Apakah Had Latihan?
Had latihan adalah sekatan ke atas bilangan kontrak opsyen bagi satu kelas yang mana mana-mana orang atau syarikat boleh menjalankan dalam tempoh masa tetap seperti lima hari perniagaan. Batasan ini disediakan supaya tidak ada orang atau syarikat yang boleh memberi kesan atau mempengaruhi pasaran pilihan atau pasaran dalam keselamatan yang mendasari.
Seiring dengan had kedudukan, sekatan ini membantu menjaga pasaran yang adil dan cekap.
Takeaways Utama
- Had latihan menampung bilangan kontrak opsyen dalam satu kelas yang entiti boleh menjalankan dalam tempoh masa tertentu. Had latihan, bersama dengan had kedudukan, berusaha untuk mengehadkan manipulasi pasaran dan / atau amalan tidak etis yang lain. Batasan dan kedudukan latihan membataskan kedua-dua ada sebab. Ia adalah mungkin untuk melanggar had latihan tanpa melanggar had kedudukan.
Memahami Had Latihan
Tujuan had latihan opsyen dan had kedudukan adalah untuk mengelakkan manipulasi, seperti penjuru dan perit, dalam pasaran sekuriti asas, dan untuk mengelakkan gangguan dalam pasaran pilihan yang tidak cair.
Had ini melarang akaun, bersama-sama dengan mana-mana akaun lain yang dikawal oleh entiti yang sama, dari secara kumulatif melaksanakan lebih daripada bilangan kontrak opsyen yang telah ditentukan sebelumnya yang berkaitan dengan keselamatan asas tertentu. Ini termasuk situasi yang melibatkan latihan awal dan latihan tamat tempoh.
Jika had latihan tidak dilaksanakan, seorang peniaga boleh membeli pilihan panggilan yang cukup dan kemudian menjalankannya untuk memiliki cukup aset asas untuk mengawal kebanyakan pasaran yang mendasarinya. Dalam stok, ini bermakna seorang pelakon yang buruk boleh mempengaruhi pengambilalihan sebuah syarikat dan undi yang mengawalnya melalui pelaksanaan pilihan semata-mata. Dalam pasaran komoditi, ia boleh membenarkan seorang pelakon yang tidak baik untuk menembusi pasaran dan secara artifisial mengembung harga produk seperti perak, minyak mentah, atau kacang soya.
Dalam hal mengganggu pasaran pilihan yang tidak cair, pelaksanaan pilihan yang panjang akan sentiasa menghasilkan tugasan kedudukan pilihan pendek. Ini bermakna banyak penulis yang tidak curiga akan tiba-tiba diletakkan dalam kedudukan panjang atau pendek di stok yang mendasari. Oleh kerana peniaga-peniaga ini cuba keluar atau mendirikan semula kedudukan terdahulu, harga kontrak opsyen, yang tidak cair, boleh bergerak liar.
Had kedudukan dan senaman mengehadkan kedua-dua percubaan untuk menutup betapa besar kedudukan sebuah entiti, tetapi mereka mengawal perkara yang berbeza. Adalah mungkin bahawa had latihan dilanggar tanpa batas kedudukan yang dilanggar, kerana batas latihan adalah kumulatif selama tempoh lima hari. Seorang peniaga boleh tinggal di bawah batas kedudukan mereka dengan membeli kontrak setiap hari, menjalankannya, dan kemudian membeli lebih banyak kontrak sehingga batas kedudukan mereka lagi. Mereka tidak melanggar had kedudukan, tetapi mereka mungkin melanggar had latihan apabila semua kedudukan mereka dilaksanakan.
Contoh sebenar Had Latihan
Opsyen tembaga di Chicago Mercantile Exchange (CME) mempunyai had latihan selama lima hari sebanyak 5, 000 kontrak, bermakna tiada orang atau kumpulan boleh menjalankan lebih daripada 5, 000 kontrak tembaga sepanjang tempoh lima hari.
Pertukaran untuk pilihan akan menyediakan kedudukan dan meja had latihan yang boleh dirujuk pedagang.
Bagi pilihan ekuiti pada saham, had latihan sering kali bergantung kepada kelantangan dan kecairan keselamatan yang mendasari, dan boleh ditukar semakan sementara oleh bursa dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC).
