Apakah Overlay?
Overlay merujuk kepada gaya pengurusan yang menyelaraskan akaun pemantau berasingan yang diuruskan oleh pelabur. Pengurusan overlay menggunakan perisian untuk mengesan kedudukan gabungan pelabur dari akaun berasingan. Sistem overlay menganalisis sebarang pelarasan portfolio untuk memastikan portfolio keseluruhan kekal seimbang dan untuk mengelakkan sebarang urus niaga yang tidak cekap daripada berlaku. Pengurusan portfolio overlay memastikan strategi pelabur dilaksanakan dan diselaraskan dengan jayanya.
Pengurusan portfolio overlay sering digunakan dengan portfolio pelabur institusi dan individu bernilai bersih ultra tinggi. Pengurus wang dan penasihat kewangan menggunakannya untuk mengawasi dan menjejaki pelbagai akaun pelabur dalam penjagaan mereka.
Takeaways Utama
- Overlay merujuk kepada gaya pengurusan aset yang menggunakan perisian untuk mengharmonikan akaun yang diuruskan secara berasingan oleh pelabur. Sistem overlay menganalisis sebarang pelarasan portfolio untuk memastikan portfolio keseluruhan tetap seimbang, mencegah ketidakcekapan dan menyelaraskan usaha selaras dengan keadaan cukai pelanggan dan toleransi risiko. Overlay sering melibatkan aset yang digabungkan dalam portfolio pengurusan bersatu, diawasi oleh pengurus, yang mana pengurus aset individu membuat cadangan.
Bagaimana Overlay berfungsi
Apabila pelabur mempunyai portfolio yang diuruskan secara berasingan, dia meletakkan aset di bawah kawalan pengurus yang berbeza. Penubuhan ini boleh menyebabkan ketidakcekapan jika pengurus mula membuat urus niaga yang sama ada meningkatkan risiko portfolio keseluruhan, mempunyai kesan cukai yang negatif, ketidakseimbangan kedudukan pelabur, atau bekerja di tujuan salib. Contohnya, jika salah seorang peniaga akaun yang diuruskan secara berasingan membeli aset, dan peniaga lain menjualnya, pelabur ditinggalkan dengan kedudukan netral dan dua yuran transaksi.
Pengurusan overlay bertujuan untuk meningkatkan komunikasi antara pengurus berasingan, yang membolehkan peningkatan kecekapan transaksi. Dalam struktur akaun tradisional yang dikendalikan secara berasingan, modal pelanggan ditugaskan kepada pengurus luar untuk melabur, tetapi dalam
sistem tindanan, aset-dan tanggungjawab utama-tinggal bersama
dalam akaun terurus yang disatukan. Portfolio overlay sepatutnya mempunyai tujuan dan garis panduan tertentu untuk mengelakkan masalah timbul. Sebagai contoh, pengurus overlay mungkin menentukan peruntukan maksimum di seluruh portfolio atau memerlukan pelaburan dibuat dalam kelas aset tertentu.
Sebagai risalah dari Pengurusan Aset Ostrum (sebelum ini Natixis) dengan menariknya meletakkannya;
Dalam beberapa cara, peranan pengurus tindanan adalah sama dengan pengalir orkestra. Pengurus overlay (konduktor) menyelaraskan aktiviti pengurus asas (pemuzik) untuk memastikan hasil yang harmoni.
Kelebihan Pengurusan Portfolio Overlay
- Rebalancing: Pengurus overlay memastikan jumlah pegangan pelabur disusun semula apabila perlu. Sebagai contoh, pelabur mungkin mahu peruntukan portfolio 30% ekuiti, 30% pendapatan tetap dan 20% tunai. Jika kelas aset ini dipegang dalam tiga akaun yang berlainan, pengurus tindanan membuat penyelarasan untuk mengekalkan peruntukan ini. Pengurusan Risiko: Risiko boleh diuruskan dengan lebih berkesan menggunakan pengurus overlay. Portfolio yang memegang kelas aset yang berbeza, jenis pelaburan dan strategi lindung nilai boleh dipantau untuk memastikan portfolio kekal dalam parameter risiko pelabur. Sebagai contoh, jika pelabur menggunakan strategi pelaburan jangka panjang / pendek melalui akaun dagangan yang berlainan, pengurus pelapisan boleh memantau pendedahan bersih keseluruhan. Pengurusan Cukai: Pengurus overlay boleh memantau keuntungan dan kerugian modal merentasi akaun berasingan pelabur untuk membantu menguruskan obligasi cukai mereka. Contohnya, pengurus overlay mungkin memutuskan untuk menjual pelaburan yang hilang dalam satu akaun untuk mengimbangi sebahagian besar keuntungan modal dalam akaun lain. Kesederhanaan: Pengurusan portfolio overlay menjadikan strategi multi-pelaburan kompleks mudah dilaksanakan. Akaun boleh disatukan ke dalam satu portfolio induk tunggal, dengan satu kenyataan, untuk meminimumkan kertas kerja dan perjanjian pematuhan klien. Jika pelabur mempunyai pertanyaan tentang portfolionya, dia mempunyai satu titik hubungan.
Kebaikan
-
Pengurusan aset profesional dan peruntukan
-
Pengimbangan semula automatik, pengurusan risiko
-
Pengurusan cukai
-
Hubungan tunggal untuk pelabur
Keburukan
-
Memakan masa untuk menubuhkan
-
Kelulusan pematuhan diperlukan
-
Komunikasi berterusan, mesyuarat
-
Akaun, aset semua di satu firma
Had Pengurusan Portfolio Overlay
Jika portfolio yang berbeza mempunyai strategi pelaburan yang kompleks, sistem overlay mungkin memakan masa untuk ditubuhkan. Dokumentasi pengumpulan daripada pelbagai pengurus dana dan memahami pendekatan mereka terhadap pembinaan portofolio dan pengurusan risiko mungkin memerlukan banyak mesyuarat untuk memastikan penyelarasan yang berkesan-bukan hanya pada permulaan tetapi berterusan.
Juga, portfolio overlay biasanya perlu diluluskan oleh pelbagai jabatan pematuhan sebelum ia dapat ditubuhkan.
Contoh Dunia Sebenar Overlay
Banyak firma pengurusan kekayaan / aset dan syarikat amanah menawarkan perkhidmatan overlay kepada pelanggan mereka. Piper Jaffray adalah seperti itu. Pelanggan yang memilih untuk Akaun Bersepadu Bersepadu ditugaskan sebagai pengurus portfolio overlay, yang bertanggungjawab ke atas pengurusan aset sehari-hari, berdasarkan matlamat, keperluan, keutamaan, toleransi risiko, dan sebagainya. Pengurus ini, dalam berpaling, menerima nasihat pelaburan daripada pengurus pelaburan lain dalam bentuk portfolio model-cadangan sekuriti dan urus niaga tertentu. Pengurus portfolio overlay memutuskan sama ada atau tidak untuk melaksanakan cadangan ini, dan sejauh mana, selaras dengan keadaan cukai pelanggan, peruntukan aset semasa, dan tahap agresif.
