Isi kandungan
- Pampasan Pengurusan Dana
- Keuntungan Modal atau Pendapatan Biasa
- Kepentingan dan ketidaksamaan dibawa
- Garisan bawah
Sudah diketahui oleh sekarang bahawa minoriti orang Amerika menguasai majoriti kekayaan di Amerika Syarikat Sebagai contoh, kajian 2010 oleh Levy Economics Institute mendapati bahawa 0.3% kekayaan dipegang oleh 40% bawah populasi Amerika, dan 84% daripada kekayaan itu dipegang oleh 20% teratas. Dari segi pendapatan, AS kini mempunyai pendapatan yang paling ketara berbanding mana-mana negara demokratik lain di dunia maju. Memang, ketidaksamaan pendapatan merupakan salah satu tema utama Demokratik kempen untuk presiden dan telah memberikan alasan untuk perbahasan yang diperbaharui mengenai cukai yang dikenakan kepentingan yang dibawa. Dasar cukai ke atas kepentingan dibawa pada dasarnya telah memberi rehat cukai kepada beberapa rakyat AS yang terkaya-memburukkan lagi ketidaksamaan pendapatan yang semakin meningkat-selama bertahun-tahun.
Takeaways Utama
- Faedah yang dibawa adalah bahagian ekuiti persendirian atau keuntungan dana yang berfungsi sebagai pampasan bagi pengurus dana. Oleh sebab faedah yang dibawa dianggap pulangan atas pelaburan, ia dikenakan cukai pada kadar keuntungan modal, dan bukannya suatu kadar pendapatan. Pengkritik berpendapat bahawa ini adalah kelemahan cukai kerana pengurus portfolio dibayar daripada wang itu, yang tidak dikenakan cukai sebagai pendapatan. Pengangkatan kepentingan dibawa berpendapat bahawa ia memberi insentif kepada pengurusan syarikat dan dana untuk keuntungan.
Pampasan dan Pencukaian Pengurusan Dana
Rakan kongsi umum ekuiti swasta atau dana lindung nilai biasanya diberi pampasan bagi perkhidmatan pengurusan dana mereka dalam dua cara. Cara pertama ialah yuran pengurusan kira-kira 2% daripada jumlah aset yang diuruskan. Fi ini dikenakan tanpa mengira prestasi dana dan dikenakan cukai sebagai pendapatan biasa, kadar tertinggi ialah 37%.
Cara lain yang dikontrakkan oleh rakan kongsi umum adalah melalui apa yang dikenali sebagai "kepentingan dibawa", yang biasanya sekitar 20% dari keuntungan yang terakru di atas kadar rintangan yang ditentukan. Selalunya kadar rintangan adalah kira-kira 8%, dan dengan itu apa-apa pulangan dana yang diperolehi melebihi kadar itu bermakna rakan kongsi dana dana menerima komisen 20% sebagai tambahan kepada apa-apa keuntungan ke atas aset yang telah dilaburkan secara peribadi oleh rakan kongsi dalam dana. Kedua-dua keuntungan atas aset peribadi dan faedah dibawa dikenakan cukai pada kadar keuntungan modal, yang untuk penghasilan berpendapatan tinggi adalah 20%.
Keuntungan Modal atau Pendapatan Biasa?
Hujah-hujah yang memihak kepada faedah yang dikenakan cukai pada kadar pendapatan biasa adalah berdasarkan pandangan bahawa faedah yang dibawa hendaklah dianggap sebagai "pampasan berasaskan prestasi bagi perkhidmatan pengurusan." Pengenaan faedah yang dikenakan pada kadar pendapatan biasa akan menjadikannya konsisten dengan yang serupa pampasan berasaskan prestasi seperti bonus. Selain itu, jenis perkhidmatan yang disediakan oleh rakan kongsi dana dana adalah serupa dengan yang disediakan oleh eksekutif korporat, serta pengurus dana bersama yang didagangkan secara terbuka.
Mereka yang berhujah terhadap cukai dikenakan faedah pada kadar pendapatan biasa percaya bahawa rakan kongsi umum harus diperlakukan seperti usahawan. Jika ya, kepentingan dibawa akan dilihat sebagai sama dengan keuntungan yang direalisasikan apabila seorang usahawan menjual perniagaan mereka, yang biasanya dikenakan cukai pada kadar keuntungan modal.
Ada yang berpendapat bahawa pampasan faedah yang dibawa adalah ganjaran untuk keuntungan keuntungan yang berjaya ketika melakukan risiko yang signifikan. Jika pampasan sedemikian dikenakan cukai pada kadar pendapatan biasa, maka ini akan menyebabkan ketidakcukupan untuk mengambil risiko sedemikian yang membawa kepada pelaburan yang kurang, kurang inovasi, kurang pertumbuhan dan kurang pekerjaan. Walau bagaimanapun, tidak jelas bahawa kadar cukai yang lebih tinggi ke atas minat yang dibawa sebenarnya menghalang pelaburan atau bahawa promosi lebih banyak pelaburan yang berisiko sebenarnya berfaedah untuk ekonomi.
Faedah yang dibawa dan ketidaksamaan pendapatan
Risiko dan ganjaran mengetepikan, beberapa berpendapat bahawa kecemasan kepentingan dibawa tidak bersalah dalam ketidakadilan ketidakadilan.
Mungkin dasar percukaian yang dikenakan ke atas faedah dibawa boleh diampunkan, memandangkan derma baru-baru ini oleh pengurus dana lindung nilai besar kepada dana endowmen universiti. Pengurus dua dana lindung nilai, John Paulson dan Kenneth Griffin, baru-baru ini mendermakan $ 400 juta dan $ 150 juta, kepada Harvard University. Stephen Schwarzman, pengerusi dan pengasas dana ekuitas swasta Blackstone, baru-baru ini menyumbangkan $ 150 juta Yale University. Derma amal sedemikian yang layak untuk kredit cukai disandarkan dengan niat yang dinyatakan untuk memupuk pendidikan tinggi.
Walau bagaimanapun, Victor Fleischer, seorang profesor undang-undang di University of San Diego, mendapati bahawa pengurus dana ekuiti swasta dana endowmen universiti, termasuk Yale, Harvard, Universiti Texas, Stanford, dan Princeton, menerima lebih banyak pampasan untuk perkhidmatan mereka daripada pelajar yang diterima dalam bantuan tuisyen, persahabatan dan anugerah akademik lain. Dia mendakwa bahawa Yale membayar $ 343 juta kepada pengurus ekuiti swasta dalam kepentingannya sahaja manakala hanya $ 170 juta belanja operasi universiti yang bertujuan membantu pelajar.
Dengan dana endowmen universiti yang bertindak sebagai kenderaan untuk memperkayakan orang kaya dengan kos meningkatkan keberhutangan pelajar, sukar untuk melihat bagaimana perpindahan cukai ke atas minat yang dibawa adalah dasar ekonomi yang baik. Jika perkadaran yang lebih tinggi pendapatan rakyat semakin banyak digunakan untuk membayar hutang daripada membeli barangan dan perkhidmatan, tidak kira berapa banyak perniagaan pelaburan yang diterima. Mereka tidak akan berkembang jika orang tidak boleh membeli apa yang mereka tawarkan.
Garisan bawah
Sekiranya mereka yang melakukan perkhidmatan serupa dan mengambil risiko yang sama, perlu membayar kadar cukai pendapatan biasa, maka rakan kongsi umum ekuiti persendirian dan pengurus dana lindung nilai harus membayar kadar yang sama. Memandangkan orang-orang di bahagian bawah pendapatan dan spektrum kekayaan cenderung mempunyai kecenderungan yang lebih tinggi untuk mengambil alih daripada rakan-rakan mereka yang lebih kaya, menanggung bunga yang dikenakan pada kadar pendapatan biasa dan menggunakannya untuk mengagihkan semula kekayaan bukan hanya tentang keadilan, ia adalah baik dasar ekonomi dan sosial.
