Sektor industri dalam Indeks S & P 500 (SPX) telah mengalami perubahan besar minggu ini, dan Goldman Sachs menasihatkan para pelabur bagaimana untuk bertindak balas. Sektor telekomunikasi lama telah dinamakan semula perkhidmatan komunikasi, diperbesar dan diberi kecenderungan berat ke arah saham pertumbuhan dan syarikat teknologi. Perubahan yang paling penting memindahkan Facebook Inc. (FB) dan Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) dari sektor teknologi maklumat kepada perkhidmatan komunikasi. Ini mempunyai ramalan besar bagi pelabur yang berorientasikan defensif yang telah memegang saham sektor telekomunikasi ETF
Goncang S & P 500: Menetapkan semula Sektor-Sektor:
- Sektor sektor teknologi pasaran S & P 500 jatuh dari 26% kepada 21%. Sektor perkhidmatan komunikasi kini terdiri daripada 10% daripada pasaran dan pasaran Facebook S & P 500 mewakili 45% pasaran perkhidmatan komunikasi capAmazon.com Inc. (AMZN) kini 32% pengguna topi pasaran budi bicara
Goldman mendapati bahawa penciptaan sektor perkhidmatan komunikasi baru, dicapai melalui gabungan pelbagai teknologi maklumat dan saham budi bicara pengguna dengan stok sektor telekom lama, akan mempunyai 5 implikasi besar bagi para pelabur. Ini diringkaskan di bawah.
Pulangan Penyelarasan Risiko yang lebih baik
Telecom telah melampaui S & P 500 penuh sebanyak 102 poin peratusan kumulatif sejak awal 2010, menjadikannya sektor yang paling buruk berbanding tenaga. Walau bagaimanapun, perkhidmatan komunikasi, sebagaimana yang ditakrifkan sekarang, akan mengatasi S & P sebanyak 74 mata peratusan dengan turun naik yang sama, menjadikannya salah satu profil pulangan yang diselaraskan dengan risiko di S & P 500. Sebagai tambahan kepada Facebook dan Alphabet, perkhidmatan komunikasi termasuk stok media kitaran yang dahulunya berada dalam budi bicara pengguna, serta Netflix Inc. (NFLX). Sementara itu, prestasi teknologi dan budi bicara pengguna sebahagian besarnya tidak berubah.
Kurang Kepekaan Makro, Lebih Banyak Peluang Mengambil Saham
Perkhidmatan komunikasi harus bertindak lebih seperti penjagaan kesihatan dari segi mengalami kepekaan yang kurang kepada pembolehubah makro, terutamanya kadar faedah, dan korelasi yang lebih rendah di antara saham komponennya. Mereka yang korelasi dalam sektor yang lebih rendah bermakna bahawa peluang untuk memilih saham dalam sektor akan meningkat. Sebaliknya, perkhidmatan komunikasi bukanlah permainan pertahanan untuk pelabur berorientasikan pendapatan, berbanding dengan sektor telekom lama, yang merupakan proksi bon dengan hasil dividen yang melebihi 5%. Penambahan stok pertumbuhan yang tidak membayar atau dividen rendah telah mengurangkan hasil sektor dengan ketara.
Pertumbuhan pada Penilaian yang munasabah
Perkhidmatan komunikasi dijangka menikmati kadar pertumbuhan kedua terpantas dalam S & P 500 untuk 2019, dengan Facebook dan Netflix sebagai pemacu utama. Walau bagaimanapun, terdapat variasi yang luas dalam sektor ini, dengan beberapa penambahan baru menderita penurunan jualan. Walau bagaimanapun, walaupun kadar pertumbuhannya di atas purata, perkhidmatan komunikasi akan mempunyai nisbah P / E ke hadapan sebanyak 18 kali pendapatan, premium 5% berbanding dengan S & P 500 penuh, tetapi jauh di bawah premium 28% yang akan disesuaikan pada tempoh terakhir 30 tahun.
Dana Hedge Menjadi Kurang Berat dalam Tech
Facebook, Alphabet dan Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) adalah antara 10 saham teratas yang paling popular di kalangan dana lindung nilai. Pengklasifikasiannya daripada teknologi kepada perkhidmatan komunikasi bermakna dana lindung nilai, sebagai satu kumpulan, akan beralih daripada menjadi berat badan berlebihan kepada kurang berat badan dalam teknologi, sambil bergerak dari kurang berat badan dalam telekom kepada berat badan berlebihan dalam perkhidmatan komunikasi. Dana bersama yang besar akan berlebihan dalam perkhidmatan komunikasi, sementara baki berat badan berlebihan dalam teknologi dan budi bicara pengguna walaupun peralihan.
Perbezaan dalam ETF Berat
Sesetengah ETF yang popular mempunyai sekatan pemberat yang menghasilkan perbezaan di antara pegangan stok dan wajaran sebenar yang memegang saham-saham ini dalam pelbagai sektor. Kesimpulannya ialah ETF ini akan memegang kurang stok terbesar dan lebih banyak stok paling rendah daripada berat sektor sebenar yang akan ditentukan. Ini seterusnya akan menyebabkan prestasi ETF ini akan menyimpang dari prestasi sektor yang sepatutnya mereka lacak.
Apa yang akan datang
Ini bermakna bahawa banyak pelabur besar, seperti ETF dan dana lindung nilai, mungkin perlu membaik pulih portfolio mereka. Selain itu, pelabur individu yang memiliki dana bersama dan ETF, sama ada secara aktif atau diuruskan secara pasif, perlu menilai semula dan mungkin mengembalikan pelaburan mereka. Pelabur yang mempertahankan atau berorientasikan pendapatan yang menggunakan sektor telekom lama untuk tujuan ini mungkin perlu melihat sektor ekuiti lain untuk pilihan bertahan. Dan pelabur yang mencari pertumbuhan yang lebih pantas perlu mempertimbangkan sektor komunikasi baru, yang kini akan mempunyai pulangan yang disesuaikan dengan risiko terbaik di kalangan sektor dalam S & P 500.
