Permintaan untuk hutang yang dikeluarkan oleh kerajaan persekutuan Amerika Syarikat telah menjunam walaupun hasil yang semakin meningkat, dan ini merupakan tanda yang membimbangkan kepada beberapa pemerhati. Pada tahun 2018, Perbendaharaan AS mengeluarkan nota dan bon bernilai $ 2.4 trilion, tetapi nisbah bid-to-cover, yang membandingkan nilai bida yang diterima dengan nilai hutang yang sebenarnya dijual dalam perbendaharaan Perbendaharaan, berada pada tahap paling rendah sejak tahun kewangan krisis 2008, setiap data daripada Bloomberg dilaporkan oleh Business Insider (lihat di bawah). "Semua krisis kewangan bermula dengan nisbah bid-to-cover yang menurun, " memberi amaran kepada Torsten Slok, ketua ekonomi antarabangsa di Deutsche Bank.
Cahaya Amaran Berkelip
- Pada tahun 2018, tawaran bagi bon AS hanya 2.6 kali nilai permintaan yang ditawarkan Paling popular sejak 2008Dalam daripada puncak baru 4.0 kali pada akhir 2012Mungkin menjadi lebih sukar bagi AS untuk membiayai defisit persekutuan yang semakin meningkat
Kepentingan Untuk Pelabur
Memandangkan hasil pada penanda aras Nota Perbendaharaan AS 10 tahun telah mencapai tahap tertinggi sejak 2011, nisbah bida-ke-penutupan yang semakin berkurangan menunjukkan keyakinan yang merosot dalam kewajipan kerajaan persekutuan AS sebagai tempat selamat yang selamat tanpa risiko bagi pelabur. Ini amat menyusahkan dalam menghadapi defisit bajet yang semakin meningkat untuk Amerika Syarikat
"Semua krisis kewangan bermula dengan nisbah bid-to-cover menurun." - Torsten Slok, ketua ekonomi antarabangsa, Deutsche Bank
Dalam tahun fiskal yang terkini, yang berakhir pada 30 September, defisit persekutuan adalah $ 779 bilion, meningkat 17% daripada tahun fiskal sebelumnya, bagi The New York Times. Unjuran dari pentadbiran Trump dan penganalisis di luar menunjukkan bahawa ia akan meningkat kepada $ 1 trilion pada tahun fiskal 2020, yang akan berakhir sebelum pilihan raya presiden yang akan datang, laporan yang sama menunjukkan. Perbelanjaan yang semakin meningkat digabungkan dengan pemotongan cukai menghasilkan jurang yang semakin meluas.
Sementara itu, beban hutang yang tinggi di syarikat AS telah dinamakan oleh HSBC, sebuah bank multinasional terkemuka, sebagai risiko utama untuk 2019. Begitu juga, firma penyelidikan CLSA juga mendapati terbitan hutang korporat secara besar-besaran pada tahun-tahun kebelakangan ini menyumbang kepada peningkatan leverage berlebihan yang akhirnya dapat mencetuskan kejatuhan harga aset secara mendadak, setiap BI.
Nisbah bida kepada perlindungan untuk hutang persekutuan AS mungkin merupakan satu lagi manifestasi kecairan menjunam di pasaran kewangan. Penguncupan yang ketara dalam kecairan menandakan tahap awal krisis kewangan 2008, menurut laporan dari Deutsche Bank, yang melihat persamaan hari ini.
Pandangan yang lebih optimis telah diketengahkan oleh Mohamed El-Erian, ketua penasihat ekonomi di syarikat pengurusan insurans dan pelaburan berasaskan Jerman, Allianz SE. "Konsep ini bahawa kelembapan di AS bermaksud kemelesetan atau bermakna krisis kewangan - itu hanya salah, " katanya kepada CNBC. "Apa yang berlaku pada tahun 2008 sangat istimewa, kerana sistem perbankan berisiko, dan apabila anda meletakkan sistem perbankan berisiko, anda meletakkan sistem pembayaran dan penyelesaian secara berisiko, kami tidak ada di sana, " katanya.
Melihat ke hadapan
Kecairan yang jatuh, termasuk permintaan yang jatuh untuk aset selamat seperti hutang persekutuan AS, amat membimbangkan kerana bekalan hutang, baik awam dan swasta, telah melambung tinggi. Tidak jelas sama ada pasaran dan ekonomi boleh menahan tekanan jika trend ini berterusan.
