Apakah Kelebihan dalam Kewangan dan Pelaburan?
Berlebihan ialah tindak balas emosi terhadap maklumat baru. Dalam kewangan dan pelaburan, ia adalah tindak balas emosi kepada keselamatan seperti saham atau pelaburan lain, yang diketuai sama ada oleh ketamakan atau ketakutan. Pelabur, berlebihan untuk berita, menyebabkan keselamatan menjadi sama ada terlebih beli atau terlebih jual, sehingga ia kembali kepada nilai intrinsiknya.
Takeaways Utama
- Berlebihan dalam pasaran kewangan adalah apabila harga menjadi overbought atau oversold secara berlebihan disebabkan oleh sebab-sebab psikologi dan bukan fundamental. Bubbles dan crash adalah contoh kelebihan berlebihan terhadap terbalik dan downside, masing-masing. Hipotesis pasaran yang efisien menghalang berlakunya tindak balas berlebihan, tetapi ramalan perilaku bahawa mereka berlaku - dan pelabur pintar dapat memanfaatkan mereka.
Bagaimana Berlebihan Berfungsi
Pelabur tidak selalu rasional. Daripada menilai semua maklumat yang diketahui umum secara sempurna dan dengan serta-merta, sebagai hipotesis pasaran yang cekap mengandaikan, mereka sering dipengaruhi oleh kecenderungan kognitif dan emosi.
Sebahagian daripada kerja yang paling berpengaruh dalam kewangan tingkah laku menyangkut tindak balas awal dan tindak balas yang berlebihan terhadap harga kepada maklumat baru. Dan banyak dana kini menggunakan strategi perilaku tingkah laku untuk mengeksploitasi sikap berat sebelah ini dalam portfolio mereka, terutamanya dalam pasaran yang kurang efisien seperti saham kecil.
Dana yang berusaha memanfaatkan kelebihan berlebihan, mencari syarikat yang harga sahamnya tertekan oleh berita buruk mengenai pendapatan mereka, tetapi di mana berita itu mungkin bersifat sementara. Stok harga buku yang rendah, atau dikenali sebagai stok nilai, adalah contoh saham sedemikian.
Berbeza dengan tindak balas berlebihan, tindak balas yang rendah terhadap maklumat baru lebih cenderung kekal dan disebabkan oleh berlabuh, istilah yang menerangkan lampiran orang kepada maklumat lama, yang sangat kuat apabila maklumat itu penting bagi cara yang jelas untuk menjelaskan dunia (juga dikenali sebagai hermeneutik) yang dipegang oleh pelabur. Mengaitkan idea-idea seperti "kedai runcit bata dan mortar mati" boleh menyebabkan pelabur kehilangan saham dan peluang untuk keuntungan.
Contoh Overreaction
Semua gelembung aset adalah contoh berlebihan, dari mania tulip di Holland pada abad ke-17 hingga kenaikan mata wang cryptocurrency pada tahun 2017.
Gelembung aset terbentuk apabila kenaikan harga aset mula menarik pelabur sebagai sumber pengembalian utama dan bukannya pulangan asas yang ditawarkan oleh aset tersebut. Bagi stok, pulangan "fundamental" adalah pertumbuhan syarikat dan mungkin dividen yang ditawarkan oleh stok.
"Pulangan asas" dari buluh tulip pada tahun 1600-an adalah keindahan bunga yang dihasilkan, yang merupakan hasil yang sukar untuk kuantiti. Kerana pelabur tidak mempunyai cara yang baik untuk mengukur keinginan mentol, harganya digunakan sebagai metrik itu, dan kerana harga mentol selalu naik, ia mewujudkan kepercayaan yang tidak berasas bahawa mentol itu berharga secara intrinsik - dan pelaburan yang baik.
Berlebihan kepada kenaikan harga sehingga wang pintar mula keluar dari pelaburan, di mana nilai keselamatan mula turun menghasilkan kelebihan yang berlebihan terhadap kelemahan. Dalam hal gelembung Dotcom akhir 1990-an dan awal tahun 2000, pembetulan pasaran meletakkan banyak perniagaan yang tidak menguntungkan daripada komisen, tetapi juga menurunkan nilai stok yang baik ke tahap tawar-menawar. Amazon.com Inc. (AMZN) memuncak sebelum pecah gelembung Dotcom pada $ 86.88 pada 6 Disember 1999 dan menurun kepada $ 6.98 pada September 2001, kerugian 92.5%. Sejak itu stok telah menghargai hampir 5, 000%.
