DEFINISI Pengalihan Risiko Mutlak Hyperbolic
Penyelewengan Risiko Mutlak Hyperbolic (HARA) adalah cara mengukur penghindaran risiko melalui persamaan matematik yang mudah yang meramalkan bahawa setiap pelabur memegang bakul aset berisiko yang tersedia dalam perkadaran yang sama dengan semua yang lain, dan pelabur berbeza antara satu sama lain dalam tingkah laku portfolio mereka hanya berkenaan dengan pecahan portfolio mereka yang dipegang dalam aset bebas risiko dan bukannya dalam bakul aset berisiko. Penghindaran risiko mutlak hiperbola adalah sebahagian daripada fungsi kegunaan keluarga yang asalnya dicadangkan oleh John von Neumann dan Oskar Morgenstern pada akhir 1940-an. Seperti teori teorinya yang lain, HARA menganggap bahawa pelabur adalah rasional, yang dinyatakan sebagai keinginan untuk memaksimumkan bayaran akhir sementara mengurangkan risiko.
PEMBATASAN Pengalihan Risiko Mutlak Hyperbolic
Sama seperti kaedah utiliti dan pengoptimuman matematik yang lain, HARA menyediakan rangka kerja untuk ahli ekonomi dan penganalisis untuk memodelkan tingkah laku pelabur yang berbeza serta menilai kesan pelbagai keputusan. Apa lagi, HARA boleh digunakan untuk pelbagai masalah kewangan dan bukan kewangan. Seperti kebanyakan kaedah matematik, penghindaran risiko mutlak hiperbolik berfungsi dengan baik apabila objektif pelaburan seseorang jelas ditakrifkan.
Apa yang menjadikan HARA unik adalah bahawa ia menganggap bahawa pelabur memegang sama ada aset bebas risiko (di Amerika Syarikat ini biasanya Perbendaharaan jangka pendek), atau sekumpulan aset berisiko yang tersedia - dalam perkiraan peruntukan yang berbeza-beza. Oleh itu, seseorang yang berisiko tinggi di bawah rangka kerja penghindaran risiko mutlak hiperbolik memegang 100% aset bebas risiko. Di hujung spektrum, orang yang mencari risiko sepenuhnya melabur 100% dalam bakul semua aset berisiko. Mereka yang mempunyai tahap keengganan risiko di antara akan mempunyai lebih kurang aset yang berisiko, dengan kadar yang lebih besar diberikan kepada mereka yang mempunyai toleransi risiko yang lebih. Tambahan pula, peningkatan dalam aset berisiko yang diberikan toleransi risiko yang semakin meningkat seseorang berkaitan dengan fungsi utiliti beliau akan linear dalam fesyen di bawah HARA (di bawah anggapan bahawa orang itu rasional dan juga mempunyai fungsi utiliti linier).
Andaian HARA untuk toleransi risiko boleh digabungkan dengan model harga aset modal (CAPM) apabila menggunakan fungsi utiliti wakil yang sama untuk semua pelabur dan hanya berbeza dengan perubahan dalam kekayaan.
Seperti kebanyakan model kewangan, rangka kerja HARA tidak dimaksudkan untuk gambaran realiti yang tepat dan bagaimana orang benar-benar memperuntukkan aset berisiko. Sebaliknya, ia dimaksudkan sebagai penyederhanaan untuk membantu memahami dunia yang jauh lebih kompleks,
