Sukar untuk membaca berita perniagaan tanpa merujuk laporan mengenai gaji, bonus, dan pakej opsyen saham yang diberikan kepada ketua eksekutif syarikat awam yang didagangkan. Memahami nombor untuk menilai bagaimana syarikat-syarikat membayar tembaga atasnya tidak mudah. Pelabur mesti memastikan bahawa pampasan eksekutif bekerja untuk memihak kepada mereka.
Berikut adalah beberapa garis panduan apabila menganalisis program pampasan syarikat.
Risiko dan Ganjaran
Papan syarikat, sekurang-kurangnya pada prinsipnya, cuba menggunakan kontrak pampasan untuk menyelaraskan tindakan eksekutif dengan kejayaan syarikat. Ideanya ialah prestasi CEO memberikan nilai kepada organisasi. "Membayar prestasi" adalah mantra kebanyakan syarikat yang digunakan ketika menjelaskan pelan pampasan mereka.
Dasar bayar untuk prestasi adalah berdasarkan konsep bahawa pampasan Ketua Pegawai Eksekutif menunjukkan prestasi syarikat.
Walaupun kebanyakan boleh menyokong idea untuk membayar prestasi, konsep ini membayangkan bahawa CEO mengambil risiko. Nasib seorang CEO harus naik dan turun dengan kekayaan syarikat. Semasa memeriksa program kompensasi syarikat, periksa untuk melihat berapa banyak eksekutif saham dalam memberikan keuntungan kepada para pelabur. Berikut adalah bentuk pampasan yang berbeza dan gambaran bagaimana mereka boleh meletakkan ganjaran CEO berisiko jika prestasi kurang baik.
Gaji Tunai / Asas
CEO sering menerima gaji asas lebih dari $ 1 juta. Dalam erti kata lain, CEO diberi ganjaran dengan ketara apabila syarikat itu berbuat baik. Walau bagaimanapun, Ketua Pegawai Eksekutif juga diberi ganjaran apabila syarikat itu melakukan yang buruk. Atas gaji mereka sendiri, gaji asas yang besar menawarkan sedikit insentif untuk para eksekutif bekerja lebih keras dan membuat keputusan pintar.
Takeaways Utama
- Membayar prestasi adalah strategi pampasan untuk menyelaraskan pampasan eksekutif dengan kejayaan syarikat. Gaji asas untuk CEO sering tinggi tetapi menawarkan insentif yang sedikit untuk kerja keras atau pengurusan yang mahir. Kebiasaan yang dikaitkan dengan prestasi syarikat akan mendorong CEO untuk bekerja lebih keras dan menjadikannya lebih baik keputusan untuk pemegang saham. Pilihan penunjuk boleh menyebabkan CEO menumpukan pada prestasi jangka pendek atau memanipulasi nombor untuk memenuhi sasaran. Eksekutif bertindak lebih seperti pemilik apabila mereka mempunyai kepentingan dalam perniagaan dalam bentuk pemilikan saham.
Bonus
Berhati-hatilah dengan bonus. Dalam banyak kes, bonus tahunan tidak lebih daripada gaji dasar yang menyamar. Ketua Pegawai Eksekutif dengan gaji $ 1 juta juga boleh menerima bonus $ 700, 000. Jika mana-mana bonus itu, katakan $ 500, 000, tidak bervariasi dengan prestasi, maka gaji CEO adalah benar $ 1.5 juta.
Bonus yang berbeza dengan prestasi adalah perkara lain. Ketua Pegawai Eksekutif yang tahu bahawa mereka akan diberi ganjaran untuk prestasi cenderung untuk melakukan pada tahap yang lebih tinggi kerana mereka mempunyai insentif untuk bekerja keras.
Prestasi boleh diukur dengan beberapa perkara seperti keuntungan atau pertumbuhan pendapatan, pulangan ke atas ekuiti atau penghargaan harga saham. Tetapi dengan menggunakan langkah mudah untuk menentukan gaji yang sesuai untuk prestasi boleh menjadi rumit. Metrik kewangan dan kenaikan harga saham tahunan tidak selalunya ukuran adil tentang seberapa baik eksekutif adalah tugas mereka.
Eksekutif boleh dihukum secara tidak adil untuk acara satu masa dan pilihan sukar yang mungkin menyakiti prestasi dalam jangka pendek atau menyebabkan reaksi negatif dari pasaran. Terserah kepada lembaga pengarah untuk mewujudkan satu set langkah yang seimbang yang menilai keberkesanan CEO.
Pilihan Saham
Pilihan saham sangkakala syarikat sebagai satu cara untuk menghubungkan kepentingan kewangan eksekutif dengan kepentingan para pemegang saham. Walau bagaimanapun, pilihan juga cacat sebagai satu bentuk pampasan. Malah, dengan pilihan, risiko boleh menjadi sangat buruk. Apabila saham naik nilai, eksekutif boleh membuat kekayaan daripada pilihan. Tetapi apabila harga saham jatuh, pelabur kehilangan sementara para eksekutif tidak lebih buruk. Sesungguhnya, sesetengah syarikat membiarkan eksekutif menukar saham pilihan lama untuk saham baru, lebih rendah harga apabila saham syarikat jatuh nilai.
Lebih buruk lagi, insentif untuk mengekalkan harga saham naik ke atas supaya pilihan akan kekal dalam wang yang menggalakkan eksekutif untuk memberi tumpuan secara eksklusif pada suku seterusnya dan mengabaikan kepentingan jangka panjang pemegang saham. Pilihan bahkan boleh mendorong pengurus atas untuk memanipulasi nombor untuk memastikan sasaran jangka pendek dipenuhi. Ini tidak mengukuhkan hubungan antara CEO dan pemegang saham.
Pemilikan Saham
Kajian akademik mendapati pemilikan saham biasa adalah pemandu prestasi yang paling penting. CEO boleh benar-benar mempunyai kepentingan mereka yang terikat dengan pemegang saham apabila mereka memiliki saham, bukan opsyen. Idealnya, ini melibatkan pemberian bonus eksekutif dengan syarat mereka menggunakan wang untuk membeli saham. Mari kita hadapi, para eksekutif puncak bertindak lebih seperti pemilik apabila mereka mempunyai kepentingan dalam perniagaan.
Mencari Nombor
Anda boleh mencari maklumat mengenai program pampasan syarikat dalam pemfailan peraturannya. Borang DEF 14A, yang difailkan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), menyediakan jadual ringkasan pampasan bagi CEO syarikat dan lain-lain eksekutif dibayar tertinggi.
Apabila menilai gaji asas dan bonus tahunan, pelabur suka melihat syarikat mengagihkan sebahagian besar pampasan sebagai bonus dan bukan gaji dasar. DEF 14A harus memberikan penjelasan tentang bagaimana bonus ditentukan dan apa bentuk hadiah yang diambil, sama ada tunai, opsyen atau saham.
Maklumat mengenai pemegangan saham saham CEO juga boleh didapati dalam jadual ringkasan. Borang ini mendedahkan kekerapan geran opsyen saham dan bilangan anugerah yang diterima oleh eksekutif pada tahun ini. Ia juga mendedahkan semula harga saham pilihan.
Kenyataan proksi menunjukkan data mengenai pemilikan benefisial eksekutif dalam syarikat. Walau bagaimanapun, perhatikan catatan kaki yang disertakan dengan meja. Nota kaki menunjukkan berapa banyak saham yang sebenarnya milik eksekutif dan berapa banyak opsyen yang tidak dilaksanakan. Sekali lagi, bersabarlah apabila anda mendapati bahawa eksekutif memiliki banyak pemilikan saham.
Bonus tahunan yang tidak berbeza dengan prestasi syarikat hanyalah gaji asas tambahan untuk CEO.
Kesimpulannya
Menilai pampasan Ketua Pegawai Eksekutif adalah seni. Mentafsir nombor tidak mudah. Walau bagaimanapun, para pelabur perlu memahami bagaimana program pampasan dapat mewujudkan insentif atau disinsentif-untuk pengurus atas bekerja untuk kepentingan para pemegang saham.
