Apakah Sensitiviti Kadar Faedah?
Kepekaan kadar faedah adalah ukuran berapa harga aset berpendapatan tetap akan berubah berikutan perubahan dalam persekitaran kadar faedah. Sekuriti yang lebih sensitif mempunyai turun naik harga yang lebih tinggi daripada yang kurang kepekaan. Kepekaan jenis ini mesti diambil kira apabila memilih bon atau instrumen pendapatan tetap lain yang boleh dijual oleh pelabur di pasaran sekunder.
Apabila digunakan untuk mengira sekuriti pendapatan tetap, kepekaan kadar faedah dikenali sebagai tempoh aset.
Kepekaan Kadar Faedah Dijelaskan
Sekuriti pendapatan tetap dan kadar faedah adalah berkorelasi. Oleh itu, apabila kadar faedah meningkat, harga sekuriti pendapatan tetap cenderung menurun. Satu cara untuk menentukan bagaimana kadar faedah mempengaruhi portfolio keselamatan pendapatan tetap ialah menentukan tempoh. Lebih tinggi tempoh dana bon atau bon, semakin peka dana bon atau bon kepada perubahan dalam kadar faedah.
Tempoh sekuriti berpendapatan tetap memberi pelabur satu idea kepekaan terhadap perubahan kadar faedah yang berpotensi. Tempoh adalah ukuran yang baik untuk kepekaan kadar faedah kerana pengiraan termasuk beberapa ciri-ciri bon, seperti pembayaran kupon dan kematangan.
Secara amnya, semakin lama kematangan aset, semakin sensitif aset tersebut kepada perubahan dalam kadar faedah. Perubahan dalam kadar faedah ditonton dengan teliti oleh peniaga bon dan peniaga tetap, memandangkan turun naik harga yang terhasil mempengaruhi hasil keseluruhan sekuriti. Pelabur yang memahami konsep jangka masa boleh mengimunkan portfolio pendapatan tetap mereka kepada perubahan dalam kadar faedah jangka pendek.
Jenis Pengukuran Jangka Masa
Terdapat empat ukuran jangka masa yang digunakan untuk menentukan kepekaan kadar faedah keselamatan tetap: tempoh Macaulay, tempoh yang diubah suai, tempoh efektif, dan tempoh kadar kunci. Untuk menghitung tempoh Macaulay, masa untuk matang, bilangan aliran tunai, hasil yang diperlukan, pembayaran aliran tunai, nilai tara, dan harga bon mesti diketahui.
Tempoh yang diubahsuai adalah pengiraan yang diubahsuai dari tempoh Macaulay yang menggabungkan hasil sehingga matang (YTM). Ia menentukan berapa tempoh yang akan berubah untuk setiap perubahan mata peratusan dalam hasil.
Tempoh efektif digunakan untuk mengira tempoh bon dengan pilihan tertanam. Ia menentukan penurunan harga anggaran bagi bon sekiranya kadar faedah meningkat dengan segera sebanyak 1%. Tempoh kadar utama menentukan tempoh pendapatan tetap atau pendapatan tetap pendapatan tetap pada kematangan tertentu pada lengkung hasil.
Contoh Dunia Kepentingan Sensitiviti Kadar Faedah
Satu langkah yang digunakan secara meluas untuk menentukan kepekaan kadar faedah adalah tempoh yang berkesan. Sebagai contoh, andaikan dana bersama bon memegang 100 bon dengan tempoh purata sembilan tahun dan tempoh efektif purata 11 tahun. Sekiranya kadar faedah meningkat dengan segera sebanyak 1.0%, dana bon dijangka kehilangan 11% daripada nilainya berdasarkan tempoh efektifnya.
Begitu juga, peniaga boleh melihat bon korporat tertentu dengan kematangan enam bulan dan tempoh 2.5. Sekiranya kadar faedah jatuh 0.5%, peniaga boleh menjangkakan harga bon naik 1.25%.
