Apakah Pertukaran Liabiliti?
Pertukaran liabiliti adalah kontrak derivatif di mana dua pihak menukar kadar faedah atau pendedahan mata wang kepada liabiliti. Kebanyakan swap melibatkan aliran tunai berdasarkan pada jumlah pokok nosional.
Biasanya, kepala sekolah tidak mengubah tangan. Satu aliran tunai tetap, manakala yang lain berubah, iaitu, berdasarkan kadar faedah penanda aras, kadar tukaran mata wang terapung, atau harga indeks.
Istilah dan struktur swap liabiliti adalah sama seperti pertukaran swap aset. Dengan pendedahan pertukaran liabiliti kepada liabiliti sedang ditukar, sementara bursa pertukaran aset terdedah kepada aset.
Swap tidak berdagang di bursa, dan pelabur runcit biasanya tidak terlibat dalam pertukaran. Sebaliknya, swap adalah kontrak berlebihan antara perniagaan atau institusi kewangan.
Takeaways Utama
- Liabiliti adalah seperti swap aset, kecuali dengan pertukaran liabiliti pihak-pihak bertukar pendedahan kepada liabiliti dan bukannya aset. Swap kelayakan boleh dikenakan kadar faedah yang berkaitan, bertukar kadar tetap untuk kadar terapung (atau sebaliknya), atau kadar tukaran mata wang yang berkaitan. Swap pertukaran digunakan oleh institusi untuk melindung nilai, mungkin membuat spekulasi (jarang), atau menukar struktur kadar (tetap atau terapung) liabiliti dan dengan itu liabiliti perlawanan yang lebih baik dengan struktur kadar aset dan aliran tunai lain.
Memahami Pertukaran Liabiliti
Swap liabiliti digunakan untuk menukar hutang tetap (atau kadar terapung) ke hutang terapung (atau tetap). Kedua-dua pihak terlibat bertukar-tukar aliran keluar tunai.
Contohnya, bank boleh menukar hutang obligasi sebanyak 3% sebagai pertukaran untuk obligasi kadar terapung LIBOR ditambah 0.5%. Libor pada masa ini mungkin 2.5%, jadi kadar tetap dan terapung adalah sama sekarang. Walau bagaimanapun, dari masa ke masa, kadar terapung boleh berubah. Sekiranya LIBOR meningkat kepada 3%, kini kadar terapung pada swap ialah 3.5%, dan pihak yang terkunci dalam kadar terapung kini membayar lebih untuk liabiliti itu. Sekiranya LIBOR bergerak dengan cara yang lain, mereka akan membayar kurang daripada yang asalnya (3%).
Perniagaan dan institusi menggunakan swap liabiliti untuk mengubah sama ada kadar yang mereka bayar atas liabiliti terapung atau ditetapkan. Mereka mungkin ingin melakukan ini jika mereka percaya kadar faedah akan berubah dan mereka berpotensi mendapat manfaat daripada itu. Mereka juga boleh memasuki swap liabiliti supaya sifat liabiliti (tetap atau terapung) berpadanan dengan aset mereka, yang mungkin menghasilkan aliran tunai tetap atau terapung. Swap juga boleh digunakan untuk lindung nilai.
Contoh Pertukaran Liabiliti
Sebagai contoh, Syarikat XYZ menukar kadar faedah LIBOR enam bulan ditambah liabiliti 2.5% untuk liabiliti 5% kadar tetap 6 bulan ABC. Jumlah pokok nosional adalah $ 10 juta.
Syarikat XYZ kini mempunyai kadar liabiliti tetap sebanyak 5%, manakala Syarikat ABC mengambil LIBOR ditambah liabiliti 2.5%. Anggapkan kadar LIBOR enam bulan pada masa ini 2.5%, jadi kadar terapung juga 5% pada masa ini.
Anggapkan bahawa selepas tiga bulan, LIBOR telah meningkat kepada 2.75%, jadi kadar terapung kini 5.25%. Syarikat ABC kini lebih buruk berbanding sebelum ini kerana mereka membayar kadar terapung yang lebih tinggi daripada kadar tetap yang mereka asalnya. Yang berkata, syarikat tidak biasanya memasuki swap untuk membuat atau kehilangan wang, tetapi untuk menukar nilai berdasarkan keperluan perniagaan mereka.
Sekiranya LIBOR jatuh kepada 2.25%, kadar terapung sekarang ialah 4.75%, dan Syarikat ABC membayar kadar yang lebih rendah daripada 5% yang asalnya.
Oleh kerana jumlah prinsipal tidak biasanya ditukar, dan liabiliti tidak benar-benar berubah tangan, perubahan dalam kadar faedah dari masa ke semasa ditangani dengan membuat penyelesaian pada jangka masa yang tetap atau apabila swap berakhir. Oleh kerana pihak-pihak menetapkan terma swap, mereka membuat syarat-syarat yang kedua-dua pihak bersetuju.
