Isi kandungan
- Mengira Nilai Bon Berkekalan
- Sejarah Bon Berkekalan
- Rayuan Bon Berkekalan
- Faedah Bon Berkekalan
- Risiko Bon Berkekalan
- Garisan bawah
Apabila syarikat dan kerajaan bercita-cita mendapatkan wang, mereka boleh mengeluarkan bon. Pelabur yang membeli bon tersebut pada dasarnya meminjamkan pinjaman kepada entiti penerbit. Dalam keadaan ini, sebagai pertukaran untuk pinjaman ini, penerbit bersetuju untuk membuat pembayaran faedah kepada pembeli bon, untuk tempoh tertentu.
Seperti namanya, dengan bon berterusan, tempoh yang dipersetujui atas faedah yang akan dibayar, adalah selama-lamanya. Dalam hal ini, bon berterusan berfungsi sama seperti saham dividen yang membayar atau sekuriti pilihan tertentu. Sama seperti pemilik saham sedemikian menerima pembayaran dividen untuk sepanjang masa stok dipegang, pemilik bon kekal menerima pembayaran faedah, selagi mereka memegang bon tersebut.
Takeaways Utama
- Dengan bon berterusan, tempoh masa yang dipersetujui atas faedah yang akan dibayar adalah selama-lamanya. Bon yang berterusan diiktiraf sebagai penyelesaian penjanaan wang yang berdaya maju semasa masa-masa ekonomi yang bermasalah. Bon yang berterusan mempunyai risiko kredit yang dibawa, di mana penerbit bon boleh mengalami masalah kewangan atau ditutup.
Mengira Nilai Bon Berkekalan
Pelabur boleh menentukan apa yang akan mereka perolehi (hasil bon sekiranya dipegang sehingga matang) dengan melakukan pengiraan yang mudah, dengan menggunakan formula berikut:
Ku Hasil Semasa = Harga PasaranAnnual Dollar Faedah Yang Dibayar * 100%
Sebagai contoh, bon dengan nilai nominal $ 100, membayar kadar kupon sebanyak 5%, dan berdagang pada harga diskaun $ 95.92 akan mempunyai hasil semasa sebanyak 5.21%. Oleh itu pengiraan adalah seperti berikut:
Ku $ 95.92 ($ 100 * 0.05) * 100% = 5.21%
Perlu diingat bahawa bon kekal tidak mempunyai tarikh matang, oleh itu pembayaran secara teoritis terus selama-lamanya.
Oleh kerana wang kehilangan nilai dari masa ke masa, disebabkan oleh inflasi dan sebab-sebab lain, dari masa ke masa, pembayaran kadar faedah yang dibuat oleh bon kekal mempunyai nilai kurang kepada pelabur. Harga bon kekal adalah, oleh itu, pembayaran faedah tetap, atau jumlah kupon, dibahagikan dengan kadar diskaun, dengan kadar diskaun mewakili kelajuan di mana wang kehilangan nilai dari semasa ke semasa. Bagi bon kekal yang menawarkan jangka hayat, satu lagi formula matematik boleh digunakan untuk menentukan nilainya.
Sejarah Bon Berkekalan
Kerajaan British banyak dikreditkan dengan mewujudkan ikatan kekal pertama, kembali pada abad ke-18. Walaupun mereka kini tidak begitu popular seperti bon Perbendaharaan dan bon perbandaran, ramai ahli ekonomi percaya bon kekal adalah penyelesaian menaikkan modal yang menarik bagi kerajaan global yang terhutang budi. Sebaliknya, konservatif fiskal secara amnya menentang prospek mengeluarkan sebarang hutang - apatah lagi bon yang sentiasa membayar faedah kepada pemegang. Walau bagaimanapun, bon berterusan diiktiraf sebagai penyelesaian penjanaan wang yang berdaya maju, semasa masa ekonomi yang bermasalah.
Perpustakaan Buku & Manuskrip Langka Yale ini mempunyai bon yang dikeluarkan oleh pihak berkuasa air Belanda Stichtse Rijnlanden pada 1648, yang masih membayar bunga.
Rayuan Bon Berkekalan
Bon yang berterusan pada dasarnya mampu memberi peluang kepada kerajaan untuk mencuri wang tanpa kewajiban membayar balik. Beberapa faktor menyokong fenomena ini. Terutama, kadar faedah adalah sangat rendah untuk hutang jangka panjang. Kedua, dalam tempoh kenaikan inflasi, pelabur sebenarnya kehilangan wang atas pinjaman yang mereka buat kepada kerajaan.
Sebagai contoh, apabila pelabur menerima kadar faedah 0.5%, di mana inflasi adalah 1%, pulangan kadar faedah yang diselaraskan oleh inflasi adalah -0.5%. Akibatnya, apabila pelabur menerima wang kembali dari kerajaan, kuasa beli mereka secara drastik berkurang.
Pertimbangkan senario di mana pelabur meminjamkan kerajaan $ 100, dan setahun kemudian, nilai pelaburan naik ke $ 100.50, dengan kadar faedah 0.5%. Walau bagaimanapun, disebabkan kadar inflasi 1%, ia kini memerlukan $ 101 untuk membeli bakul barangan yang sama dengan kos hanya $ 100 setahun yang lalu, oleh itu kadar pulangan pelabur gagal mengikuti kenaikan inflasi.
Kebanyakan ahli ekonomi menjangka inflasi meningkat dari semasa ke semasa. Oleh itu, pemberian pinjaman dengan kadar faedah 4% hipotetikal seolah-olah seperti tawar-menawar kepada kaunter kacang kerajaan, yang percaya kadar inflasi masa depan dapat meningkat hingga 5% dalam masa terdekat. Sudah tentu, kebanyakan bon kekal dikeluarkan dengan peruntukan panggilan yang membolehkan penerbit membayar balik selepas tempoh masa yang ditetapkan. Dalam hal ini, sebahagian "pakej kekal" pakej sering menjadi pilihan, dan bukannya mandat, kerana penerbit secara efektif boleh mengawal kewajipan kekal jika mereka mempunyai cukup wang tunai untuk membayar balik pinjaman sepenuhnya .
Faedah Bon Berkekalan
Bon berterusan menarik minat pelabur kerana mereka menawarkan sumber pendapatan yang mantap, boleh diramalkan, dengan bayaran yang dibuat pada jadual yang ditetapkan. Selain itu, beberapa bon berterusan mempunyai ciri "langkah-langkah" yang meningkatkan pembayaran faedah pada mata yang telah ditetapkan pada masa akan datang. Secara teknis disebut sebagai "terus berkembang, " fungsi ini boleh menjadi sangat lumayan bagi para pelabur. Sebagai contoh, bon kekal dapat meningkatkan hasilnya sebanyak 1% selepas 10 tahun. Mereka mungkin juga menawarkan kenaikan kadar faedah berkala. Oleh itu, pelabur perlu memberi perhatian kepada apa-apa peruntukan langkah-langkah, apabila perbandingan-membeli-belah untuk penawaran bon berterusan yang berlainan.
Kebaikan
-
Sumber pendapatan yang mantap, boleh diramal dengan pembayaran pada jadual yang ditetapkan
-
Sesetengah bon berterusan meningkatkan minat pada mata yang telah ditetapkan pada masa hadapan
Keburukan
-
Pelabur tertakluk kepada pendedahan risiko kredit berterusan
-
Penerbit mungkin boleh menarik balik beberapa bon kekal
-
Kenaikan kadar faedah am dapat mengurangkan nilai bon kekal
Risiko Bon Berkekalan
Terdapat risiko yang berkaitan dengan bon kekal. Terutama, mereka tertakluk kepada pendedahan untuk pendedahan risiko kredit berterusan, kerana seiring dengan berjalannya masa, penerbit bon kerajaan dan korporat boleh menghadapi masalah kewangan, dan secara teorinya juga ditutup. Bon yang berterusan juga mungkin tertakluk kepada risiko panggilan, yang bermaksud bahawa penerbit boleh menarik balik mereka. Akhir sekali, terdapat risiko jangka masa am yang semakin meningkat dari masa ke masa. Dalam kes-kes sedemikian di mana faedah terkunci dalam bon berterusan jauh lebih rendah daripada kadar faedah semasa, pelabur boleh memperoleh lebih banyak wang dengan memegang bon yang berbeza. Walau bagaimanapun, untuk menukar bon kekal lama untuk bon faedah yang lebih tinggi, pelabur mesti menjual bon sedia ada mereka di pasaran terbuka, di mana ia mungkin bernilai kurang daripada harga belian kerana pelabur menolak tawaran mereka berdasarkan minat perbezaan harga.
Garisan bawah
Sekiranya bon kekal telah mencetuskan minat anda, terdapat banyak peluang untuk melipatgandakannya ke dalam portfolio pelaburan anda, termasuk tawaran di luar negara di pasaran seperti India, China, dan Filipina. Carian dalam talian pantas dengan mudah boleh merujuk anda kepada pelaburan seperti, seperti yang dikeluarkan oleh Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings dan Reliance Industries. Pelabur juga boleh berunding dengan broker, yang boleh memberikan senarai tawaran, dan menonjolkan kebaikan dan keburukan sekuriti tertentu.
