegang produk-produk yang terjamin melalui pegangan dana mereka. Sesetengah individu juga memilih untuk melabur secara langsung dalam produk yang disegiti. Terdapat beberapa faedah utama yang menyediakan pensekuritisasi kepada peserta pasaran dan ekonomi yang lebih luas.
Frees Capital, Menurunkan Kadar
Pensekuritian menyediakan institusi kewangan dengan mekanisme untuk menghapus aset dari kunci kira-kira mereka, sehingga meningkatkan jumlah modal yang dapat dipinjamkan. Terutama kepada peningkatan modal yang tinggi adalah bahawa kadar yang diperlukan untuk pinjaman lebih rendah; kadar faedah yang lebih rendah menggalakkan peningkatan pertumbuhan ekonomi.
Meningkatkan Kecairan, Menurunkan Risiko
Tindakan ini meningkatkan kecairan dalam pelbagai produk kewangan yang tidak mencairkan sebelum ini. Mengumpulkan dan mengagihkan aset kewangan membolehkan keupayaan yang lebih besar untuk mempelbagaikan risiko dan menyediakan pelabur dengan lebih banyak pilihan tentang berapa banyak risiko untuk memegang portfolio mereka.
Menyediakan Keuntungan
Pemberi perantara mendapat manfaat dengan mengekalkan keuntungan dari penyebaran, atau perbezaan, antara kadar faedah ke atas aset pendasar dan kadar yang dibayar pada sekuriti yang dikeluarkan. Pembeli produk terjamin mendapat manfaat daripada hakikat bahawa produk ini sering disesuaikan dan boleh menawarkan pelbagai hasil.
Hasil yang tinggi
Banyak produk yang disekurit menawarkan hasil yang menarik. Pulangan yang tinggi ini tidak datang secara percuma walaupun; berbanding dengan banyak jenis bon lain, masa aliran tunai daripada produk yang diagihkan masih tidak menentu. Ketidakpastian ini adalah mengapa pelabur menuntut pulangan yang tinggi.
Kepelbagaian dan Keselamatan
Sebagai salah satu jenis keselamatan pendapatan tetap terbesar, produk yang disekuritikan membentangkan pelabur pendapatan tetap dengan alternatif kepada bon kerajaan, korporat, atau perbandaran. Terdapat beberapa kaedah yang digunakan oleh pengantara kewangan untuk menerbitkan bon yang lebih selamat daripada aset yang menyokongnya. Kebanyakan produk yang disekuritikan mempunyai penarafan gred pelaburan.
