Apakah Over-Hedging?
Over-hedging adalah strategi pengurusan risiko di mana kedudukan mengimbangi yang melebihi kedudukan asal dimulakan. Pada masa-masa, firma boleh menetapkan kedudukan mengimbangi yang melebihi pendedahan sebenar firma, atau risiko.
Takeaways Utama
- Lebih-lindung nilai adalah strategi pengurusan risiko di mana kedudukan mengimbangi yang melebihi kedudukan asal dimulakan. Apabila firma terlindung, ia memberi kesan keupayaan untuk mendapat keuntungan dari kedudukan asal. Kebiasaan lindung nilai adalah pada dasarnya perkara yang sama seperti di bawah- lindung nilai, kerana kedua-duanya adalah penggunaan tidak wajar strategi lindung nilai.
Memahami Lebih Hedging
Pada asasnya lindung nilai adalah untuk jumlah yang lebih besar daripada kedudukan mendasar yang dipegang oleh firma yang memasuki lindung nilai. Posisi terlindung yang pada hakikatnya mengunci harga untuk lebih banyak barangan, komoditi, atau sekuriti daripada yang diperlukan untuk melindungi kedudukan yang dipegang oleh firma. Apabila firma terlindung, ia memberi kesan keupayaan untuk mendapat keuntungan dari kedudukan asal.
Lebih-lindung nilai dalam pasaran niaga hadapan boleh menjadi perkara yang tidak sesuai dengan saiz kontrak yang diperlukan. Sebagai contoh, katakan firma gas asli memasuki kontrak niaga hadapan Januari untuk menjual 25.000 mm unit terma British (mmbtu) pada $ 3.50 / mmbtu. Walau bagaimanapun, firma itu hanya mempunyai inventori sebanyak 15, 000 mmbtu yang mereka cuba untuk melindung nilai. Oleh kerana saiz kontrak niaga hadapan, firma kini mempunyai kontrak niaga hadapan berlebihan yang berjumlah hingga 10, 000 mmbtu. Bahawa 10, 000 mmbtu dalam over-hedging benar-benar membuka firma itu untuk risiko, kerana ia menjadi pelaburan spekulatif kerana mereka tidak mempunyai penyerahan di tangan apabila kontrak itu jatuh tempo; mereka perlu keluar dan mendapatkannya di pasaran terbuka untuk keuntungan atau kerugian bergantung pada harga gas asli sepanjang tempoh tersebut.
Mana-mana kejatuhan dalam harga gas asli akan dilindungi oleh lindung nilai, melindungi harga inventori syarikat, dan syarikat itu akan mendapatkan keuntungan tambahan dengan menyampaikan jumlah lebihan pada harga kontrak yang lebih tinggi daripada apa yang dapat dibeli di pasaran. Walau bagaimanapun, kenaikan harga gas asli akan menyaksikan syarikat membuat nilai pasaran lebih rendah dari inventorinya dan kemudian perlu membelanjakan lebih banyak untuk memenuhi kelebihannya dengan membelinya pada harga yang lebih tinggi.
Over-Hedging versus No Hedging
Seperti yang ditunjukkan di atas, lebih-lindung nilai sebenarnya boleh mencipta risiko tambahan dan bukan menghapusnya. Lebih-hedging pada asasnya adalah perkara yang sama seperti under-hedging kerana kedua-duanya adalah penggunaan tidak wajar strategi lindung nilai. Terdapat, tentu saja, situasi di mana lindung nilai yang tidak baik adalah lebih baik daripada tiada lindung nilai sama sekali. Dalam senario gas asli di atas, syarikat itu mengunci harga untuk keseluruhan inventori dan kemudian membuat spekulasi mengenai harga pasaran secara tidak sengaja. Di pasaran bawah, hedging yang lebih tinggi membantu syarikat, tetapi perkara penting ialah kekurangan lindung nilai bermakna kerugian yang mendalam pada keseluruhan inventori firma. Ringkasnya, over-hedging adalah kesilapan, tetapi bagi banyak syarikat kekurangan apa-apa lindung nilai adalah risiko yang jauh lebih besar.
