Definisi lantai bon

Apakah Bond Floor?

Lantai bon merujuk kepada nilai minimum bon tertentu, biasanya bon boleh tukar, harus diperdagangkan dan diperolehi dari nilai kupon kupon ditambah nilai penebusan.

Memahami Lantai Bon

Ringkasnya, lantai bon adalah nilai paling rendah yang boleh ditukar kepada bon, dengan nilai kini (PV) daripada arus kas masa depan dan pembayaran balik utama. Istilah 'lantai bon' juga merujuk kepada aspek portfolio portfolio tetap (CPPI) yang memastikan bahawa nilai portfolio tertentu tidak jatuh di bawah tahap yang telah ditetapkan.

Bon yang boleh ditukar memberi pelabur yang berpotensi untuk mendapat keuntungan daripada apa-apa penghargaan dalam harga stok syarikat penerbit, jika ditukar. Keuntungan tambahan ini kepada pelabur membuat bon boleh tukar lebih berharga daripada bon lurus. Berkuat kuasa, bon boleh tukar adalah bon lurus ditambah dengan pilihan panggilan tertanam. Harga pasaran bagi bon boleh tukar terdiri daripada nilai bon lurus dan nilai penukaran, yang merupakan nilai pasaran bagi ekuiti yang mendasari ke mana keselamatan boleh tukar boleh ditukar.

Apabila harga saham tinggi, harga tukaran ditentukan oleh nilai penukaran. Walau bagaimanapun, apabila harga saham rendah, bon boleh tukar akan berdagang seperti bon lurus, memandangkan nilai bon lurus adalah tahap minimum bon boleh tukar boleh berdagang dan pilihan penukaran hampir tidak relevan apabila harga saham rendah. Nilai bon lurus adalah, oleh itu, lantai bon boleh tukar.

Pelabur dilindungi daripada langkah menurun dalam harga saham kerana nilai bon boleh tukar tidak akan jatuh di bawah nilai komponen bon tradisional atau lurus. Menyatakan secara berbeza, lantai bon adalah nilai di mana pilihan boleh tukar menjadi tidak bernilai kerana harga saham asas telah jatuh jauh di bawah nilai penukaran.

Takeaways Utama

Lantai bon merujuk kepada nilai minimum bon tertentu, biasanya bon boleh tukar, harus diperdagangkan untuk dan diperolehi dari nilai diskaun kupon serta nilai penebusan. Lantai lantai juga boleh merujuk kepada aspek CPPI yang memastikan nilai portfolio yang diberikan tidak jatuh di bawah tahap yang ditetapkan. Perbezaan di antara harga bon boleh tukar dan bon bonnya adalah premium risiko, yang merupakan nilai pasaran yang meletakkan opsyen untuk menukarkan bon kepada saham stok yang mendasari.

Hitung Tingkat Bon (Bon Boleh Tukar)

Ku $\begin{matrix} Lantai Bond = Σ_{t = 1}^{n} \frac{C}{(1 + r)^{t}} + \frac{P}{(1 + r)^{n}} \\ di mana: \\ C = kadar kupon bon boleh tukar \\ P = nilai tukar bon boleh tukar \\ r = kadar pada bon lurus \\ n = bilangan tahun sehingga matang \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Bond Floor} = \ sum_ {t = 1} ^ {n} frac { text {C}} {(1 + r) ^ t} + \ frac { text {P }} {(1 + r) ^ n} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {C} = \ text {rate coupon bond convertable} \ & \ text {P} = \ text { nilai par bon boleh tukar} \ & r = \ text {kadar pada bon lurus} \ & n = \ text {bilangan tahun sehingga matang} \ \ end {aligned}$ Kadar Bond = t = 1 Σn (1 + r) tC + (1 + r) nP di mana: C = kadar kupon bon boleh tukarP = nilai par bon boleh tukar = kadar pada bon lurus = kematangan

atau:

Ku $\begin{matrix} Lantai Bond = {PV}_{kupon} + {PV}_{nilai tara} \\ di mana: \\ PV = nilai semasa \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Bond Floor} = \ text {PV} _ { text {kupon}} + \ text {PV} _ \ text {par value} \ & \ textbf {where:} & \ text {PV} = \ text {nilai sekarang} \ \ end {aligned}$ Lantai Bond = Nilai PVcoupon + PVpar di mana: PV = nilai sekarang

Sebagai contoh, andaikan bon boleh tukar dengan nilai $ 1, 000 nilai mempunyai kadar kupon sebanyak 3.5% yang akan dibayar setiap tahun. Ikatan itu jatuh tempo dalam 10 tahun. Satu bon lurus yang boleh dibandingkan, dengan nilai muka yang sama, penarafan kredit, jadual pembayaran faedah, dan tarikh matang bon boleh tukar, tetapi dengan kadar kupon sebanyak 5%. Untuk mencari tingkat bon, seseorang mesti mengira nilai semasa (PV) kupon dan bayaran prinsipal yang didiskaun pada kadar faedah bon lurus.

Ku $\begin{matrix} {PV}_{faktor} & = 1 - \frac{1}{(1 + r)^{n}} \\ = 1 - \frac{1}{1.0 5^{10}} \\ = 0.3861 \end{matrix} \ begin {aligned} text {PV} _ \ text {factor} & = 1 - \ frac {1} {(1 + r) ^ n} \ & = 1 - \ frac {1} {1.05 ^ }} \ & = 0.3861 \\ \ end {aligned}$ PVfactor = 1- (1 + r) n1 = 1-1.05101 = 0.3861

Ku $\begin{matrix} {PV}_{kupon} & = \frac{. 035 \times $ 1, 000}{0.05} \times {PV}_{faktor} \\ = $ 700 \times 0.3861 \\ = $ 270.27 \end{matrix} \ begin {aligned} text {PV} _ \ text {kupon} & = \ frac {.035 \ times \ $ 1, 000} {0.05} times \ text {PV} _ \ text {factor} \ & = \ \ times 0.3861 \\ & = \ $ 270.27 \\ \ end {aligned}$ PVcoupon = 0.05.035 × $ 1, 000 × PVfactor = $ 700 × 0.3861 = $ 270.27

Ku $\begin{matrix} {PV}_{nilai tara} & = \frac{$ 1, 000}{1.0 5^{10}} \\ = $ 613.91 \end{matrix} \ begin {aligned} text {PV} _ \ text {par value} & = \ frac { $ 1, 000} {1.05 ^ {10}} \ & = \ $ 613.91 \\ \$ Nilai PVpar = 1.0510 $ 1, 000 = $ 613.91

Ku $\begin{matrix} Lantai Bond & = {PV}_{kupon} + {PV}_{nilai tara} \\ = $ 613.91 + $ 270.27 \\ = $ 884.18 \end{matrix} \ begin {aligned} text {Bond Floor} & = \ text {PV} _ { text {coupon}} + \ text {PV} _ \ text {par value} \ & = \ $ 613.91 + \ $ 270.27 \ & = \ $ 884.18 \\ \ end {aligned}$ Lantai Bond = PVcoupon + nilai PVpar = $ 613.91 + $ 270.27 = $ 884.18

Jadi, walaupun harga saham syarikat jatuh, bon boleh tukar haruslah ditukar dengan sekurang-kurangnya $ 884.18. Seperti nilai bon tetap, tidak boleh tukar, nilai lantai bon boleh tukar berubah dengan kadar faedah pasaran dan pelbagai faktor lain.

Perbezaan antara harga bon boleh tukar dan bon bonnya adalah premium risiko, yang boleh dilihat sebagai nilai pasaran yang meletakkan opsyen untuk menukar bon kepada saham stok yang mendasari.

Insurans Portfolio Proporsi Berterusan

Aset portfolio portfolio yang berterusan (CPPI) adalah peruntukan portfolio campuran aset berisiko dan tidak berisiko, yang berbeza-beza bergantung kepada keadaan pasaran. Ciri bon tertanam memastikan bahawa portfolio tidak jatuh di bawah tahap tertentu, oleh itu, bertindak sebagai lantai bon. Tingkat bon adalah nilai di bawah mana nilai portfolio CPPI tidak boleh jatuh untuk memastikan pembayaran semua faedah dan bayaran utama yang akan datang. Dengan membawa insurans ke atas portfolio melalui ciri bon tertanam ini, risiko mengalami lebih daripada kerugian tertentu pada mana-mana masa tertentu adalah minimum. Pada masa yang sama, lantai tidak menghalang potensi pertumbuhan portfolio, dengan berkesan menyediakan pelabur dengan banyak untuk mendapatkan dan hanya sedikit kehilangan.

Isi kandungan:

Apakah Bond Floor?

Memahami Lantai Bon

Takeaways Utama

Hitung Tingkat Bon (Bon Boleh Tukar)

Insurans Portfolio Proporsi Berterusan

Pilihan Editor