Penganalisis di Goldman Sachs menjangkakan dasar dedaan Fed akhirnya boleh membawa kepada peningkatan inflasi yang beransur-ansur, memihak kepada stok margin tinggi dengan "harga harga." Dalam kenyataan dasarnya hari ini, Fed berkata ia menjangka inflasi 2% dalam indeks utama dan teras dalam tempoh 2 tahun akan datang, sejajar dengan sasarannya. Sepanjang laporan baru-baru ini dari kumpulan penyelidikan firma pelaburan itu, sekumpulan stok yang telah mencatatkan prestasi melebihi prestasi purata pada tahun lalu lebih baik lagi untuk mengatasi prestasi dalam tempoh yang akan datang. Para penganalisis menambah bahawa kumpulan saham margin tinggi ini dilengkapi dengan baik untuk melaksanakan pada tahun 2019 memandangkan kenaikan harga bahan, kos buruh dan pertumbuhan ekonomi yang perlahan menimbulkan keuntungan korporat tahun ini dan semasa kemelesetan ekonomi.
"Tekanan margin yang semakin meningkat telah mendorong peningkatan prestasi saham dengan harga yang tinggi, " tulis Goldman. "Skrin saham kami dengan margin kasar yang tinggi dan stabil telah mengatasi prestasi saham harga rendah sebanyak 20 mata peratusan sepanjang tahun lalu."
Goldman disaring untuk saham dengan margin yang tinggi dan stabil, menyiratkan kuasa harga tinggi. Bakul termasuk Penumbra Inc. (PEN), Amgen Inc. (AMGN), Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), National Instruments Corp (NATI), Citrix Systems Inc (CTXS), VMWare Inc. Lilly & Co. (LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) dan Xilinx Inc. (XLNX). Ini adalah bahagian dua daripada dua artikel Investopedia yang merangkumi laporan penyelidikan Goldman yang bertarikh 15 Mac 2019.
9 Saham Dengan Kuasa Harga
- Penumbra Inc. (PEN); 66% Amgen (AMGN); 81% Monolithic Power Systems Inc. (MPWR); 54% National Instruments Corp (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% Eli Lilly & Co. (LLY); 75% Expedia Group Inc. (EXPE); 74% Xilinx Inc. (XLNX); 69%
Meningkatkan Kos Input Masukkan Firma Berisiko
Goldman Sachs menyatakan bahawa keuntungan keuntungan syarikat - baru-baru ini pada tahap rekod - sudah berada di bawah tekanan harga yang semakin meningkat.
"Margin keuntungan telah mengalami semakan negatif yang besar dalam beberapa bulan kebelakangan ini, memacu penurunan EPS ekuiti, " tulis Goldman. "Walaupun dengan dasar dasar semasa Fed, menaikkan harga yang mencukupi untuk mengimbangi peningkatan kos input telah menjadi cabaran bagi korporat AS."
Apabila tekanan margin meningkat, pasaran ekuiti kini mula memberi ganjaran kepada firma dengan kuasa harga yang mencukupi untuk mengekalkan keuntungan mereka. Lain-lain yang kurang mampu melepasi kos, sama ada melalui harga yang lebih tinggi atau menerima margin keuntungan yang lebih rendah, mula tidak mendapat sokongan daripada para pelabur dan akan terus melakukannya, oleh Goldman.
"Dinamik outperformance saham yang mempunyai harga yang tinggi telah mempercepatkan tahun ini, mungkin didorong oleh kebarangkalian kenaikan penganut Fed memihak kepada inflasi yang lebih tinggi dan risiko seperti peralihan itu akan menimbulkan margin keuntungan korporat, " lapor laporan itu.
Pergerakan ini memihak kepada stok kuasa harga yang tinggi telah menyebabkan senarai Goldman untuk memilih harga tinggi untuk mengalahkan senarai stoknya dengan harga harga yang rendah sebanyak 17 mata peratusan (+ 13% berbanding -4%) sejak firma itu menerbitkan senarai itu pada Mei 2018 Penganalisis mencatatkan bahawa trend terkini mengikuti corak sejarah semasa tempoh tekanan margin keuntungan. Sejak sekurang-kurangnya tahun 1985, stok yang mempunyai kuasa penetapan harga yang lebih tinggi biasanya lebih baik apabila pasaran merasakan penurunan margin keuntungan korporat. Sebaliknya, sepanjang tempoh memperluas margin keuntungan, seperti sepanjang tahun 2012 hingga 2017, para pelabur menghapuskan premium kekurangan yang ditugaskan kepada firma kuasa harga yang kukuh dan stok dengan margin laba yang lebih tinggi yang lebih baik, menurut laporan Goldman.
Syarikat Pengkomputeran Awan
Saham pembekal perisian VMware telah mengalahkan pasaran yang lebih luas pada tahun 2019, naik 33.7% (YTD) dan 47.4% dalam 12 bulan, berbanding dengan 12.4% S & P 500 dan 3.9% pulangan dalam tempoh masing-masing yang sama. Margin purata 5 tahun VMware berada pada 85% ketinggalan, berbanding margin purata 35% Russell 1000 sepanjang tempoh dan median bakul pada 56%.
Bulan lalu, firma teknologi itu mencatatkan hasil Q4 di mana pendapatan meningkat 16% berbanding tahun lepas untuk mencecah 2.59 bilion. Pendapatan pada asas sesaham masuk pada $ 1.87 untuk suku tahun, juga melampaui anggaran untuk EPS sebanyak $ 1.68.
Melihat ke hadapan
Walaupun syarikat-syarikat ini dapat terus meningkat apabila pelabur memuji firma-firma yang lebih mampu memerangi kos yang lebih tinggi, kemerosotan yang teruk mungkin akan menimbulkan banyak perhatian kepada syarikat-syarikat ini. Memandangkan senarai itu adalah neutral sektor, mana-mana angin kepala khusus industri juga boleh menyeret saham.
