Siapa Merton Miller?
Merton Miller adalah ahli ekonomi Sekolah Menengah Chicago yang dianugerahkan Hadiah Nobel Nobel dalam Ekonomi pada tahun 1990. Dia berkongsi anugerah itu dengan Harry Markowitz dan William Sharpe atas usaha gabungan mereka terhadap teorem Modigliani-Miller, yang berkaitan dengan hubungan antara nilai sebuah syarikat dan struktur ekuiti hutangnya. Sepanjang kariernya, penyelidikan Miller memberi tumpuan kepada kewangan korporat dan masalah ekonomi dan pengawalseliaan industri perkhidmatan kewangan.
Takeaways Utama
- Merton Miller adalah seorang ahli ekonomi dan pemenang hadiah Nobel untuk karyanya dalam bidang kewangan korporat. Pengetua paling terkenal dengan perkembangan dan pemakaian Teorem Modigliani-Miller. Selain karya akademiknya, Miller telah menulis buku-buku popular mengenai kewangan dan pasaran komoditi.
Memahami Merton Miller
Merton Miller dilahirkan di Boston pada tahun 1923. Sebagai sarjana, Miller menghadiri Harvard University dan lulus magna cum laude. Beliau adalah rakan sekerja awal di Harvard dari Robert M. Solow, yang kemudiannya menjadi Hadiah Nobel dalam bidang ekonomi. Pada awal kariernya dan semasa Perang Dunia II, Miller bekerja sebagai seorang ahli ekonomi untuk kerajaan persekutuan di Bahagian Penyelidikan Cukai Jabatan Perbendaharaan AS dan seterusnya dalam Bahagian Penyelidikan dan Statistik Lembaga Gabenor Sistem Rizab Persekutuan FRS).
Merton Miller dan Francisco Modigliani
Pada tahun 1949, Miller kembali ke sekolah siswazah di Johns Hopkins untuk melanjutkan penyelidikan dan kajiannya dalam bidang ekonomi. Beliau menerima PhDnya pada tahun 1952 dari Johns Hopkins dan kemudian menghabiskan setahun sebagai pensyarah tetamu lawatan di London School of Economics sebelum mengambil jawatan jangka panjang di Carnegie Mellon's Graduate School of Administration Industrial, di mana dia dan rakan-rakan lain terlibat dalam penyelidikan perniagaan dan syarikat. Di sana ia akan bertemu dengan Francisco Modigliano, dan keduanya mula menerbitkan kertas kerja bersama-sama pada ekonomi kewangan korporat, jauh sebelum salah satu daripada mereka akan mencapai kemuncak profesion mereka sebagai pemenang Hadiah Nobel.
Pada tahun 1958, Modigliano dan Miller telah berkolaborasi dengan kertas bertajuk "Kos Modal, Kewangan Korporat dan Teori Pelaburan . " Di sinilah teorem Modigliano-Miller pertama kali dibincangkan. Theorem kemudiannya muncul di dalam karya-karya dan tulisan kedua-dua lelaki, dan diuraikan oleh orang lain juga.
Pada tahun 1961, Miller meninggalkan Carnegie Mellon untuk menyertai fakulti di University of Chicago dan beliau kekal di sana untuk sepanjang kariernya, kemudian menjadi pengarah awam Chicago Mercantile Exchange (CME), jawatan yang dipegangnya ketika bekerja serentak di Universiti Chicago. Dalam hidupnya, Miller menulis atau mengarang lapan buku, termasuk Merton Miller pada Derivatif untuk akhbar popular John F. Wiley & Sons.
Sepanjang kariernya dan dalam masa bersara, Miller terus terlibat dalam kajian dan artikulasi masalah menarik dalam kewangan korporat, dan pada tahun 1995, beliau ditahan sebagai perunding oleh NASDAQ untuk membantu melihat isu penetapan harga di bursa.
Sumbangan
Miller menulis dan menyumbang kepada beberapa teks akademik dan popular dalam kewangan korporat dan makroekonomi serta banyak artikel penyelidikan asal. Sumbangan utama beliau adalah Modigliani-Miller Theorem berpengaruh, yang mencabar teori tradisi struktur modal dalam kewangan korporat. Theorem menyatakan bahawa dengan pasaran modal yang berfungsi dengan baik, campuran ekuiti dan hutang yang digunakan untuk membiayai syarikat tidak relevan dengan nilai firma, memandangkan pemegang ekuiti boleh membiayai ekuiti mereka dengan memanfaatkan diri mereka sendiri; jika beberapa gabungan hutang dan ekuiti optimum boleh didapati untuk meminimumkan kos modal dan meningkatkan nilai firma, maka pemegang ekuiti hanya boleh mencapai nisbah yang sama dengan meminjam diri mereka tanpa mengira struktur modal sendiri.
