Apa itu Recoupling?
Recoupling adalah peristiwa atau proses pasaran yang terjadi apabila pulangan kelas aset kembali kepada corak hubungan historikal atau tradisional selepas menyimpang untuk jangka waktu tertentu. Ini berbeza dengan decoupling, yang berlaku apabila kelas aset berpisah dari korelasi tradisional mereka.
Key Takeaway
- Recoupling adalah pergerakan pulangan aset atau pembolehubah ekonomi yang lain kembali kepada korelasi sejarah atau teori mereka selepas tempoh decoupling apabila hubungan normal pecah buat sementara waktu. Terdapat banyak korelasi antara prestasi pelbagai jenis aset yang dapat didorong oleh berbagai ekonomi atau faktor bukan ekonomi. Selepas perubahan dalam keadaan ekonomi, decoupling sementara boleh berlaku diikuti oleh pengambilan balik, tetapi pengambilan semula mungkin tidak selalu berlaku berdasarkan sifat pergeseran ekonomi dan faktor psikologi yang berkaitan.
Memahami Recoupling
Pergerakan kelas-kelas aset yang berbeza berbanding satu sama lain telah memperlihatkan corak tanah korelasi dalam teori akademik serta bukti empiris dari masa ke masa. Pada masa-masa, korelasi itu menghancurkan, menyebabkan pemerhati pasaran mencari penjelasan. Tempoh decoupling boleh singkat atau panjang, tetapi akhirnya tingkah laku kelas aset akan menerima balik kepada norma sejarah. Jarang, hubungan akan berpisah secara kekal. Apabila ini berlaku, ia menunjukkan bahawa faktor luar yang tidak terdapat dalam model tradisional kini sedang bekerja.
Terdapat banyak set hubungan pasaran yang diambil seperti yang diberikan. Beberapa contoh: peningkatan hasil bon bermakna pengukuhan mata wang; Kadar faedah yang meningkat menyebabkan pasaran ekuiti perlahan dalam penghargaan atau bahkan susut nilai semasa penurunan kadar faedah menyokong pasaran ekuiti; pengukuhan mata wang negara yang bergantung kepada eksport membawa kepada kejatuhan dalam pasaran saham negara itu; kenaikan harga minyak dan komoditi global yang lain menemani kelemahan dolar AS.
Hubungan ini mungkin hanya didorong oleh identiti perakaunan atau kewangan (seperti korelasi songsang antara harga bon dan hasil), dan dalam hal ini mereka hampir tidak pernah merosot; oleh korelasi statistik yang palsu, yang boleh kerap merosot; atau oleh hubungan ekonomi yang bersebab, yang boleh digambarkan oleh teori ekonomi dan akan merosakkan atau menerima balik sebagai tindak balas kepada perubahan struktur sebenar dalam hubungan ekonomi, mengubah insentif atau pilihan ekonomi, atau faktor psikologi semata-mata.
Ahli ekonomi cenderung untuk memberi tumpuan kepada perubahan dalam keadaan ekonomi, insentif, dan hubungan struktur dalam teori mereka untuk menjelaskan decoupling dan recoupling. Selepas kejutan ekonomi utama, kemajuan teknologi, atau perubahan ekonomi dasar ekonomi ekonomi sering mengalami tempoh pelarasan apabila pembolehubah ekonomi (termasuk pulangan atas pelbagai kelas aset) menyesuaikan diri dengan keadaan baru. Ini bermakna mereka boleh menyikat secara sementara sehingga ekonomi bergerak ke arah keseimbangan baru dan pulangan akan cenderung untuk mendapatkan balik. Walau bagaimanapun, keadaan ekonomi baru mungkin memacu keseimbangan baru di mana hubungan antara pembolehubah ekonomi yang berbeza telah berubah secara kekal supaya tidak ada jaminan bahawa apa-apa korelasi yang diberikan akan muncul semula dan diambil balik.
Sebaliknya, ahli ekonomi lain seperti Keynesian dan ahli ekonomi tingkah laku berhujah bahawa pasaran boleh bertindak secara tidak sengaja, jadi ia tidak seharusnya mengejutkan apabila model ekonomi yang disokong oleh hubungan jangka panjang atau oleh beberapa dekad data konsisten yang dipecah selama tempoh masa. Mereka berpendapat bahawa faktor-faktor psikologi seperti bias kognitif atau semangat hewani yang menantang mungkin melambatkan atau bahkan menghalangnya secara kekal.
Decoupling menjadi lebih biasa: malah Rizab Persekutuan telah berkecamuk sekali seketika oleh pasaran seperti "teka-teki". (Sebagai contoh, Pengerusi Alan Greenspan sukar ditekan untuk menjelaskan penyempitan kadar jangka pendek dan jangka panjang di tengah-tengah kenaikan kadar faedah Fed). Walau bagaimanapun, penarikan balik masih dijangka berlaku oleh ahli akademik dan penganalisis yang membuat hidup daripada meramalkan tingkah laku pasaran walaupun mereka merasa perlu untuk menyesuaikan model mereka secara berterusan untuk tetap berada di pasaran dengan kerumitan pasaran.
