Yuran insentif adalah yuran yang dikenakan oleh pengurus dana berdasarkan prestasi dana dalam tempoh tertentu dan biasanya dibandingkan dengan penanda aras. Sebagai contoh, pengurus dana mungkin menerima bayaran insentif jika dananya mengatasi Indeks S & P 500 sepanjang tahun kalendar, dan mungkin meningkat apabila tahap peningkatan prestasi meningkat.
Yuran Insentif Terputus
Yuran insentif, juga dikenali sebagai yuran prestasi, biasanya digunakan untuk mengikat pampasan pengurus ke tahap prestasi mereka, lebih khusus tahap pulangan kewangan mereka. Bayaran sedemikian boleh dikira dalam pelbagai cara. Contohnya, dalam akaun berasingan, yuran boleh dipatokkan untuk menukar keuntungan bersih dan belum direalisasikan bersih, atau pendapatan bersih yang dihasilkan.
Dalam dana lindung nilai, di mana bayaran insentif lebih biasa, yuran biasanya dikira berdasarkan pertumbuhan nilai aset bersih atau akaun (NAB) dana. Yuran insentif 20% adalah untuk dana lindung nilai.
Walaupun mereka jarang, sesetengah dana menggunakan struktur "penyerap kejutan" di mana pengurus dana dihukum sebelum pelabur untuk pergerakan menurun dalam prestasi.
Di Amerika Syarikat, penggunaan bayaran insentif oleh penasihat pelaburan berdaftar (RIA) dilindungi di bawah Akta Penasihat Pelaburan tahun 1940 dan boleh dikenakan di bawah hanya syarat khas. Pengurus yang ingin menggunakan yuran insentif kepada dana pencen AS mesti mematuhi Akta Keselamatan Pendapatan Persaraan Pekerja (ERISA).
Contoh Bayaran Insentif
Seorang pelabur mengambil kedudukan $ 10 juta dengan dana lindung nilai, dan selepas satu tahun NAB telah meningkat sebanyak 10% (atau $ 1 juta) menjadikan kedudukan itu bernilai $ 11 juta. Pengurus akan memperoleh 20% daripada perubahan $ 1 juta itu, atau $ 200, 000. Yuran tersebut mengurangkan NAB kepada $ 10.8 juta, yang sama dengan pengembalian 8% bebas daripada sebarang yuran lain.
Nilai tertinggi dana sepanjang tempoh tertentu dikenali sebagai tanda air tinggi. Secara amnya, yuran insentif tidak ditanggung sekiranya dana jatuh. Pengurus cenderung mengenakan bayaran hanya apabila mereka melebihi tanda air tinggi.
Rintangan akan menjadi tahap pulangan yang telah ditentukan yang mesti dipenuhi dana untuk mendapatkan bayaran insentif. Hurdles boleh mengambil bentuk indeks atau set, peratusan yang telah ditetapkan. Misalnya, jika pertumbuhan NAV sebanyak 10% tertakluk kepada halangan 3%, yuran insentif akan dikenakan hanya pada perbezaan 7%. Dana lindung nilai telah cukup popular dalam beberapa tahun kebelakangan bahawa kurang daripada mereka menggunakan rintangan sekarang berbanding dengan tahun-tahun selepas Great Resession.
Kritikan Yuran Insentif
Pengkritik yuran inventif, seperti Warren Buffett, berpendapat bahawa struktur mereka yang miring - di mana seorang pengurus saham dalam keuntungan dana tetapi tidak dalam pengurus kerugian hanya untuk mengambil risiko outsized untuk mempercepatkan pulangan.
