Kecairan pasaran saham, yang menawarkan keupayaan untuk membeli atau menjual saham dengan kelewatan minimum dan impak minimum terhadap harga, akan menurun dengan ketara ke bawah dalam dekad yang akan datang, meningkatkan risiko pelabur, dengan laporan terperinci daripada firma pengurusan pelaburan Bernstein, seperti yang dilaporkan oleh Business Insider. Dalam senario yang paling teruk, kecairan pasaran yang terkawal boleh mencetuskan kemerosotan dalam harga saham yang menimbulkan krisis kewangan baru. Tiga cadangan utama dari Bernstein diringkaskan di bawah.
3 Cara untuk Mengatasi Kecelaruan Kecairan
- Meningkatkan peruntukan tunai Mengurangkan kedudukan yang terlalu besar dan berhati-hati terhadap risiko kerumitanKembangkan strategi aktif untuk mengeksploitasi kesan negatif kecairan
Kepentingan untuk Pelabur
Rasional untuk meningkatkan peruntukan tunai adalah mudah. Begitu juga untuk mengurangkan risiko dengan mengelakkan kedudukan portfolio yang terlalu besar dan dengan waspada terhadap perdagangan sesak dengan potensi tekanan jualan yang teruk apabila sentimen pasaran berubah. Pelabur juga harus mengetahui berapa hari dagangan yang mungkin diperlukan untuk menutup kedudukan dalam keadaan teratur, tanpa perlu membuang saham pada harga yang tertekan.
Sementara itu, strategi di Jefferies baru-baru ini mengenal pasti saham dengan pemilikan berat oleh dana lindung nilai tinggi, seperti yang dilaporkan oleh CNBC. Stok ini berisiko datang di bawah tekanan jualan mendadak dan sengit apabila dana ini mengetuai keluar.
Atas cadangan ketiga mereka, Bernstein mengatakan bahawa peningkatan pelaburan pasif mengurangkan kecairan. Walaupun mereka tidak menawarkan spesifik, mereka percaya bahawa pengurus pelaburan yang aktif, seperti mereka sendiri, mempunyai kepakaran saham untuk memajukan persekitaran ini. Walau bagaimanapun, majoriti dana yang diuruskan secara aktif tidak mengatasi penanda aras pasif mereka, setiap penyelidikan oleh Morningstar.
Bernstein mengenal pasti lima daya yang mengalir kecairan. Pertama, gabungan perdagangan frekuensi tinggi (HFT) dan regulasi adalah faktor-faktor yang memacu penurunan sebanyak 75% dalam spread bid-ask dalam tempoh 10 tahun yang lalu, tetapi mereka mengatakan bahawa volum dan perolehan juga berkurangan.
Kedua, lebih sedikit pelabur di pasaran awam didorong oleh asas. Sebaliknya, para pelabur beralih kepada kenderaan pasif seperti ETF. "Ia juga boleh menekan pegangan pelabur yang lebih cair sekiranya sebahagian besar aset mereka diikat dalam kedudukan tidak cair yang tidak dapat dijual, " seperti Inigo Fraser-Jenkins, ketua strategi ekuiti global dan Eropah di Bernstein, menulis dalam nota baru-baru ini kepada pelanggan, seperti yang dipetik oleh BI.
Daya ketiga dan keempat adalah pembalikan pelonggaran kuantitatif (QE) oleh bank pusat seperti Rizab Persekutuan dan hutang korporat yang semakin meningkat. Daya kelima dan terakhir adalah perlambatan kitaran ekonomi.
Pencairan kecairan juga menjadi kebimbangan utama para penganalisis di Deutsche Bank. Mereka melihat persamaan yang membimbangkan hari ini dengan peringkat pembukaan krisis kewangan 2008 dan memberi amaran bahawa peningkatan volatiliti pasaran adalah akibat yang mungkin. Marko Kolanovic, ketua penyelidikan kuantitatif dan derivatif makro global di JPMorgan, meramalkan "Krisis Kecairan Besar" di mana kehilangan pembeli yang berminat mengubah pasaran saham menjadi kemalangan penuh.
Melihat ke hadapan
Amalan terbaik untuk pedagang aktif adalah untuk mengetahui jumlah dagangan purata dan spread purata bid-ask. Dagangan dalam saham cair dengan spread luas adalah berisiko pada waktu biasa, apatah lagi semasa panik pasaran. Lebih-lebih lagi, trend ke arah kecairan yang lebih rendah di seluruh pasaran juga mempunyai ramalan untuk pelabur membeli-dan-pemegang yang menjangkakan tempoh pegangan yang panjang, kerana akhirnya hari boleh datang apabila menutup kedudukan adalah wajar.
