Muhibah sukar untuk dikira kerana nilainya boleh datang dari perkara yang abstrak dan sering tidak boleh dipercayai, seperti idea dan orang, yang mana tidak dijamin untuk bekerja untuk syarikat selama-lamanya. Menentukan muhibah juga melibatkan beberapa waktu untuk bekerja di sekitar konvensyen perakaunan. Apabila menganalisis asas-asas syarikat, pelabur harus berusaha keras untuk mendapatkan rasa di mana nilai muhibah syarikat berasal dan di mana ia mungkin akan berlaku.
Memandangkan sifatnya yang kabur, muhibah ditetapkan sebagai aset tak ketara. Ia adalah istilah selimut yang mewakili, dalam satu jumlah sekali gus, nilai nama jenama, paten, kesetiaan asas pelanggan, kedudukan kompetitif, R & D dan aset keras-harga yang mungkin dimiliki oleh syarikat. Ia merangkumi semua faktor di atas dan di luar nilai buku yang membuat pelabur sanggup membeli perniagaan.
Bahaya Muhibah di M & A
Pelabur perlu bimbang tentang muhibah apabila syarikat membeli syarikat lain dan membayar lebih daripada nilai pasaran aset bersih yang saksama. Katakan anda melabur di Thunder Inc. Syarikat ini mempunyai wang tunai $ 100 juta dengan tiada aset atau liabiliti lain dan oleh itu nilai buku sebanyak $ 100 juta. Kini, bayangkan Thunder Inc. membeli Lightning Inc untuk $ 100 juta. Lightning Inc. mempunyai pelbagai aset yang berbeza dengan nilai pasaran yang adil sebanyak $ 100 juta, liabiliti $ 50 juta dan nilai buku $ 50 juta.
Sebelum perjanjian itu, nilai buku Thunderbolt berjumlah $ 100 juta. Selepas pembelian, Thunderbolt muncul dengan aset $ 100 juta dan $ 50 juta dalam liabiliti, yang bermaksud nilai buku (aset yang ditolak liabiliti) hanya $ 50 juta. Di sinilah konvensyen perakaunan muhibah menjadikan penampilannya. Muhibah ialah amaun lebih dan lebih tinggi daripada nilai pasaran yang adil aset bersih Lightning. Untuk mengambil kira harga pembelian sebanyak $ 100 juta, sejumlah $ 50 juta muhibah akan ditangguhkan ke lembaran imbangan Thunderbolt.
Semua kerja perakaunan ini membuatkan pelabur Thunderbolt dalam kedudukan yang sukar. Berapa banyak muhibah Thunderbolt yang bernilai? Ia mungkin hanya mempunyai jenama atau pangkalan pelanggan bernilai $ 150 juta. Fikiran anda, boleh jadi Thunderbolt hanya membayar terlalu banyak. Sangat sukar untuk diketahui.
Sekiranya syarikat bernilai lebih daripada aset ketara, mungkin kerana pemilik telah dapat menambah nilai dalam cara yang kurang ketara. Sebagai contoh, sebahagian besar nilai saham Coca-Cola tidak berada dalam kilang pembotolannya, tetapi dalam jenama bahawa syarikat itu telah dibina selama bertahun-tahun. Atau fikirkan Microsoft, dengan banyak nilai yang diperoleh daripada kedudukan monopoli dekatnya dalam perisian PC.
Write-Downs Muhibah
Peraturan-peraturan perakaunan pada satu-satu masa mengandaikan bahawa nilai intangible menyusut dari masa ke masa, dengan cara yang sama bahawa aset ketara akan haus. Pada masa kini, sebagai pengiktirafan bahawa banyak jenis muhibah tidak habis, syarikat tidak lagi secara automatik mengambil caj terhadap muhibah setiap tempoh pelaporan. Sebaliknya, mereka mesti memeriksa semula nilai muhibah setiap tahun. Sekiranya muhibah itu bernilai seperti apa yang ia bayar pada asalnya, nilai itu dibiarkan sahaja. Sebaliknya, jika pengambilalihan akhirnya ternyata bernilai kurang daripada apa yang dibayar oleh pengurusan awalnya, syarikat itu akan mengurangkan nilainya atau menghapus nilai sepenuhnya.
Satu contoh terkenal sebuah syarikat yang perlu mengurangkan muhibah ialah AOL Time Warner, yang mengakui kepada para pelabur pada awal tahun 2003 bahawa nilai unit Amerika Online yang bermasalah telah diabaikan. Ia melaporkan kerugian bersih tahun 2002 sebanyak $ 98.7 bilion selepas mengambil caj suku keempat sebanyak $ 45.5 bilion, disebabkan sebahagian besarnya nilai unit Online Amerika yang bermasalah. Kerosakan, mencipta kerugian korporat tahunan terbesar dalam sejarah, lebih daripada dua kali yang dijangkakan oleh Wall Street. Lebih membayar apabila AOL dan Time Warner bergabung.
Jika pasukan pengurusan syarikat sentiasa menulis muhibah, ia memberi isyarat kepada pihak pengurusan bahawa pihak pengurusan telah membuat keputusan yang tidak baik. Pelabur mungkin ingin memikirkan semula pelaburan.
Berbanding Membayar untuk Muhibah
Jika perniagaan diperoleh dengan harga di bawah nilai saksama aset ketara, margin kadang-kadang disebut "badwill" atau muhibah negatif. Pembelian sedemikian adalah jarang berlaku; secara semula jadi, mereka menyiratkan tawar-menawar, tetapi ia berlaku. Walau bagaimanapun, apabila terdapat lebih banyak pembohongan daripada yang difikirkan oleh pembeli, tidak ada tawar-menawar untuk pelabur.
Garisan bawah
Adalah wajar untuk meneliti muhibah. Akaun tersebut terletak di lembaran imbangan, tetapi lebih kerap daripada tidak disatukan bersama dengan aset lain dan didedahkan di nota kaki pada akhir penyata kewangan. Sebaik sahaja dikenalpasti, ia perlu ditangani dengan berhati-hati, dan sumber nilainya diteliti.
