Takrifan nilai intrinsik

Apakah Nilai Intrinsik?

Nilai intrinsik ialah nilai yang dirasakan atau dikira bagi aset, pelaburan, atau syarikat. Istilah ini digunakan dalam analisa asas untuk menganggarkan nilai syarikat dan aliran tunainya. Satu lagi penggunaan nilai intrinsik adalah dalam jumlah keuntungan yang wujud dalam kontrak opsyen.

Nilai intrinsik

Nilai Intrinsik Dijelaskan

Nilai intrinsik adalah istilah payung dengan makna berguna dalam beberapa bidang. Seorang penganalisis atau pelabur boleh menganggarkan nilai pelaburan, aset, projek, atau syarikat yang mencari nilai intrinsiknya melalui penggunaan analisis asas dan teknikal. Jika mereka mengira nilai intrinsik syarikat atau nilai harga sahamnya, terdapat beberapa cara untuk menghampirinya.

Nilai intrinsik boleh dikira dengan menggunakan analisis asas untuk melihat aspek perniagaan yang termasuk kualitatif-seperti model perniagaan, tadbir urus, dan faktor sasaran pasaran - dan kuantitatif-seperti nisbah kewangan dan analisis penyata kewangan. Nilai yang terhasil dibandingkan dengan nilai pasaran untuk menentukan sama ada perniagaan atau aset terlalu tinggi atau undervalued.

Nilai intrinsik menggunakan andaian, dan hasilnya agak subjektif. Sesetengah penganalisis dan pelabur mungkin meletakkan wajaran yang lebih tinggi pada satu pasukan pengurusan syarikat sementara yang lain mungkin melihat pendapatan dan pendapatan sebagai standard emas. Contohnya, syarikat mungkin mempunyai keuntungan yang mantap, namun pihak pengurusan telah melanggar undang-undang atau peraturan kerajaan, harga saham kemungkinan akan menurun. Walau bagaimanapun, dengan menjalankan analisa kewangan syarikat, penemuan itu mungkin menunjukkan bahawa syarikat itu dinilai rendah.

Biasanya, para pelabur cuba menggunakan kedua-dua kualitatif dan kuantitatif untuk mengukur nilai intrinsik sebuah syarikat, tetapi pelabur harus ingat bahawa hasilnya masih hanya perkiraan.

Takeaways Utama

• Nilai intrinsik ialah nilai yang dirasakan atau dikira bagi aset, pelaburan, atau syarikat. Nilai intrinsik digunakan dalam analisis asas untuk menghargai sebuah syarikat dan aliran tunainya. Nilai intrinsik juga merupakan keuntungan yang wujud dalam kontrak opsyen.

Aliran Tunai Diskaun dan Nilai Intrinsik

Model aliran tunai diskaun (DCF) adalah kaedah penilaian yang biasa digunakan untuk menentukan nilai intrinsik syarikat. Model DCF menggunakan aliran tunai percuma syarikat dan kos purata wajaran modal (WACC). Akaun WACC untuk nilai masa wang dan kemudian diskaun semua aliran tunai masa depan kembali ke hari ini.

Kos modal purata berwajaran adalah kadar pulangan yang dijangka pelabur ingin memperolehi di atas kos modal syarikat. Syarikat menimbulkan pembiayaan modal dengan mengeluarkan hutang seperti bon dan ekuiti atau saham saham. Model DCF juga menganggarkan aliran pendapatan masa depan yang mungkin diterima daripada projek atau pelaburan dalam syarikat. Sebaik-baiknya, kadar pulangan dan nilai intrinsik sepatutnya melebihi kos modal syarikat.

Aliran tunai masa depan didiskaunkan bermakna kadar pulangan bebas risiko yang boleh diperolehi daripada mengejar projek atau pelaburan yang difokuskan ke dalam persamaan. Dalam erti kata lain, pulangan pelaburan mestilah lebih besar daripada kadar bebas risiko. Jika tidak, projek itu tidak semestinya bernilai kerana mungkin terdapat risiko kerugian. Hasil Perbendaharaan AS biasanya digunakan sebagai tingkat bebas risiko, yang juga dapat disebut sebagai tingkat diskonto.

Risiko Pasaran dan Nilai Intrinsik

Unsur risiko pasaran juga dianggarkan dalam banyak model kuantitatif. Bagi stok, risiko diukur oleh beta-anggaran anggaran berapa harga saham boleh berubah-ubah atau turun naiknya. Beta beta dianggap neutral atau dikaitkan dengan pasaran keseluruhan. Beta yang lebih besar daripada satu bermakna stok mempunyai peningkatan risiko turun naik manakala beta kurang dari satu bermakna ia mempunyai risiko yang kurang daripada keseluruhan pasaran. Jika stok mempunyai beta tinggi, harus ada pulangan yang lebih besar dari aliran tunai untuk mengimbangi peningkatan risiko dibandingkan dengan pelaburan dengan beta rendah.

Seperti yang dapat kita lihat, mengira nilai intrinsik sebuah syarikat melibatkan pelbagai faktor, beberapa daripadanya adalah anggaran dan andaian. Seorang pelabur yang menggunakan analisis kualitatif tidak dapat mengetahui seberapa berkesan pasukan pengurusan atau sama ada mereka mungkin mempunyai skandal dalam masa terdekat. Juga, dengan menggunakan langkah-langkah kuantitatif untuk menentukan nilai intrinsik mungkin mengecilkan risiko pasaran yang terlibat dalam syarikat atau menaksir hasil yang diharapkan atau aliran tunai. Bagaimana jika pelancaran produk baru untuk syarikat tidak berjalan seperti yang dirancang? Aliran tunai masa depan yang dijangkakan pasti akan lebih rendah daripada anggaran asal yang membuat nilai intrinsik syarikat jauh lebih rendah daripada yang telah ditentukan sebelum ini.

Nilai Intrinsik Kontrak Opsyen

Nilai intrinsik juga digunakan dalam harga pilihan untuk menentukan bagaimana wang dalam satu opsyen adalah atau berapa banyak keuntungan yang wujud pada masa ini.

Untuk semakan, kontrak opsyen memberi pembeli hak, tetapi bukan komitmen, untuk membeli atau menjual keselamatan dasar pada harga preset yang dipanggil harga mogok. Opsyen mempunyai tarikh tamat tempoh di mana ia boleh dilaksanakan atau ditukar kepada saham keselamatan yang mendasari. Opsyen panggilan membolehkan pelabur membeli aset seperti stok manakala opsyen meletakkan membolehkan pelabur menjual aset tersebut. Sekiranya harga pasaran pada tamat tempoh melebihi harga mogok, pilihan panggilan adalah menguntungkan atau dalam-wang. Jika harga pasaran berada di bawah pemogokan opsyen putar, putaran itu menguntungkan. Sekiranya salah satu pilihan tidak menguntungkan apabila tamat tempoh, opsyen-opsyen tersebut akan luput tanpa had, dan pembeli kehilangan yuran pendahuluan atau premium yang dibayar pada permulaan.

Nilai intrinsik kedua-dua panggilan dan meletakkan opsyen adalah perbezaan antara harga saham asas dan harga mogok. Dalam kes kedua-dua panggilan dan meletakkan pilihan, jika nilai dikira adalah negatif, nilai intrinsik adalah sifar. Dalam erti kata lain, nilai intrinsik hanya mengukur keuntungan seperti yang ditentukan oleh perbezaan antara harga mogok harga dan harga pasaran.

Walau bagaimanapun, faktor lain boleh menentukan nilai opsyen dan premium yang dihasilkan. Nilai ekstrinsik mengambil kira faktor luaran yang lain yang mempengaruhi harga opsyen, seperti berapa banyak masa yang tinggal sehingga tamat tempoh atau nilai masa.

Sekiranya pilihan tidak mempunyai nilai intrinsik bermakna harga mogok dan harga pasaran adalah sama, ia mungkin masih mempunyai nilai ekstrinsik jika ada masa yang cukup sebelum tamat tempoh untuk membuat keuntungan. Akibatnya, jumlah nilai masa yang opsyen mempunyai impak ke atas premium opsyen. Kedua-dua nilai intrinsik dan nilai ekstrinsik bergabung untuk membentuk nilai keseluruhan harga opsyen.

Kebaikan

• Nilai intrinsik membantu menentukan nilai aset, pelaburan, atau syarikat.

• Nilai intrinsik menyediakan jumlah keuntungan yang wujud dalam kontrak opsyen.

Keburukan

• Mengira nilai intrinsik syarikat adalah subjektif kerana ia menganggarkan risiko dan aliran tunai masa depan.

• Nilai intrinsik pilihan tidak lengkap kerana ia tidak termasuk premium yang dibayar dan nilai masa.

Contoh Nilai Intrinsik Pilihan

Katakan harga pemogokan opsyen panggilan adalah $ 15, dan harga pasaran saham adalah $ 25 sesaham. Nilai intrinsik pilihan panggilan adalah $ 10 atau harga saham $ 25 tolak harga mogok $ 15. Jika premium opsyen yang dibayar pada permulaan dagangan ialah $ 2, jumlah keuntungan akan menjadi $ 8 jika nilai intrinsik adalah $ 10 pada tamat tempoh.

Sebaliknya, katakanlah pelabur membeli pilihan dengan harga mogok $ 20 untuk premium $ 5 apabila stok yang didagangkan didagangkan pada $ 16 per saham. Nilai intrinsik pilihan putus akan dikira dengan mengambil harga mogok $ 20 dan menolak harga saham $ 16 atau $ 4 dalam wang. Sekiranya nilai intrinsik opsyen itu hanya bernilai $ 4 pada tamat tempoh, digabungkan dengan premium yang dibayar sebanyak $ 5, pelabur akan mengalami kerugian walaupun opsyen berada dalam wang.

Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa nilai intrinsik tidak termasuk premium bermakna ia bukan keuntungan sebenar perdagangan kerana ia tidak termasuk kos awal. Nilai intrinsik hanya menunjukkan bagaimana in-the-money satu opsyen sedang mempertimbangkan harga mogoknya dan harga pasaran aset asasnya.