Melabur dalam instrumen luar negara seperti saham dan bon, boleh menjana pulangan yang besar dan memberikan kepelbagaian portfolio yang lebih besar. Tetapi mereka memperkenalkan risiko tambahan - nilai tukar. Oleh kerana kadar tukaran asing boleh memberi impak yang besar ke atas pulangan portfolio, pelabur harus mempertimbangkan untuk melindungi risiko ini jika sesuai.
Untuk keuntungan atau melindungi dari perubahan mata wang, secara tradisinya, anda perlu berdagang niaga hadapan mata wang, ke hadapan atau pilihan, membuka akaun tukaran mata wang, atau membeli mata wang itu sendiri. Dan kerumitan relatif strategi-strategi ini telah menghalang penggunaan secara meluas oleh pelabur biasa. Sebaliknya, dana yang diperdagangkan dalam mata wang adalah instrumen lindung nilai yang sesuai untuk pelabur runcit yang ingin mengurangkan risiko kadar pertukaran.
ETF mata wang ini adalah cara yang lebih mudah dan cair untuk mendapat manfaat daripada perubahan dalam mata wang tanpa semua kerumitan niaga hadapan atau forex: Anda membelinya, seperti yang anda lakukan ETF, dalam akaun pembrokeran anda (termasuk akaun IRA dan 401 (k)).
Mengapa Mata Wang Pindah
Kadar pertukaran asing merujuk kepada harga di mana satu mata wang boleh ditukar untuk yang lain. Kadar pertukaran akan naik atau turun kerana nilai mata wang masing-masing turun naik berbanding dengan yang lain.
Faktor-faktor yang boleh menjejaskan nilai mata wang termasuk pertumbuhan ekonomi, tahap hutang kerajaan, tahap perdagangan, dan harga minyak dan emas, antara faktor lain. Contohnya, kelembapan keluaran dalam negara kasar (KDNK), hutang kerajaan yang semakin meningkat, dan defisit perdagangan yang hebat boleh menyebabkan mata wang negara jatuh berbanding mata wang lain. Kenaikan harga minyak boleh membawa kepada tahap mata wang yang lebih tinggi bagi negara-negara yang pengeksport minyak bersih atau mempunyai rizab yang besar, seperti Kanada.
Satu contoh yang lebih terperinci tentang defisit perdagangan adalah jika negara mengimport lebih banyak daripada eksportnya. Anda mengakhiri dengan terlalu banyak pengimport yang membuang mata wang negara mereka untuk membeli mata wang negara-negara lain untuk membayar semua barangan yang mereka ingin masuk. Kemudian nilai mata wang negara pengimport jatuh kerana bekalan melebihi permintaan.
Mengurangkan Risiko Kadar Pertukaran Dengan Mata Wang ETF
Kesan Kadar Pertukaran pada Mata Wang Pulangan
Untuk menggambarkan kesan kadar pertukaran mata wang ke atas pulangan pelaburan, mari kita kembali ke dekad pertama alaf baru - yang terbukti menjadi satu yang sangat mencabar bagi para pelabur. Para pelabur AS yang memilih untuk menyekat portfolio mereka untuk saham besar Amerika Syarikat menyaksikan nilai pegangan mereka menurun secara purata lebih daripada satu pertiga. Sepanjang tempoh sekitar sembilan tahun dan setengah tahun dari Januari 2000 hingga Mei 2009, Indeks S & P 500 turun sebanyak kira-kira 40%. Termasuk dividen, jumlah pulangan daripada S & P 500 sepanjang tempoh ini adalah kira-kira -26% atau purata -3.2% setahun.
Pasaran ekuiti di Kanada, rakan dagang terbesar di Amerika Syarikat, jauh lebih baik dalam tempoh ini. Didorong oleh kenaikan harga komoditi dan ekonomi yang memberangsangkan, Indeks Komposit S & P / TSX Kanada meningkat sekitar 23%; termasuk dividen, jumlah pulangan adalah 49.7% atau 4.4% setiap tahun. Ini bermakna Indeks S & P / TSX Kanada mengatasi S & P 500 sebanyak 75.7% secara kumulatif atau kira-kira 7.5% setahun.
Pelabur AS yang telah melabur di pasaran Kanada dalam tempoh ini jauh lebih baik daripada senegara mereka yang tinggal di rumah, sebagai penghargaan 33% dolar Kanada berbanding pulangan turbocharged dolar untuk pelabur AS. Dalam terma dolar AS, S & P / TSX Composite mencatatkan 63.2% dan memberikan jumlah pulangan, termasuk dividen sebanyak 98.3% atau 7.5% setiap tahun. Ini menunjukkan prestasi yang luar biasa berbanding S & P 500 sebanyak 124.3% secara kumulatif atau 10.7% setiap tahun.
Ini bermakna $ 10, 000 yang dilaburkan oleh pelabur AS di S & P 500 pada Januari 2000 akan jatuh ke $ 7, 400 menjelang Mei 2009, tetapi $ 10, 000 yang dilaburkan oleh pelabur AS dalam S & P / TSX Composite dalam tempoh yang sama akan hampir dua kali ganda, kepada $ 19, 830.
Bila untuk Pertimbangkan Lindung Nilai
Pelabur AS yang meletakkan wang ke dalam pasaran dan aset di luar negara pada dekad pertama abad ke-21 menuai manfaat daripada dolar AS yang lebih lemah, yang mengalami penurunan jangka panjang atau sekular untuk tempoh ini. Risiko pertukaran mata wang asing tidak menguntungkan dalam keadaan ini kerana pelabur Amerika Syarikat ini memegang aset dalam mata wang yang menghargai (asing).
Walau bagaimanapun, mata wang yang lemah boleh menjejaskan pulangan positif atau memburukkan pulangan negatif dalam portfolio pelaburan. Sebagai contoh, pelabur Kanada yang dilaburkan dalam S & P 500 dari Januari 2000 hingga Mei 2009 mempunyai pulangan sebanyak -44.1% dalam segi dolar Kanada (berbanding dengan pulangan untuk -26% untuk S & P 500 dalam terma dolar AS), kerana mereka memegang aset dalam mata wang susut nilai (dolar AS, dalam kes ini).
Sebagai contoh lain, pertimbangkan prestasi Komposit S & P / TSX pada separuh kedua tahun 2008. Indeks turun 38% dalam tempoh ini - salah satu prestasi buruk pasaran ekuiti di seluruh dunia - di tengah-tengah harga komoditi terjun dan penjualan global dalam semua kelas aset. Dolar Kanada jatuh hampir 20% berbanding dolar AS dalam tempoh ini. Oleh itu, pelabur AS yang telah melabur di pasaran Kanada dalam tempoh ini akan mempunyai jumlah pulangan (tidak termasuk dividen demi kesederhanaan) sebanyak -58% selama tempoh enam bulan ini.
Dalam kes ini, pelabur yang ingin dilaburkan dalam ekuiti Kanada sambil meminimumkan risiko pertukaran boleh melakukannya dengan menggunakan mata wang ETF.
Mata wang ETF
Dengan mata wang ETF, anda boleh melabur dalam mata wang asing seperti yang anda lakukan dalam stok atau bon. Instrumen ini mereplikasi pergerakan mata wang dalam pasaran pertukaran dengan sama ada memegang deposit tunai mata wang dalam mata wang yang dikesan atau menggunakan kontrak niaga hadapan pada mata wang asas.
Sama ada cara ini, kaedah-kaedah ini harus memberikan pulangan yang sangat berkorelasi kepada pergerakan mata wang sebenar dari masa ke masa. Dana ini biasanya mempunyai yuran pengurusan yang rendah kerana terdapat sedikit pengurusan yang terlibat dalam dana, tetapi selalu baik untuk mengawasi yuran sebelum membeli.
Terdapat beberapa pilihan mata wang ETF di pasaran. Anda boleh membeli ETF yang mengesan mata wang individu. Contohnya, franc Swiss dikesan oleh CurrencyShares Swiss Franc Trust (NYSE: FXF). Jika anda berfikir bahawa franc Swiss ditetapkan untuk menaikkan dolar AS, anda mungkin ingin membeli ETF ini, sementara menjual pendek pada ETF boleh diletakkan jika anda berfikir mata wang Swiss ditetapkan untuk jatuh.
Anda juga boleh membeli ETF yang menjejaki sekumpulan mata wang yang berbeza. Contohnya, Indeks Invesco DB Dollar AS Bullish ETF (UUP) dan Dana Bearish (UDN) menjejaki dolar AS naik atau turun berbanding euro, yen Jepun, pound British, dolar Kanada, krona Sweden dan franc Swiss. Sekiranya anda fikir dolar AS akan turun secara mendadak, anda boleh membeli Indeks Dollar AS Invesco DB Bearish ETF.
Terdapat strategi mata wang yang lebih aktif yang digunakan dalam mata wang ETF, khususnya DB G10 Dana Penuaian Mata Wang (DBV), yang menjejaki Indeks Harapan Masa Depan Mata Wang Deutsche Bank G10. Indeks ini memanfaatkan spread spread dengan membeli kontrak niaga hadapan dalam mata wang tertinggi dalam G10 dan menjual niaga hadapan dalam tiga mata wang G10 dengan hasil terendah.
Secara umum, sama seperti ETF lain, apabila anda menjual ETF, jika mata wang asing telah dihargai berbanding dolar, anda akan mendapat keuntungan. Sebaliknya, jika mata wang ETF atau indeks asas telah turun berbanding dengan dolar, anda akan mengalami kerugian.
Lindung Nilai Menggunakan Mata Wang ETF
Pertimbangkan seorang pelabur AS yang melabur $ 10, 000 dalam stok Kanada melalui Dana Indeks Indeks iShares MSCI Canada (EWC). ETF ini bertujuan untuk memberikan hasil pelaburan yang bersesuaian dengan harga dan prestasi hasil pasaran ekuiti Kanada, seperti yang diukur oleh indeks MSCI Canada. Saham ETF berharga $ 33.16 pada akhir bulan Jun 2008, jadi pelabur dengan $ 10, 000 untuk melabur akan memperoleh 301.5 saham (tidak termasuk bayaran broker dan komisen).
Sekiranya pelabur ini mahu melindung nilai risiko pertukaran, dia juga akan menjual saham-saham pendek dalam CurrencyShares Canadian Dollar Trust (FXC). ETF ini mencerminkan harga dalam dolar Amerika Syarikat dolar Kanada. Dalam erti kata lain, jika dolar Kanada menguat berbanding dolar AS, saham FXC meningkat, dan jika dolar Kanada melemahkan, saham FXC jatuh.
Ingatlah bahawa sekiranya pelabur ini mempunyai pandangan bahawa dolar Kanada akan menghargai, dia akan sama ada menahan diri daripada melindung nilai risiko pertukaran atau "double-up" pada pendedahan dolar Kanada dengan membeli saham FXC (atau "pergi lama"). Walau bagaimanapun, kerana senario kami mengandaikan bahawa pelabur berhasrat untuk melindung nilai risiko pertukaran, tindakan yang sesuai akan menjadi "menjual pendek" unit FXC.
Dalam contoh ini, dengan perdagangan dolar Kanada hampir pariti dengan dolar AS pada masa itu, anggap bahawa unit FXC dijual pada harga $ 100. Oleh itu, untuk melindung nilai kedudukan $ 10, 000 di unit EWC, pelabur akan menjual 100 saham FXC, dengan tujuan untuk membelinya kembali pada harga yang lebih murah kemudian jika saham FXC jatuh.
Pada akhir tahun 2008, saham EWC jatuh kepada $ 17.43, penurunan 47.4% daripada harga belian. Sebahagian daripada penurunan harga saham ini mungkin disebabkan oleh kejatuhan dolar Kanada terhadap dolar Amerika Syarikat berbanding tempoh ini. Pelabur yang mempunyai lindung nilai di tempat itu akan mengimbangi sebahagian daripada kerugian ini melalui keuntungan dalam kedudukan FXC yang singkat. Saham FXC telah jatuh kepada kira-kira $ 82 pada akhir tahun 2008, jadi keuntungan pada kedudukan pendek akan berjumlah $ 1, 800.
Pelabur yang tidak menentu akan mengalami kerugian $ 4, 743 pada pelaburan awal $ 10, 000 dalam saham EWC. Pelabur yang dilindung nilai, sebaliknya, akan mengalami kerugian keseluruhan sebanyak $ 2, 943 pada portfolio.
Kelayakan Margin
Sesetengah pelabur mungkin percaya bahawa tidak berbaloi untuk melabur satu dolar dalam mata wang ETF untuk melindung nilai setiap dolar pelaburan luar negara. Walau bagaimanapun, kerana ETF mata wang adalah layak margin, halangan ini boleh diatasi dengan menggunakan akaun margin (akaun pembrokeran di mana brokerage meminjamkan sebahagian pelanggan dana untuk pelaburan) untuk pelaburan ETF dan mata wang asing seberang laut.
Seorang pelabur dengan jumlah tetap untuk melabur yang juga ingin melindung nilai risiko pertukaran boleh membuat pelaburan dengan margin 50% dan menggunakan baki 50% untuk kedudukan dalam mata wang ETF. Perhatikan bahawa membuat pelaburan pada jumlah margin untuk menggunakan leverage, dan pelabur harus memastikan bahawa mereka sudah biasa dengan risiko yang terlibat dalam menggunakan strategi pelaburan yang leveraged.
Garisan bawah
Mata wang bergerak tidak dapat diramalkan, dan mata wang mata wang boleh memberi kesan buruk ke atas pulangan portfolio. Sebagai contoh, dolar AS tidak disangka-sangka mengukuh berbanding kebanyakan mata wang utama pada suku pertama 2009, di tengah-tengah krisis kredit terburuk dalam beberapa dekad. Mata wang ini bergerak menguatkan pulangan negatif ke atas aset luar negara untuk pelabur AS dalam tempoh ini.
Risiko pertukaran mata wang asing adalah strategi yang perlu dipertimbangkan semasa tempoh ketidaktentuan mata wang yang luar biasa. Kerana ciri mesra pelabur mereka, ETF mata wang adalah instrumen lindung nilai yang ideal untuk pelabur runcit untuk menguruskan risiko pertukaran. (Untuk bacaan berkaitan, lihat "Bagaimana Menghindari Risiko Kadar Pertukaran")
