Sektor penjagaan kesihatan terdiri daripada pelbagai industri yang berbeza - dari farmaseutikal dan peranti ke penanggung insurans kesihatan dan hospital - dan masing-masing mempunyai dinamik yang berbeza. Pelaburan dalam sektor ini terjejas oleh banyak pembolehubah, termasuk trend positif yang berkaitan dengan demografi dan trend negatif yang berkaitan dengan pembayaran balik.
Pelaburan penjagaan kesihatan memerlukan pendekatan yang pelbagai untuk memahami pemandu asas. Pelabur boleh mendapat keuntungan dari pelaburan dalam sektor keseluruhan dan / atau industrinya. Artikel ini akan memperinci perbezaan di antara pelbagai industri penjagaan kesihatan dan pelabur metrik harus mengikuti sebelum membuat pelaburan.
Trend dalam Sektor Penjagaan Kesihatan Apabila membuat keputusan mengenai syarikat penjagaan kesihatan di mana untuk melabur, teruskan trend lazim yang berikut. Perubahan atau kesinambungan trend ini boleh memberi implikasi kepada pelbagai bidang dalam sektor penjagaan kesihatan.
Trend positif termasuk:
- populasi penuaan dan bayi yang hidup lebih lama dengan penyakit kronik dan epidemikstekologi diabetes menderita jangkauan global terhadap ubat-ubatan yang diseasepersonalized
Trend negatif termasuk:
- perbelanjaan sistem pembayar tunggal (perbelanjaan Medicare / kerajaan AS) sebagai peningkatan dalam keluaran dalam negara kasar (KDNK) kawalan kawalan ekonomi
Ambil Satu Pil dan… Syarikat farmaseutikal dan bioteknologi kedua-duanya mengeluarkan "ubat", tetapi berbeza bagaimana ubat-ubatan itu dicipta. Farmaseutikal pada umumnya dianggap sebagai sebatian kimia kecil yang mudah melalui halangan atau membran dalam tubuh, manakala bioteknologi dianggap sebatian protein besar yang mempunyai masalah melewati membran. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Menggunakan DCF Dalam Penilaian Biotek , Mengejar Saham Saham Biotek dan Mengukur Pembuatan Perubatan .)
Syarikat-syarikat ini sering membelanjakan peratusan pendapatan yang ketara terhadap penyelidikan dan pembangunan (R & D) untuk menemui sebatian baru. Nisbah "hit" sangat rendah kerana penemuan sebatian baru sangat sukar dan membosankan. Apabila melabur dalam syarikat-syarikat dadah, ada beberapa perkara yang harus diingat. Anda perlu memahami sedikit tentang:
- penyakit atau keadaan yang mendasari bahawa ubat tertentu merawat bilangan orang yang menjejaskan jumlah sebatian yang sedia ada proses penemuan dan datang ke pasaran, khususnya ujian klinikal yang ketat yang diperlukan oleh Pentadbiran Makanan dan Dadah (FDA) ketersediaan pengganti, termasuk versi generik Rangka kerja pemasaran secara keseluruhannya, yang mungkin termasuk hasil atau perjanjian perkongsian keuntungan dengan syarikat lain
Ini adalah industri yang sangat terjejas oleh data percubaan klinikal, dan kejutan mengenai hasil data dapat mempengaruhi harga saham dengan ketara. Kejutan positif - data klinikal yang lebih baik daripada jangkaan, masa yang lebih cepat untuk pasaran, dan lain-lain - boleh menyebabkan stok untuk menghargai dengan ketara dalam tempoh masa yang singkat, sementara kejutan negatif boleh memberi kesan yang bertentangan. Di samping itu, data selepas pasaran, seperti bilangan preskripsi yang ditulis, bahagian pasaran, amaran FDA atau kehilangan paten akan menjejaskan pelaburan. Ini adalah industri yang memerlukan pemantauan aktif di pihak pelabur. (Untuk lebih banyak risiko dan ganjaran melabur dalam farmaseutikal dan bioteknologi, baca The Ups And Downs of Biotechnology .)
Siapa yang Membayar Bil?
Penanggung insurans kesihatan adalah syarikat yang membayar bil - jenis. Syarikat membeli insurans kesihatan dalam salah satu daripada dua cara umum:
- Syarikat pembelian menganggap risiko membayar semua bil. Penanggung insurans kesihatan mengambil risiko.
Pilihan syarikat boleh menjejaskan risiko dan keuntungannya.
Kemahiran pengunderaitan memacu keuntungan syarikat insurans kesihatan. Lebih baik pengunderaitan, semakin rendah kos perubatan berbanding premium (atau pembayaran) yang diterima daripada syarikat pembelian. Nisbah utama yang dilaporkan oleh penanggung insurans kesihatan adalah nisbah kos perubatan. Nisbah ini adalah sama dengan nisbah keuntungan operasi dan harus dilihat sebagai analisis trend. Nisbah kerugian perubatan juga merupakan nisbah penting dan sama dengan margin kasar, hanya dalam sebaliknya (nisbah lebih rendah lebih baik). Sebagai tambahan, anda ingin melabur dalam syarikat yang mempunyai pengurusan yang konservatif dan boleh dipercayai kerana sering terdapat ketidaksesuaian waktu antara perkhidmatan perubatan yang digunakan dan apabila bil dibayar. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai peranan pengunderaitan insurans, lihat Adakah Pengunderaitan Insurans Tepat Untuk Anda? )
Rizab liabiliti yang betul juga merupakan langkah penting untuk dikaji semula. Saham-saham ini umumnya lebih stabil dan kurang terdedah kepada kejutan berbanding dengan stok dadah. Walau bagaimanapun, berikutan peraturan kerajaan, terutamanya bil yang berkaitan dengan pembiayaan Medicare dan Medicaid, adalah penting kerana kerajaan AS adalah pembeli tunggal perkhidmatan penjagaan kesihatan terbesar. The
Rumah Cara
dan Jawatankuasa Sarana adalah sebahagian daripada kerajaan yang mempengaruhi undang-undang Medicare. Di samping itu, sering dilihat bahawa Parti Demokratik kurang ramah kepada syarikat-syarikat penjagaan kesihatan daripada Parti Republikan, dan saham dalam industri sering akan bertindak balas terhadap perubahan dalam kawalan parti kerajaan. (Kepada bagaimana pihak berkuasa memengaruhi pasaran saham, baca Pulangan Saham Tinggi, Mengundi Republikan Atau Demokrat? )
Kemudahan Penyedia perkhidmatan perubatan - hospital dan klinik - adalah asas penjagaan kesihatan di undang-undang USUS mandat bahawa semua kemudahan dengan bilik kecemasan merawat sesiapa yang berjalan melalui pintu, tidak kira sama ada orang itu mempunyai insurans kesihatan atau wang untuk membayar perkhidmatan. Undang-undang ini telah mewujudkan persaingan yang kuat ke hospital dalam bentuk klinik bebas dan hospital khusus yang tidak mempunyai bilik kecemasan dan, oleh itu, tidak dikehendaki menyediakan perkhidmatan kepada semua orang. (Baca Apa Adakah Cover Medicare? Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai liputan penjagaan kesihatan kerajaan.)
Klinik-klinik ini dapat memilih dan memilih mana pesakit untuk merawat dan mendapat manfaat daripada pembayaran yang lebih tinggi daripada syarikat insurans. Sementara itu, hospital menghadapi hutang lapuk yang memberi kesan kepada keuntungan mereka. Nisbah hutang buruk merupakan bidang tumpuan bagi para pelabur. Di samping itu, kawalan kos adalah kunci untuk keuntungan hospital. Banyak sistem hospital belum membuat kemajuan teknologi seperti rekod perubatan elektronik, sistem pembelian dan operasi yang sepatutnya menjadi sebahagian daripada operasi standard mereka, walaupun hal ini nampaknya berubah.
Mengendalikan kos antara pelbagai pusat kos sangat sukar untuk hospital. Orang-orang yang melakukan ini dengan baik dan menggabungkan sistem komputer cenderung dianggap terbaik yang diuruskan. Di samping itu, hospital yang dapat merekrut ahli perubatan pakar, seperti ahli neonatologi, dapat meningkatkan EBITDA setiap katil sebagai amalan perubatan khusus yang umumnya menaikkan bayaran yang lebih tinggi untuk perkhidmatan. Selain daripada nisbah hutang lapuk, EBITDA setiap katil dan penggunaan keseluruhan atau kadar kapasiti adalah metrik penting yang lain. (mengenai penggunaan dan perangkap EBITDA dalam A Clear Look At EBITDA .)
Pengurus Perusahaan Manfaat Farmasi Lain (PBM) adalah syarikat yang mengendalikan manfaat ubat bagi pihak penanggung insurans. Mereka bekerja seiring dengan penanggung insurans kesihatan dan boleh dianggap segmen insurans luar insurans. Pada umumnya, apabila anda pergi ke farmasi untuk mendapatkan preskripsi diisi, farmasi akan menghubungi (melalui komputer) PBM anda untuk melihat jika anda dilindungi untuk ubat tertentu. Selain itu, jika anda menerima ubat anda melalui pos, mereka biasanya datang dari pusat pengedaran PBM. (Baca Bottom Line On Margin untuk lebih memahami bagaimana syarikat membuat wang.)
PBM cenderung mendapat manfaat daripada lebih banyak transaksi e-mel dan preskripsi generik yang diisi kerana mereka pada umumnya menerima margin yang lebih tinggi untuk jenis perkhidmatan tersebut. Di samping itu, PBMs menerima margin yang lebih tinggi mengenai ubat-ubatan khusus, ubat-ubatan yang disuntik (seperti ubat biotek) atau ubat-ubatan yang perlu didinginkan dan biasanya tidak dijual di farmasi tempatan (kerana jenis ubat ini memerlukan lebih banyak perhatian). Oleh itu, PBM yang mempunyai komponen farmasi khusus besar cenderung mempunyai margin yang lebih tinggi.
Pengedar adalah perantara antara pengeluar dadah dan farmasi, dan menerima bayaran perkhidmatan untuk mengawal logistik untuk syarikat-syarikat farmaseutikal. Banyak pengedar juga mempunyai rangkaian perniagaan lain yang meningkatkan margin, seperti pembungkusan beberapa ubat-ubatan, tetapi margin biaya perkhidmatan adalah penggerak utama keuntungan.
Syarikat perubatan dan peranti perubatan menghasilkan pelbagai produk perubatan, dari pembalut hingga ke sendi buatan dan stent jantung. Syarikat-syarikat ini, sama dengan pengeluar dadah, membelanjakan peratusan pendapatan yang besar pada R & D, dan ada yang perlu mengikuti laluan percubaan klinikal yang sama. Melabur dalam syarikat-syarikat ini memerlukan pengetahuan dan analisis teknologi baru serta pesaing dan pengganti yang diketahui. Kadar pengambilan dan margin kasar merupakan indikator penting kejayaan syarikat, yang serupa dengan syarikat teknologi lain.
Kesimpulan Pelaburan dalam stok penjagaan kesihatan dapat memberikan pulangan murah, tetapi juga membosankan disebabkan oleh banyak faktor yang mempengaruhi harga saham. Sektor penjagaan kesihatan adalah luas, dan terdapat banyak syarikat besar dan kecil untuk dipilih dalam pelbagai industri. Untuk membantu meringankan beban, terdapat kenderaan pelaburan seperti ETF dan dana bersama kesihatan di mana anda boleh melabur; mereka dapat mengurangkan ketidakstabilan melabur dalam saham individu dengan mempelbagaikan pegangan. (mengenai kepelbagaian dan pelaburan dalam tutorial Risiko Dan Kepelbagaian kami .)
