Model Lintner

Apakah Model Lintner?

Pada tahun 1956, John Lintner, Profesor Ekonomi dan Pentadbiran Perniagaan Universiti Gand Harvard, mencadangkan model Lintner untuk dasar dividen korporat, yang memberi tumpuan kepada dua teras utama:

1. Rasio pembayaran sasaran syarikatPepatah di mana dividen semasa menyesuaikan dengan sasaran

Takeaways Utama

• Model Lintner adalah formula ekonomi untuk menentukan dasar dividen yang optimum bagi firma. Model ini memberi tumpuan kepada nisbah pembayaran dividen target dan pada masa yang diperlukan untuk meningkatkan dividen untuk membuktikan stabil. Dengan mengikuti model, lembaga pengarah syarikat boleh dengan mudah menilai keberkesanan dasar dividennya.

Formula untuk Model Lintner Adakah

Rumus berikut menggambarkan pembayaran dividen korporat matang:

Model Lintner. Investopedia

Di mana:

• Dividen _t adalah dividen pada masa t, perubahan daripada dividen sebelumnya pada tempoh (t - 1) PAC <1 ialah koefisien pelarasan separa adalah constante _t ialah istilah ralat

Memahami Model Lintner

Pada tahun 1956, John Lintner mengembangkan model dividen ini menerusi penyelidikan induktif dengan 28 firma pembuatan awam yang besar. Hari ini, walaupun Lintner meninggal dunia bertahun-tahun lalu, modelnya tetap menjadi titik permulaan yang diterima untuk memahami bagaimana dividen syarikat berkelakuan dari masa ke masa.

Lintner melihat aspek penting berikut mengenai dasar dividen korporat:

1. Syarikat-syarikat cenderung untuk menetapkan nisbah dividen-ke-pendapatan sasaran jangka panjang mengikut jumlah projek nilai nilainya bersih (NPV) yang sedia ada. Peningkatan instrumen tidak selalunya berterusan. Akibatnya, dasar dividen tidak akan berubah secara material sehingga pengurus dapat melihat tahap pendapatan baru itu mampan.

Walaupun semua syarikat ingin mengekalkan pembayaran dividen tetap untuk memaksimumkan kekayaan pemegang saham, turun naik perniagaan semula jadi memaksa syarikat untuk memproyeksikan dividen dalam jangka panjang, berdasarkan nisbah pembayaran sasaran mereka.

Dari formula Lintner, lembaga pengarah syarikat mengasaskan keputusannya mengenai dividen ke atas pendapatan bersih semasa firma, namun menyesuaikannya untuk kejutan sistemik tertentu, secara beransur-ansur menyesuaikan diri mereka untuk beralih pendapatan dari masa ke masa.

Model Lintner dan Menetapkan Dividen Korporat

Lembaga pengarah syarikat menetapkan dasar dividen, termasuk kadar pembayaran dan tarikh pengedaran. Ini adalah satu kes di mana para pemegang saham tidak dapat mengundi mengenai langkah korporat ini (berbeza dengan kes seperti penggabungan atau pengambilalihan, dan isu penting tambahan seperti pampasan eksekutif).

Tiga pendekatan utama untuk dasar dividen korporat adalah seperti berikut:

1. Pendekatan sisa, di mana pembayaran dividen keluar daripada ekuiti sisa atau sisa hanya selepas keperluan modal projek tertentu dipenuhi. (Dalam kes sedemikian, syarikat bergantung kepada ekuiti yang dihasilkan dalaman untuk membiayai sebarang projek baru.) Syarikat yang menggunakan pendekatan dividen sisa biasanya cuba untuk mengekalkan keseimbangan dalam nisbah hutang kepada ekuiti mereka sebelum membuat sebarang pengagihan. Pendekatan kestabilan, di mana lembaga seringkali menetapkan dividen suku tahunan di sebahagian kecil daripada pendapatan tahunan. Ini mengurangkan ketidakpastian bagi para pelabur dan menyediakan mereka dengan sumber pendapatan yang stabil. Hibrid dari pendekatan sisa dan pendekatan kestabilan, di mana lembaga syarikat melihat nisbah hutang kepada ekuiti sebagai matlamat jangka panjang. Dalam kes ini, syarikat biasanya membuat keputusan mengenai satu set dividen yang merupakan sebahagian kecil daripada pendapatan tahunan dan boleh dikekalkan dengan mudah, serta pembayaran dividen tambahan untuk mengagihkan hanya apabila pendapatan melebihi tahap am.