Apabila pelabur membeli bon, mereka pada dasarnya meminjamkan wang kepada penerbit bon. Sebagai balasan, penerbit bon bersetuju untuk membayar minat pelabur sepanjang hayat bon tersebut dan membayar balik nilai muka apabila jatuh tempo. Wang yang diperoleh oleh pelabur melalui bunga dipanggil hasil. Banyak kali hasil ini positif, tetapi ada keadaan tertentu di mana hasilnya juga negatif.
Makna Hasil Negatif Bond
Sekiranya bon mempunyai hasil negatif, ini bermakna pemegang bon kehilangan wang ke atas pelaburan, walaupun ini adalah kejadian yang luar biasa. Sama ada bon mempunyai hasil negatif sebahagian besarnya bergantung kepada jenis hasil yang dikira.
Bergantung kepada tujuan pengiraan, hasil bon boleh ditentukan dengan menggunakan formula semasa atau yield-to-maturity (YTM) formula.
Hasil Semasa
Hasil semasa bon adalah formula mudah yang digunakan untuk menentukan jumlah bunga yang dibayar setiap tahun berbanding dengan harga jualan semasa. Untuk mengira, hanya membahagikan pembayaran kupon tahunan dengan harga jualan bon.
Contohnya, andaikan bon $ 1, 000 mempunyai kadar kupon sebanyak tujuh peratus dan kini menjual $ 700. Oleh kerana bon membayar $ 70 setiap tahun dalam bunga, hasil semasa adalah 10 peratus.
Dengan menggunakan formula ini, hampir mustahil untuk bon mempunyai hasil negatif. Sekalipun harganya jauh di atas par, bon yang membayar minat sama sekali akan selalu menghasilkan hasil positif yang positif. Untuk bon untuk menghasilkan hasil semasa negatif, ia perlu membayar faedah negatif.
Hasil kepada Kematangan
Pengiraan YTM adalah formula hasil yang lebih komprehensif kerana ia menggabungkan kesan kewangan harga jualan bon dan nilai tara. Nilai tara bon ialah jumlah entiti penerbit yang mesti membayar pemegang bon pada tarikh matang. Oleh itu, YTM bon, mewakili kadar pulangan yang boleh diharapkan pelabur jika bon itu dimulakan sehingga ia matang.
Oleh kerana pengiraan YTM menggabungkan pembayaran semasa kematangan, bon harus menghasilkan pulangan negatif yang negatif untuk menghasilkan hasil negatif. Bagi YTM untuk menjadi negatif, bon premium harus menjual dengan harga yang jauh melebihi paras bahawa semua pembayaran kupon masa depan tidak dapat mencukupi melebihi pelaburan awal.
Sebagai contoh, bon dalam contoh di atas mempunyai YTM sebanyak 16.207 peratus. Sekiranya ia dijual dengan harga $ 1, 650, YTM menjunam ke -4.354 peratus.
